Aféra Evergrande: Predali milióny bytov. Chýba už len maličkosť – ešte ich musia postaviť

Foto: Shutterstock

Obavy z krachu spoločnosti sa postupne prenášajú aj na zahraničné trhy a medzi investormi začínajú rásť obavy, či potenciálny bankrot nespustí ďalšiu svetovú krízu. Redakcia Financial Reportu preto pre vás pripravila odpovede na najzásadnejšie otázky, ktoré sa v súvislosti s budúcnosťou Evergrande vynárajú.

Čo sa stalo a prečo sa to stalo teraz?

Spoločnosť Evergrande nazývajú v Číne mačkou s deviatimi životmi. V priebehu rokov prešla mnohými krízami likvidity. Väčšina jej projektov nie je v hlavných mestách, ako Šanghaj, Peking, Shenzhen či Guangzhou. Sú rozšírené v menších mestách v Číne nazývaných aj mestá tretej úrovne, ktoré v tejto krajine majú od pol milióna do 3 miliónov obyvateľov.

Keď spoločnosť Evergrande vykonala pred troma rokmi reštrukturalizáciu, v predpredaji predala 1,6 milióna bytov. Tieto byty však neboli doteraz postavené. Práve toto je teraz hlavným problémom, ktorý musí spoločnosť vyriešiť.

Musí nájsť peniaze na výstavbu týchto 1,6 milióna bytov, aby ich mohla reálne poskytnúť ich majiteľom, ktorí už za ne zaplatili. A to zatiaľ hovoríme len o Číne. Celosvetovo takto Evergrande dlží nehnuteľnosti približne päť až šesť miliónom ľuďom, ktorí sú momentálne bez bývania.

Prečo nikomu nevadila rastúca zadlženosť?

Spoločnosť Evergrande je podľa tržieb druhým najväčším developerom v Číne a jej predchádzajúci úspech bol postavený na obrovskom urbanizačnom projekte – najväčšom, aký kedy svet videl. Ide o snahu centrálnej pekinskej vlády s podporou prezidenta Si Ťin-pchinga, ktorá trvá posledných 20 rokov. Cieľom je premiestnenie obyvateľstva z vidieka do miest.

Rastúci dopyt po bývaní znamenal, že realitné spoločnosti rástli za podpory miestnych vlád, pre ktoré bol prenájom pozemku developerom hlavnou formou príjmu. Centrálna vláda v Pekingu aktívne podporovala túto masívnu expanziu, pretože väčšina príbehu čínskeho ekonomického rastu je postavená na nehnuteľnostiach – tvoria 29 % čínskeho HDP.

Evergrande sa od ostatných developerov navyše líši tým, že podniká v „malých“ mestách. Tie s ováciami vítali záujem takej veľkej firmy stavať na ich pôde a nepýtali sa na finančný stav spoločnosti. Okrem toho mal tento biznis plán aj podporu Pekingu, pretože ten sa dlhodobo snaží zmenšiť nepomer medzi menšími a hlavnými mestami.

A tak v roku 2017, keď prezident Si Ťin-pching predstavil plán zníženia zadlženia sektora nehnuteľností a viackrát tvrdo vystúpil proti čínskym developerom, Evergrande akoby stála bokom. Išlo o zvláštnu výnimku, pretože zatiaľ čo všetci ostatní boli požiadaní, aby zmenšili objem svojho podnikania, Evergrande naďalej rástla.

Komu Evergrande dlhuje peniaze?

Evergrande je v súčasnosti najzadlženejšou realitnou spoločnosťou na svete s celkovým dlhom 300 miliárd dolárov. Je to viac ako štátny dlh mnohých štátov. Napríklad slovenský štátny dlh bol v roku 2020 na úrovni 55 miliárd eur, čo je približne 64 miliárd dolárov.

Evergrande dlhuje peniaze takmer každému, od stavebných spoločností, cez dodávateľov, veľké banky až po spotrebiteľov. Veľkú časť peňazí tiež dlhuje zahraničným investorom. Evergrande je najväčší ázijský emitent dlhopisov v dolároch. Má nevyrovnaných asi 20 miliárd dolárov v dlhopisoch, ktoré vlastnia prevažne zahraniční investori.

Má Evergrande svetový význam?

Na prvý pohľad môže situácia Evergrande znieť iba ako nešťastný príbeh z Číny, ktorý má pre zvyšok sveta len malý význam. Je to však v skutočnosti najväčšia finančná kríza, ktorá v súčasnosti v Číne vládne, a investori z celého sveta už začínajú vnímať zmätok, ktorý môže vzniknúť, ak by spoločnosť skrachovala. Očakáva sa totiž, že spoločnosť nebude mať dostatok financií na splatenie svojich dlhopisov, a tak by sa krach developera mohol rozšíriť aj na zahraničné trhy.

Najzásadnejšou otázkou je, či komunistická strana v Pekingu zasiahne a zabráni krachu Evergrande. Pretože Čína má veľa nástrojov na predchádzanie kríze, a veľká časť Wall Street verí, že ich v prípade potreby použije. Medzi odborníkmi panuje zhoda, že situácia nie je taká vážna ako prípad krachu banky Lehman Brothers z roku 2008.

Aký je najhorší možný scenár?

Z pohľadu Číny by najhorším možným scenárom mohli byť pouličné protesty a zmena pohľadu zahraničných investorov na prosperitu krajiny. To si však komunistická vládnuca strana nemôže dovoliť. Roky sa snaží zmeniť imidž Číny na najpokrokovejšiu krajinu na svete, ktorá napriek komunistickej vláde dokáže konkurovať demokratickému západu a dokonca ho predbehnúť.

Takto oslabená dôvera by mohla Číne ublížiť oveľa viac ako krach popredného developera. Preto sa väčšina odborníkov zhoduje, že vláda nakoniec zachráni Evergrande prostredníctvom finančných injekcií alebo inej formy dodania potrebnej likvidity. Na to, či sa to však naozaj stane, si budeme ešte musieť počkať.