Foto: FB Joe Biden

Všetky trhy na výsledky volieb zareagovali rastom

„Keď sa pozrieme na prvé reakcie finančných trhov, sú vyslovene pozitívne. Americké akcie majú za sebou najlepší týždeň od apríla 2020. Dokonca sme na finančnom trhu USA videli najoptimistickejší vývoj v povolebnom týždni od roku 1932,“ konštatuje finančný analytik OVB Allfinanz Slovensko Marián Búlik.

Podľa neho sa to prejavilo výrazným nárastom všetkých dôležitých indexov. Napríklad Index S&P 500 vzrástol len za štvrtok 5. novembra o 1,9 %, Index Dow Jones o 2 % a Nasdaq Composite o 2,6 %. Za celý volebný týždeň predstavoval prírastok S&P 500 až 8 % a Nasdaq 9 %.

Európske finančné trhy reagovali podobne. Eurostoxx 600 si počas volebného týždňa pripísal vyše 5 % a nemecký DAX viac ako 3 %. Výhľad do budúcnosti vyzerá podobne optimisticky.

Trhy sa tešia, že Biden nebude mať väčšinu v Senáte

Zaujímavá je aj reakcia trhov na skutočnosť, že demokrati s najväčšou pravdepodobnosťou nebudú mať väčšinu v Senáte. Z tejto konštelácie sa trhy vyslovene tešia. Jediné, čoho sa naozaj obávajú, je totiž kombinácia Bidena s demokratickou väčšinou v Senáte.

Ak by prezident mal v Senáte väčšinu, bol by schopný rýchlo presadiť obávané zvýšenie korporátnych daní a reformovať zdravotníctvo, čo by bolo spojené s reguláciou cien liekov. Zaviedol by tiež daň z finančných transakcií a veľmi rýchlo aj striktné klimatické zákony. Väčšina v Senáte je však nepravdepodobná a trhy to prijali s uspokojením. Aj preto v reakcii na vývoj sčítavania hlasov rástli tak intenzívne.

Veľké očakávania od nového prezidenta USA

Od Bidena sa však očakáva, že schváli nový balík stimulov pre ekonomiku a od prvého dňa bude aktívnejšie riešiť pandémiu. Pôjde teda európskou cestou s intenzívnejším trasovaním a testovaním ľudí v kontakte s pozitívnymi ľuďmi a vyžadovaním dôslednej karantény. Otvorené je, do akej miery dokáže presadiť lokálny lockdown v ohniskách nákazy.

Biden bude chcieť rozšíriť zdravotnú starostlivosť, čiže zaistiť dostupné zdravotné poistenie pre každého. Pritvrdiť chce aj v aktivitách proti klimatickej zmene. Bude sa snažiť obmedziť podporu ťažby ropy a zemného plynu, či už z klasických hlbinných zdrojov, alebo z ropných bridlíc a podporiť zelené zdroje energie.

Ďalšou témou bude zvyšovanie daní pre bohatých. Všetky tieto zmeny bude veľmi ťažké presadiť, ak Biden nebude mať väčšinu v Senáte, teda v hornej komore amerického parlamentu. Americkej ekonomike a finančným trhom má pomôcť aj predpokladané zmiernenie obchodného tlaku na Čínu a výrazné zlepšenie vzťahov medzi USA a Európskou úniou, ktoré Biden pravdepodobne prinesie.

Po voľbách tradične nasleduje rast trhov

Aktuálna reakcia trhov sa zatiaľ nelíši od reakcie po posledných deviatich amerických prezidentských voľbách. Bez ohľadu na to, či bol víťazom demokrat, alebo republikán, trhy zažili v prvom roku vládnutia vždy silný rast, v priemere o viac ako 25 %. Pravdepodobnosť rastu trhov je teda dnes rovnako vysoká, veľa však závisí aj od ďalšieho vplyvu koronakrízy na ekonomiku a finančné trhy.

Ak sa pozrieme na reakciu trhov okolo dátumu volieb, tiež vidíme jasné podobnosti s minulosťou. Napríklad v roku 2008 index S&P 500 deň pred voľbami vyrástol o 4 % a nasledujúci deň spadol o 5 %. Je to veľmi podobné vývoju z uplynulých dní, keď S&P 500 stratil 5,7 % a následne silno rástol.

Nemenej zaujímavý je aj pohľad na priemernú ročnú výkonnosť indexu S&P 500 z obdobia vlád demokratov a republikánov. Tu až prekvapivo lepšiu výkonnosť dosahoval trh za vlád demokratov – až 13,3 % oproti vládam republikánov so 7,7 %. Výsledok však ovplyvňuje hospodársky cyklus, vrátane kríz, pre ktoré sa nedá vždy jednoznačne preukázať spojenie s politickou orientáciou danej vlády.

Výnimky z pravidla sa objavujú len zriedkavo

Posledných päť prezidentských volieb nevyvolávalo extrémne trhové reakcie, výraznou výnimkou je len prvý triumf Baracka Obamu v roku 2008. V tom čase index S&P 500 klesol prvé dva dni po voľbách o 10 %. Potrebné je však poznamenať, že tieto voľby sa konali uprostred finančnej krízy, keď boli trhy mimoriadne nestabilné.

Trumpovo víťazstvo pred štyrmi rokmi tiež vyvolalo extrémnu reakciu trhu, keďže bolo veľmi prekvapivé. Futures Dow sa prepadli o 1 000 bodov, po čom nasledoval ešte väčší prepad pred ďalším otvorením trhu. No po tomto počiatočnom šialenstve sa index S&P 500 v povolebný deň znížil iba o 1,1 % a v nasledujúcich dňoch pokračoval vo všeobecnom vzostupnom trende.

Ako ukazuje história, rastový trend po voľbách je typický, a dlhodobý rast akciových trhov je faktom overeným vyše storočnou históriou moderných finančných trhov.

Situácia nahráva investovaniu do akciových fondov

„Pre bežného človeka to znamená pravidelne investovať do fondov a snažiť sa nielen ochrániť svoje úspory pred infláciou, ale získať z nich aj reálny výnos. Je dôležité poradiť sa so svojím finančným sprostredkovateľom a začať investovať čím skôr, aby vám zbytočne neušiel vlak,“ vysvetľuje M. Búlik.

Výsledok volieb jasne nahráva podielovým fondom a investorom, ktorí investujú do akcií. Keďže globálne vládne dlhopisy zostanú pod tlakom, čiže ich výnos do splatnosti sa udrží na historicky nízkej úrovni 0,91 %, investori sa budú ešte viac upínať k akciám. To je dobrá správa pre všetkých, ktorí akcie dnes vlastnia – či už priamo, alebo v podielových fondoch.

„Ak pravidelne investujete, ste na tom veľmi dobre. Vaše nakúpené podiely pravdepodobne budú spolu s celým trhom rásť na hodnote. Vo svojom portfóliu nemusíte nič meniť. Jedinou výnimkou sú dlhopisy. Ak máte časť úspor v podielových fondoch, ktoré investujú do vládnych dlhopisov, je na zváženie, či ich nepresuniete čím skôr do rastových podielových fondov. Tie totiž pravdepodobne aj naďalej budú rásť výrazne rýchlejšie ako dlhopisové fondy,“ odporúča M. Búlik.