Vysoká inflácia v roku 2022 potrápila investorov. Podarilo sa im ju poraziť?

Foto: Shutterstock

Index slovenského investora ISI100

Analytici investičnej skupiny WOOD & Company zostavili na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších, respektíve najpredávanejších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS.

Pri výpočte indexu sa sledujú nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy – podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, teda väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond. Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota indexu 100 je stanovená k 1. januáru 2017.

Metodika vychádza z prepočtov váženého priemeru výkonnosti fondov, pričom podobné prepočty sa používajú v zahraničí, napríklad v prípade Indexu českého investora CII750.

Kumulovaný výnos od roku 2017 je 10,4 %

K 31. decembru 2022 bola hodnota indexu evidovaná na úrovni 110,4. Bežný investor, ktorý má zainvestované svoje finančné prostriedky v podielových fondoch Slovenskej republiky, tak od začiatku roka 2017 dosiahol kumulovaný výnos 10,4 %.

Zjednodušene povedané, 10-tisíc eur zainvestovaných v úvode roka 2017 malo na konci vlaňajšieho roka hodnotu 11 040 eur. Hoci nad minimálnym úročením v banke (na úrovni 0 až 1 %), typickým najmä pre ostatné roky, investor vyhral, na pokorenie inflácie to nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli k 31. decembru 2022 oproti úvodu roka 2017 vyššie až o 32,9 %.

Počas analyzovaného obdobia, teda za posledných šesť rokov, bola výnosovosť podielových fondov a teda aj hodnota indexu, negatívne ovplyvnená najmä vypuknutím pandémie COVID-19 a vojnového konfliktu na Ukrajine, a energetickou krízou.

Index tak z hodnoty 108,2 (k Q4 2019) poklesol na 99,8 (k Q1 2020). Nasledoval jeho postupný nárast až na úroveň 121,1 (k Q4 2021). Agresia na Ukrajine a energetická kríza ho však následne „zrazili“ na spomínanú aktuálnu úroveň 110,4 (k Q4 2022). Na druhej strane nemožno opomenúť, že v poslednom kvartáli 2022 prišlo k určitému nárastu indexu oproti úrovni 109,3 (k 3Q 2022).

Investovanie je behom na dlhú trať, a tak sa aj na výnosovosť musíme pozerať z dlhodobého hľadiska – minimálne v horizonte troch, ale ideálne aspoň piatich rokov. Kým počas prvých troch sledovaných rokov bola hodnota indexu striedavo pod a nad hodnotou kumulovanej inflácie, tak od konca roka 2020 až do konca roka 2021 prevýšila tempo zdražovania v krajine. Vojnou a krízou ovplyvnená nižšia hodnota indexu však počas roka 2022 na rekordne vysokú infláciu nestačila.

Najvýnosnejšie sú akciové a realitné fondy

Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu na úrovni 47 % mali k 31. decembru 2022 zmiešané fondy. Nasledovali akciové fondy a realitné fondy s podielmi na úrovni 24 % a 22 %. Dlhopisové fondy mali váhu 4 %, fondy krátkodobých investícií 3 %.

Najvyššiu výnosovosť dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom (od 1. januára 2017 do 31. decembra 2022) na úrovni 36,0 %. Tomu zodpovedá ročný (anualizovaný) výnos na úrovni 5,3 % p. a. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 24,4 % a ročný výnos 3,7 % p. a. Iba tieto dva typy fondov tak dokázali od roku 2017 držať krok s infláciou.

Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 2,0 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 0,3 % p. a. Fondy krátkodobých investícií dosiahli kumulovaný výnos 1,2 % (anualizovaný 0,2 %). Dlhopisové fondy vykázali stratu. 

Ako ovplyvnili vojnová agresia na Ukrajine a energetická kríza výnosovosť jednotlivých typov fondov počas uplynulého roka? S výnimkou realitných fondov výkonnosť tých ostatných klesla. Reality ako jediné zhodnotili a za uplynulý rok dosiahli výnos na úrovni 3,9 %.

Kotvou investičného portfólia boli realitné fondy

„Vo štvrtom kvartáli 2022 sa naplnil pokračujúci trend nižších výnosov v akciových podielových fondoch v porovnaní s globálnymi akciovými indexmi. Globálny akciový index narástol o takmer desať percent, no priemerný investor v akciovom podielovom fonde zhodnotil svoje investície len o 1,7 %. Celý uplynulý rok tak možno z pohľadu aktívne riadených akciových podielových fondov charakterizovať výrokom bývalého ruského premiéra Viktora Černomyrdina: Chceli sme to tak dobre, ako sa len dá, no dopadlo to tak, ako vždy,“ hodnotí aktuálny vývoj Investment Advisory Director z WOOD & Company Maroš Ďurik.

Podľa jeho slov v roku 2022 len 40 % aktívne riadených globálnych akciových podielových fondov porazilo globálny index. „A to sme tu mali rok, v ktorom bolo skoro všetko – prepady, ale aj prudké nárasty akciového trhu. Relatívne dobre skončili dlhopisové fondy, ktoré prekonali globálny dlhopisový index o takmer 5 %. Bude zaujímavé sledovať, či zachytia prípadný obrat na dlhopisovom trhu, alebo skončia ako akciové fondy vo štvrtom kvartáli uplynulého roka. Pozíciu investičnej kotvy portfólia v turbulentných časoch potvrdzovali počas celého roka realitné fondy,“ dodáva odborník.