Foto: Shutterstock

Ruský finančný trh kolabuje

Keď 24. februára 2022 vypukol otvorený rusko-ukrajinský vojenský konflikt, Rusko sa v priebehu jedného dňa stalo najlacnejším akciovým trhom na svete. „Stalo sa tak po jeho historicky piatom najhoršom jednodňovom prepade na úrovni –33 %. Index ruských spoločností obchodovaných na londýnskej burze stratil počas nasledujúcich obchodných dní viac ako 90 % svojej hodnoty,“ tvrdí portfólio manažér správcovskej spoločnosti 365.invest Martin Labaj.

Zatiaľ čo ruský finančný trh kolabuje, okolité regióny podľa jeho slov reagujú miernejšie. Ako dôvod uvádza, že väčšiu tendenciu byť hnacím motorom zmien a pohybov majú iné ekonomické faktory, ako ceny ropy, inflácia či kroky centrálnych bánk. Práve tie by mali byť naďalej kľúčovými ukazovateľmi správania trhu a zostať elementmi, na základe ktorých sa investori rozhodujú o svojich investičných stratégiách.

Konflikty verzus trhy

Ako ukazuje história, geopolitické konflikty a krízy majú len dočasný vplyv na vývoj trhu s akciami. Pri pohľade na ich minulý vývoj dokonca vidieť zlepšenie výkonnosti a nárast hodnoty. Aj hlavný stratég LPL Financials Rayan Detrick tvrdí, že počas 37 hlavných geopolitických udalostí po 2. svetovej vojne akcie do roka rástli o približne 11 % (ak sa ekonomika nenachádzala v recesii).

To znamená, že trhy sa z takýchto udalostí dokázali spravidla rýchlo otriasť a panika spolu s rizikovou averziou investorov nie je na mieste. Práve naopak, napriek negatívnej povahe udalostí by investori mali v tomto čase ďalej investovať a pretrvať v nastavenej investičnej stratégii predchádzajúceho obdobia.

Hľadanie bezpečnej voľby

Negatívny vplyv súčasnej situácie hneď po Rusku najviac pociťujú európske akciové indexy. Jedným z dôvodov sú ekonomické sankcie. Tie sú dvojsečnou zbraňou, ktorá okrem ruskej ekonomiky môže zasiahnuť aj tú európsku preto, lebo Rusko je v rámci tohto geografického regiónu hlavným vývozcom energetických komodít (ropa, uhlie, zemný plyn) a ich ceny na svetových trhoch postupne rastú k novým maximám, čo súvisí s ďalším rastom inflácie.

„To spoločne so zhoršenými vyhliadkami ekonomického rastu v eurozóne značne komplikuje rozhodnutia Európskej centrálnej banky ohľadom budúceho nastavenia menovej politiky a úrokových sadzieb. V hre je aj stagflácia, ktorá znepokojuje investorov,“ pokračuje odborník.  

S dôsledkami rastúcich cien energií bude podľa neho zápasiť aj americká ekonomika. Tá je však od ruských energetických surovín menej závislá než Európa. Rusko-ukrajinský konflikt preto vplýva na tamojší trh menej a investori ho považujú za bezpečnejšiu voľbu.

Každé aktívum sa správa inak

Aktuálna situácia na finančnom trhu dvíha hodnotu vybraných typov aktív. „V prvom rade je potrebné spomenúť komodity, ako zlato, ktoré sa k 8. marcu 2022 ocitlo v tesnej blízkosti svojho historického maxima. Na pozadí konfliktu Ukrajiny s Ruskom sa oslabuje euro, no situácia, naopak prospieva bezpečne vnímanému americkému doláru,“ konštatuje M. Labaj.

Výraznejší pokles výnosov a nárast cien sa podľa neho objavil aj v prípade bezpečných štátnych dlhopisov v USA a Európskej únii. Naopak, kryptomenám súčasná situácia príliš neprospieva a prestáva sa o nich hovoriť ako o digitálnom zlate. Dôvodom je ich nižšia stabilita na trhu a ich vyššia korelácia s vývojom akciových trhov v porovnaní s investíciami do zlata či dlhopisov z investičného pásma.