Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Aféra Evergrande: Čínsky developer s 300-miliardovým dlhom mieri do likvidácie

Dominik Horváth Ekonomika Poslať

Rozsudok o likvidácii spoločnosti Evergrande, jedného z najväčších developerov v Číne, vzbudil vlnu obáv na finančných trhoch na celom svete. S dlhom viac ako 300 miliárd dolárov sa firma stala symbolom čínskeho developerského boomu a jej kolaps má potenciálne vážne dôsledky pre domáce aj medzinárodné trhy. Likvidácia Evergrande bude takmer s určitosťou predstavovať komplexnú výzvu pre všetky zainteresované strany, vrátane likvidátorov a zahraničných investorov.

Evergrande

Foto: Shutterstock

Mačka s deviatimi životmi

Spoločnosť Evergrande patrila k najväčším developerom v Číne, podľa výšky predajov jej donedávna dokonca patrila druhá priečka. Väčšina jej projektov nebola v hlavných mestách, ako Šanghaj, Peking, Shenzhen či Guangzhou. Naopak, zameriavala sa na menšie mestá, nazývané aj mestá tretej úrovne, ktoré v tejto krajine majú od 0,5 do 3 miliónov obyvateľov. Spoločnosť, ktorá vznikla v roku 1996, dostala v Číne prezývku Mačka s deviatimi životmi. V priebehu rokov prešla mnohými krízami likvidityniekoľkými reštrukturalizáciami.

Hongkonský súd však na konci januára tohto roka povedal, že už stačilo. Sudkyňa Linda Chanová rozhodla o likvidácii spoločnosti, keďže Evergrande je dnes najzadlženejším developerom na svete s celkovým dlhom viac ako 300 miliárd amerických dolárov. Súd prijal rozhodnutie po tom, ako spoločnosť nebola schopná predložiť konkrétny plán reštrukturalizácie. V minulosti tiež nesplatila svoj offshore dlh, vďaka čomu bola dva roky predvolávaná na rôzne súdne pojednávania.

60532

Realitný gigant skúšal podať žiadosť o odvolanie, pričom žiadal o ďalšie tri mesiace na vyriešenie svojho dlhu. Sudkyňa však odvolanie zamietla a uviedla, že „nejde ani o návrh na reštrukturalizáciu, nieto ešte o plne formulovaný návrh na záchranu spoločnosti“. Namiesto toho nariadila začiatok procesu likvidácie firmy a za likvidátorov vymenovala spoločnosť Alvarez & Marsal Asia.

Širšie vplyvy

Rozhodnutie spôsobilo ďalšie výpredaje na čínskych finančných trhoch v čase, keď sa Peking snaží obmedziť a zvrátiť spomaľovanie čínskej ekonomiky. Viacerí odborníci prirovnali potenciálny vplyv krachu Evergrande ku kolapsu Lehman Brothers na začiatku finančnej krízy v roku 2008. Akcie developera sa po zverejnení rozsudku prepadli o 20 %, následne bolo obchodovanie pozastavené.

Evergrande sa tak stala symbolom horskej dráhy čínskeho developerského boomu a následného krachu. Spoločnosť si v minulosti napožičiavala veľké sumy na financovanie výstavby celých miest z panelových domov zameraných na bývanie pre obyvateľov, ktorí sa sťahujú za prácou z vidieckych oblastí. Ponuka však výrazne prevyšovala dopyt a v tisíckach panelákov dnes vôbec nikto nebýva.

79882

Obyčajní čínski klienti spoločnosti budú mať po jej likvidácii pravdepodobne len obmedzené možnosti žiadať o kompenzáciu. Mnohí preto využili sociálne siete, aby vyjadrili svoju frustráciu. Spoločnosť nemá v Číne dobré meno ani preto, lebo sa jej predseda Hui Ka Yan dostal do titulkov pre svoj okázalý životný štýl a následne bol vyšetrovaný pre podozrenie z viacerých zločinov.

Súčasný výkonný riaditeľ Shawn Siu označil rozhodnutie vymenovať likvidátorov za „poľutovaniahodné“, a čínskym médiám povedal, že spoločnosť zabezpečí dodanie už rozbehnutých a zaplatených projektov výstavby.

Jedna krajina, dva systémy

Rozhodnutie hongkonského súdu je zaujímavé aj z iného hľadiska. Hongkong nie je Čína, aspoň nie na papieri. V prípade Evergrande teda hlavnou otázkou zostáva, či čínske súdy vzhľadom na množstvo zainteresovaných orgánov a politických nesúladov uznajú hongkonské rozhodnutie.

Aká je pozícia Hongkongu voči Číne

Hongkong bol v minulosti britskou kolóniou a dnes predstavuje špeciálnu administratívnu oblasť Čínskej ľudovej republiky, ktorá si až donedávna z veľkej časti mohla slobodne spravovať svoje vlastné záležitosti. Toto nastavenie pramení z princípu „jedna krajina, dva systémy“, čo je politika národného zjednotenia, ktorú v 80. rokoch minulého storočia vypracoval čínsky vodca Teng Siao-pching. Británia sa Hongkongu oficiálne vzdala v roku 1997, keď bolo stanovené 50-ročné prechodné obdobie, počas ktorého by mal mať Hongkong svoje vlastné práva. A hoci by si ma zachovať svoju nezávislosť až do roku 2047, Peking dlhodobo rozširuje svoj vplyv a kontrolu v oblasti, a takmer všetci odborníci sa zhodujú, že Hongkong pravdepodobne príde o svoje postavenie skôr.

Krátko pred rozsudkom podpísali Najvyšší súd Číny a hongkonské ministerstvo spravodlivosti dohodu o vzájomnom uznávaní a vykonávaní občianskoprávnych a obchodných rozsudkov medzi pevninskou Čínou a Hongkongom. Odborníci si však stále nie sú istí, či táto dohoda bude mať vplyv aj na likvidáciu Evergrande.

Viac ako 90 % projektov spoločnosti sa nachádza v pevninskej Číne a napriek sloganu „jedna krajina, dva systémy“ tu existujú chúlostivé jurisdikčné problémy. Pravdepodobne tak bude nasledovať zdĺhavý a komplikovaný proces. Peking sa možno bude zdráhať zastaviť práce na výstavbe nehnuteľností v Číne, kde mnoho obyčajných obyvateľov čaká na byty, za ktoré už zaplatili.

76693

Odborník v oblasti platobnej neschopnosti Derek Lai zo spoločnosti Deloitte pre portál BBC uviedol, že likvidátor bude musieť „dodržiavať zákony pevninskej Číny, čo by mohlo sťažiť prevzatie plnej kontroly nad tamojšími operáciami Evergrande“.

Zahraniční investori na konci

Likvidátori to teda určite nebudú mať ľahké. Najskôr musia preskúmať celkovú finančnú situáciu spoločnosti a identifikovať potenciálne stratégie reštrukturalizácie. To by mohlo zahŕňať zabavenie a predaj majetku, aby sa výnosy mohli použiť na splatenie dlhov.

Faktom je, že likvidátorom toho veľa na rozdelenie nezostane. Čínske banky majú priamy nárok na väčšinu aktív, ktoré sú založené ako kolaterál za domáce hypotéky. Pokiaľ ide o rozdelenie zvyšku aktív medzi nezabezpečených veriteľov – vrátane domácich držiteľov dlhopisov, nevyplatených dodávateľov a zamestnancov, ktorým dlhujú mzdy – zámorskí investori budú až na samom konci.

Nie preto, že by k nim bola Čína nespravodlivá, ale preto, lebo drvivá väčšina z nich investovala do čínskeho sektora nehnuteľností prostredníctvom úverov offshore holdingových spoločností, ktoré sú kótované na hongkonskej burze. Inak povedané, investori sa rozhodli nakupovať úverové nástroje, ktoré majú prioritu splácania ako poslednú.

Samotná likvidátorská firma vidí v konkurze Evergrande veľkú výzvu. „Našou prioritou je zachovať, reštrukturalizovať a prevádzkovať čo najväčšiu časť podnikania. Budeme presadzovať štruktúrovaný prístup, aby sme zachovali a vrátili hodnotu veriteľom a ostatným zainteresovaným stranám,“ povedala výkonná riaditeľka spoločnosti Alvarez & Marsal Tiffany Wongová pre agentúru Reuters.

logo
Prečítajte si tiež:
19.4.2024 Redakcia FinReport

Odchod do predčasného dôchodku bude po novom menej výhodný

Čerstvo schválená novela zákona o sociálnom poistení priniesla nie jednu, ale hneď dve novinky, ktoré zaujímajú slovenských dôchodcov. ...

18.4.2024 Redakcia FinReport

ECB sa chystá testovať účtovanie peňazí cez blockchain

Hoci sa Európska centrálna banka v posledných dvoch rokoch spomína najmä v súvislosti so zvyšovaním základných úrokových sadzieb, ktoré ...

18.4.2024 Redakcia FinReport

Novela zákona o sociálnom poistení prinesie penzistom vyššie 13. dôchodky

Poslanci Národnej rady SR schválili novelu zákona o sociálnom poistení, v rámci ktorej odhlasovali vznik novej dôchodkovej dávky. Je ňou 13. ...

18.4.2024 Martin Jamnický

Predmanželská zmluva sa na Slovensku uzavrieť nedá, no upraviť bezpodielové spoluvlastníctvo je možné

Snúbenci na Slovensku nemôžu uzavrieť pred svadbou predmanželskú zmluvu a dohodnúť sa tak vopred na vyrovnaní majetku v prípade rozvodu. ...

18.4.2024 Redakcia FinReport

Registrácia daňových subjektov z úradnej moci je opäť o niečo jednoduchšia

Registrácia daňových subjektov Finančnou správou SR z úradnej moci je od polovice apríla tohto roku o niečo jednoduchšia. Daniari totiž ...

18.4.2024 Redakcia FinReport

Spoločnosti Amundi US a Victory Capital sa zlúčia

Spoločnosti Amundi a Victory Capital podpísali Memorandum o porozumení, na základe ktorého sa Amundi US stane strategickým akcionárom vo ...

18.4.2024 Miloslava Némová

Umelá inteligencia vládne aj trhu so smartfónmi. Apple je pod tlakom, Samsung na vzostupe

Spoločnosť Apple, donedávna líder v predaji mobilných telefónov, po prudkom poklese predaja stratila svoju čelnú pozíciu na svetovom trhu v ...

17.4.2024 Miroslav Mišenko

Ekonomická prognóza: Situácia sa môže zlepšiť, nesmieme však prísť o miliardy z plánu obnovy

Rast ekonomiky a reálnych miezd, pokles inflácie aj úrokových sadzieb. Aj toto očakávajú analytici Národnej banky Slovenska, Rady pre ...

17.4.2024 Redakcia FinReport

Nové objednávky v priemysle naďalej klesajú, vo februári 2024 o 6,8 %

Hodnota nových objednávok v priemysle vo februári 2024 a dosiahla objem 5,51 miliardy eur. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roku to ...

16.4.2024 Redakcia FinReport

Slovensko je v európskom Indexe prosperity až na 24. mieste. Za nami sú už len tri krajiny

Druhé vydanie Indexu prosperity Slovenska zaradilo našu krajinu až na 24. miesto v rámci Európskej únie. Za nami skončili už len Rumunsko, ...

15.4.2024 Robert Juriš

Marcová inflácia klesla na 2,3 %, sme na tom lepšie ako priemer eurozóny

Tempo rastu cien tovarov a služieb na Slovensku sa začiatkom tohto roka výrazne spomalilo. V marci 2024 predstavovalo iba 2,3 %, čo je o desatinu ...

15.4.2024 Redakcia FinReport

Tržby v priemysle a stavebníctve sú stále v mínuse

Tržby vo februári tohto roku rástli v troch z piatich sledovaných odvetví ekonomiky. Najvýraznejšie v informáciách a komunikácii. Na ...

13.4.2024 Redakcia FinReport

Až 93 % Slovákov žije vo vlastnom byte alebo rodinnom dome

Až 93 % občanov Slovenska býva vo vlastnom byte alebo rodinnom dome. V tejto štatistike nás predbiehajú už len Rumuni, kde je vlastníctvo ...

12.4.2024 Redakcia FinReport

Ceny benzínu stúpajú, približujú sa k minuloročným maximám

Ceny oboch druhov benzínov predávaných na Slovensku neprestali rásť ani po veľkonočných sviatkoch. Už niekoľko týždňov za sebou ...

12.4.2024 Redakcia FinReport

ECB sa obáva návratu zvýšenej inflácie, úrokové sadzby drží na úrovni 4,5 %

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky na svojom poslednom rokovaní rozhodla, že podrží doterajšie kľúčové úrokové sadzby na ...

12.4.2024 Redakcia FinReport

Nominálne mzdy rastú vo všetkých odvetviach, v niektorých však klesá zamestnanosť

Nominálne mzdy na Slovensku rastú naprieč všetkými odvetviami. Dvojciferným tempom sa zvyšujú v troch z nich. Reálny rast miezd zaznamenalo ...

11.4.2024 Redakcia FinReport

ECB opäť nezmenila svoje úrokové sadzby, rozhodli obavy z možného návratu vysokej inflácie

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky na svojom dnešnom rokovaní rozhodla, že podrží doterajšie kľúčové úrokové sadzby na ...

11.4.2024 Redakcia FinReport

Stavebná produkcia je už tretí mesiac za sebou v mínuse

Produkcia v stavebníctve skončila už tretí mesiac za sebou v mínuse. Tempo poklesu sa však výrazne zmiernilo. Prispelo k tomu najmä ...

Mobilná aplikácia
VISA MasterCard Maestro Apple Pay Google Pay