Umelá inteligencia a investovanie v roku 2026. Ako sa nenechať strhnúť AI eufóriou?

Foto: Shutterstock

Nová dot-com bublina?

Pri analýze trhu musíme rozlišovať medzi fundamentálnou hodnotou a trhovým sentimentom. Na rozdiel od dot-com bubliny z roku 2000, keď akcie rástli najmä na báze prísľubov, dnešní lídri ako Nvidia, Microsoft či Alphabet vykazujú reálne miliardové zisky. AI už nie je sci-fi, je to položka v účtovnej závierke.

Zároveň sa nedá prehliadnuť, že valuácie, najmä ukazovateľ P/E ratio, sú na úrovniach, ktoré historicky často predchádzali korekciám. Trh dnes ako keby počítal s tým, že AI transformuje svet bez jediného zakopnutia, regulačnej prekážky či hospodárskeho spomalenia. Akýkoľvek odklon od tohto optimizmu môže vyvolať prudkú volatilitu.

Portfólio malého investora

Ak vlastníte globálne indexové fondy, napríklad MSCI World alebo americký S&P 500, približne štvrtina vašich úspor je koncentrovaná v úzkej skupine technologických gigantov. Táto koncentrácia je dvojsečná zbraň. Priniesla nadštandardné výnosy, no zároveň spôsobila, že osud bežného investora stojí a padá na úspechu hŕstky firiem.

V roku 2026 navyše narážame na zákon veľkých čísel. Pre firmu s trhovou kapitalizáciou v biliónoch dolárov je matematicky čoraz ťažšie udržiavať dychberúce tempá rastu, ktoré od nej trh vyžaduje.

Nový naratív

V aktuálnom roku sledujeme dôležitý posun v naratíve. Kým doteraz bol záujem sústredený na softvér a čipy, teraz sa pozornosť presúva k fyzickej infraštruktúre. AI je energetický veľmi náročná.

Príležitosť dnes preto vidím v spoločnostiach spravujúcich prenosové sústavy, v ťažiaroch medi a najmä v energetike. Tieto odvetvia nie sú také mediálne „sexi“ ako generatívne modely, no sú nevyhnutným predpokladom ich existencie. Zahrnutie týchto aktív do portfólia je rozumným spôsobom, ako participovať na AI revolúcii bez priamej závislosti od niekedy až iracionálnych valuácií v Silicon Valley.

Neprekonávajte trh, prekonajte emócie

Napriek debatám o prekúpenom trhu sa pre dlhodobého investora stratégia nemení. Pokusy o časovanie trhu sú vo väčšine prípadov cestou k nižším výnosom.

Najlepšou radou aj naďalej zostáva disciplína. Investujte pravidelne a nenechajte sa vyrušiť titulkami v novinách ani krátkodobými výkyvmi. Ak máte pocit, že ste príliš zainvestovaný v technológiách, nie je dôvod konať v panike a všetko predávať. Oveľa rozumnejšie je nasmerovať nové vklady do iných sektorov, napríklad do výroby, komodít či spotreby, a zároveň rozšíriť portfólio aj o ďalšie regióny, ako je Európa alebo rozvíjajúce sa trhy. A hlavne buďte trpezliví. Korekcia skôr či neskôr príde. Je to prirodzená súčasť trhu a po nej sa trhy zvyknú postupne vrátiť k rastu.

Diverzifikované portfólio a čas sú vašimi najsilnejšími spojencami. Držte sa plánu a zbytočne neriskujte to, čo ste roky budovali.