Investičné príležitosti v podobe SPAC spoločností. Ich počet sa vlani zvýšil desaťnásobne

Eva Sadovská 17.2.2022 Poslať

SPAC (Special Purpose Acquisition Company) je v našom regióne relatívne neznámym investičným pojmom. Po USA, kde sa SPAC stal atraktívnou formou zhodnocovania peňazí investorov a získavania kapitálu pre firmy, je však čoraz známejší aj v Európe. Len v roku 2021 bol počet kótovaných SPACov na európskych burzách takmer desaťnásobne vyšší ako v roku 2020. V tomto texte sa dozviete, čo to vlastne SPAC je, ako funguje, čo prinesie investorom a čo cieľovej spoločnosti.

Foto: Shutterstock

Čo to SPAC je a čo znamená doň neho investovať?

SPAC je spoločnosť, ktorá vzniká kvôli rýchlejšiemu a jednoduchšiemu vstupu na burzu cenných papierov. V čase vzniku ide o prázdnu spoločnosť bez konkrétnej činnosti. Po jej uvedení na burzu sa stáva úložiskom peňazí, ktoré čakajú na svoju príležitosť.

Spoločnosť SPAC vstupuje na burzu, kde si jej akcie môžu kupovať investori. Tým, že investori vložia peniaze do SPACu, dávajú sponzorovi, ktorý stojí za SPACom, mandát na to, aby našiel vhodnú cieľovú spoločnosť s rastovým potenciálom.

V ďalšej fáze SPAC kupuje podiel v takejto firme a prichádza k fúzii. Investori, ktorí s akvizíciou nesúhlasia, môžu požiadať o vrátenie vložených prostriedkov.

Cieľová firma po spojení využije peniaze investorov na rozvoj, rast a vstup na nové trhy. Ak sa vhodná cieľová spoločnosť do určitého času nenájde, SPAC investorom peniaze vráti a zanikne.

Rok 2021 bol v Európe rokom SPACov

Tento investičný koncept získava čoraz viac na popularite aj v Európe. Potvrdzujú to údaje spoločnosti White & Case, ktorá pravidelne monitoruje vývoj IPO (Initial Public Offering) spoločností typu SPAC. Kým v roku 2019 bolo na spomenutých európskych burzách cenných papierov uvedených päť SPACov a v roku 2020 dokonca iba štyri, počas roka 2021 išlo až o 39 SPAC transakcií.

V roku 2021 pribudlo najviac, až 16 SPACov, na burze v Holandsku. Nasledovala Veľká Británia so 6 SPACmi. Na burzách vo Francúzsku, Švédsku a Nemecku boli vlani kótované po štyri spoločnosti typu SPAC. V prípade Talianska a Fínska boli uvedené na burzu dve spoločnosti SPAC, vo Švajčiarsku jedna.

Podľa údajov Mergermarket európske spoločnosti typu SPAC najčastejšie nakupujú podiely vo firmách zameraných na finančné služby, energetiku, ale aj biotechnológie, počítačový softvér, automotive, dopravu či e-commerce.

Historicky prvýkrát aj v regióne strednej Európy

Momentálne prichádza SPAC aj do nášho regiónu (strednej a východnej Európy). Len pred niekoľkými dňami bol uvedený do života prvý SPAC na Burze cenných papierov Praha. „Pražská burza je vôbec prvá v regióne CEE, ktorá na svoj trh SPAC prijme. Som rád, že investorom umožníme vyskúšať si tento typ investície. Burze môže tento zjednodušený spôsob vstupu na trh v budúcnosti priniesť širokú škálu zaujímavých emisií,“ konštatuje generálny riaditeľ Burzy cenných papierov Praha Petr Koblic.

Ako si vybrať kvalitný SPAC?

Tak, ako to býva pri každom investičnom nástroji, aj SPAC má svoje špecifiká. Alebo inak povedané nie je SPAC ako SPAC, a preto je dôležité si správne vybrať. Pri výbere SPACu je dôležité zvážiť niekoľko kľúčových kritérií:

KTO – Pri rozhodovaní o SPACe by sme mali venovať pozornosť tomu, kto je jeho sponzor, teda ten, kto za ním stojí. Malo by ísť o spoločnosť so skúsenosťami (napríklad aj s úspešnými IPO na burze cenných papierov) a s tímom profesionálov, ktorí už majú za sebou skúsenosti s realizáciou SPAC transakcií.

KDE – Je veľkou výhodou, ak sponzori SPACu poznajú a sú súčasťou regiónu, v ktorom hľadajú cieľové spoločnosti. Dobrá orientácia na trhu optimalizuje výber takej cieľovej spoločnosti, ktorá má značný rastový potenciál a hľadá kapitál pre svoj ďalší rozvoj.

Aké výhody prináša SPAC pre investorov?

Nadobudnutie významného menšinového podielu v cieľovej spoločnosti, ktorá spĺňa vopred stanovené podmienky a má atraktívny rastový potenciál do budúcnosti.
Možnosť participácie aj pre menších investorov, pre ktorých sú klasické „private equity“ investície finančne nedostupné.
Atraktívna štruktúra SPAC ponúka warranty, ktoré zvyšujú výnosy pre investorov. Warrant je cenný papier, ktorý investora oprávňuje získať dodatočné akcie za vopred stanovenú symbolickú cenu. V prípade úspešného obchodovania novej firmy na burze sú pôvodní investori v porovnaní s novými vo výhode.
Minimálne riziko – finančné prostriedky získané od investorov sú umiestnené na viazanom účte a v podstate v plnej výške vrátené v prípade, ak nepríde k akvizícii, alebo ak investor hlasuje proti plánovanej investícii a požiada o vyplatenie vložených prostriedkov.
Obchodovanie s akciami SPACu na burze zaručuje likviditu investície, to znamená možnosť rýchleho predaja bez významných pohybov ceny a bez straty na hodnote.

Aké výhody prináša SPAC pre cieľovú spoločnosť?

Rýchlejší spôsob uvedenia spoločnosti na burze ako pri štandardnom procese, keďže SPAC je novovytvorená spoločnosť bez histórie, zamestnancov a dodávateľsko-odberateľských vzťahov.
Vyšší stupeň istoty dokončenia a predvídateľnosti v procese kótovania spoločnosti – finančné prostriedky sa získajú v čase počiatočného upisovania SPAC, čím sa účinne eliminuje riziko, že transakcia nebude dokončená pre cieľovú spoločnosť v dôsledku neočakávanej nálady na trhu.
Zaujímavé aj pre spoločnosti, ktoré nie sú vhodné pre klasické uvedenie na burzu formou IPO z dôvodu zložitosti obchodného modelu a z toho vyplývajúceho komplikovanejšieho upisovania retailovým investorom.
Diskrétnosť pri vyjednávaní – keďže všetky diskusie medzi SPACom a potenciálnymi cieľovými spoločnosťami prebiehajú diskrétne, minimalizuje sa riziko negatívnej publicity v prípade, že nedôjde k dohode so SPACom.
Zvýšená informovanosť o značke a celková pozitívna publicita a „vízia“ spojená s uvedením spoločnosti na burzu.