Foto: Shutterstock

Najprv nárast a potom pokles

Česká národná banka (ČNB) 1. apríla 2022 oznámila, že zvýšila základnú úrokovú sadzbu o pol percentuálneho bodu na úroveň rovných 5 %. Základná úroková sadzba v Česku je tak najvyššia za posledných 20 rokov. Toto rozhodnutie bankovej rady ČNB je reakciou na ďalšiu vlnu inflácie spôsobenú ruskou vojenskou inváziou na Ukrajine a následnými sankciami Západu voči agresorovi.

Inflácia v krajine vo februári 2022 vystúpila z januárových 9,9 % na 11,1 %. Existuje reálny predpoklad, že toto ešte nie je jej vrchol, a že bude aj naďalej rásť. Napriek tomu už tento údaj je najvyšší za posledných 24 rokov.

Preto sa predpokladá, že centrálna banka zatiaľ nepovedala posledné slovo a že základnú úrokovú sadzbu v priebehu tohto roka ešte zvýši. Analytici hovoria, že métou by mohla byť hranica 6 %. Na sklonku tohto roku však predpokladajú, že dôjde k opačným krokom v podobe postupného znižovania úrokových sadzieb, pretože si to bude vyžadovať očakávaný útlm výkonnosti českej ekonomiky. 

Problém so splácaním hypoték

Silný nárast základnej úrokovej sadzby v Česku spôsobuje problémy na miestnom hypotekárnom trhu. Hypotekárne úvery rýchlo zdražujú a analytici sa obávajú o to, či ich bankoví klienti už v blízkej budúcnosti dokážu splácať. Dôvodom je tiež skutočnosť, že v rokoch 2022 a 2023 až tretinu z nich čaká refixácia úrokovej sadzby spojená s intenzívnym nárastom úrokovej sadzby, a teda aj mesačných splátok.

Mimochodom, priemerná úroková sadzba hypoték v Česku sa už pohybuje nad 5 %. Pre porovnanie na Slovensku sme napriek vlne zdražovania hypoték stále len jemne nad 1 %, pričom priemernú úrokovú sadzbu hypoték máme tretiu najnižšiu v rámci Európskej únie.

ECB sa zatiaľ nikam neponáhľa

Kým ČNB opakovane zvyšuje základnú úrokovú sadzbu, Európska centrálna banka zodpovedajúca za situáciu v eurozóne sa pre tento krok zatiaľ nerozhodla. Z posledného zasadnutia Rady guvernérov ECB vyplynulo, že banka ešte v tomto roku utlmí svoje stimulačné opatrenia v podobe výkupu dlhopisov a až potom začne so zvyšovaním kľúčových úrokových sadzieb. Najskôr by sa tak však malo stať až v treťom štvrťroku tohto roku.

Otázne je, ako Európska centrálna banka zareaguje na najčerstvejší odhad Európskeho štatistického úradu Eurostat, ktorý zverejnil, že inflácia v eurozóne v marci tohto roku vyskočila z februárových 5,9 % na dosiaľ rekordných 7,5 %. Dá sa predpokladať, že tlaky na prijatie razantnejších opatrení zo strany ECB budú rásť.