Zlato má zažiť turbulentný rok, možno dosiahne aj nové cenové maximá

Foto: Shutterstock

Zlatý rok 2024

Geopolitické riziká a neistota na svetových trhoch spôsobili, že zlato v roku 2024 dokázalo vystreliť na svoje nové maximá. Vývoj nadväzuje na vlnu, na ktorej sa zlato vezie od roku 2022. Ešte v januári 2024 sa cena za jednu trójsku uncu (31,10 gramu) pohybovala okolo 2-tisíc dolárov, v októbri však už vystrelila k úrovni 2 800 dolárov.

K vzostupnej trajektórii zlata prispeli najmä makroekonomické podmienky. Inflácia sa ochladzuje a centrálne banky začali s postupným znižovaním úrokových sadzieb. Tým sa vytvoril tlak na americký dolár, ktorého oslabenie podporilo rast ceny zlata. Dôležitý vplyv mali aj obavy z príchodu možnej ekonomickej recesie doplnené nepresvedčivými ekonomickými výsledkami v USA.

Okrem týchto faktorov a celkovej neistoty však malo zlato ešte jeden hnací motor. Boli ním centrálne banky, ktoré ho vo veľkom skupovali, a zvyšovali tak svoje zlaté rezervy. Medzi nimi dominovali napríklad centrálna banka Singapuru, Číny, Turecka, Egypta, Kataru, ale aj susedného Česka.

Aký bude rok 2025

Investiční analytici predpokladajú, že rok 2025 bude naďalej pod vplyvom geopolitických neistôt, menovej politiky centrálnych bánk a pohybov na svetových menových trhoch. Očakávajú, že najbližšie obdobie by sa mohlo niesť v znamení cenových výkyvov a nevylučujú, že žltý kov dosiahne svoje ďalšie historické maximá.

Jedným z kľúčových faktorov bude vývoj inflácie a reakcia centrálnych bánk na vzniknutú situáciu. Očakáva sa, že Európska centrálna banka (ECB) aj americký Federálny rezervný systém (FED) budú pokračovať v znižovaní svojich kľúčových úrokových sadzieb, čo zatraktívni zlato ako investičnú komoditu.

„Prípadné zavedenie obchodných ciel v USA, oslabenie dolára a zvýšený dopyt zo strany centrálnych bánk by mohli tlačiť cenu zlata smerom nahor. V prvej polovici roku by mohlo dôjsť k návratu na historické maximum (2 800 dolárov za uncu), pričom vylúčené nie je ani prelomenie psychologickej hranice 3-tisíc dolárov,“ myslí si ekonóm a spoluzakladateľ spoločnosti Zlaté rezervy Roman Pilíšek.

Podľa neho však ešte v prvom polroku nasledujúceho roku nastane korekcia ceny zlata o 10 až 20 %. Následne na jeseň 2025 s presahom až do začiatku roku 2026 očakávame výrazný a rýchly nárast ceny zlata,“ pokračuje odborník.

Zlaté rezervy a Donald Trump

Ďalším faktorom, ktorý v nasledujúcom roku môže zásadne ovplyvniť cenu zlata, je geopolitická situácia vo svete. Konflikty, ako vojna na Ukrajine, napätie medzi Čínou a USA alebo nestabilita na Blízkom východe, budú naďalej ovplyvňovať dopyt po zlate, ktoré zabezpečuje uchovanie hodnoty peňazí.

Nemenej dôležité bude tiež, či centrálne banky budú pokračovať v doterajšom intenzívnom nakupovaní zlata a vytváraní si zlatých rezerv. Najmä Čína a India sa snažia diverzifikovať svoje rezervy a znižovať závislosť od amerického dolára. Len za prvých desať mesiacov roka 2024 nakúpili centrálne banky spolu 754 ton zlata a blížia sa k prekonaniu rekordu z roku 2022, keď sa celkové nákupy vyšplhali na súhrnných 1 082 ton zlata.

Vplyv na cenu zlata bude mať aj politika staronového amerického prezidenta Donalda Trumpa. „Trhové očakávania od jeho návratu sú prevažne pozitívne, a preto by zlato nemuselo rásť tak intenzívne ako v roku 2024. „Očakávania sú však príliš vysoké, a tak už na jeseň 2025 alebo na začiatku roku 2026 by mohlo dôjsť k strate dôvery v politiku D. Trumpa, čo by ovplyvnilo rast ceny zlata smerom nahor,“ dodáva R. Políšek.

Partner témy