Foto: Shutterstock

Čo je to Index slovenského investora

Analytici investičnej skupiny Wood & Company zostavili na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) takzvaný Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších (respektíve najpredávanejších, a teda najobľúbenejších) podielových fondov, ktoré sú členmi SASS.

Pri výpočte indexu sú sledované nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy – váhy podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, teda väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond.

Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota indexu 100 je k 1. januáru 2017. Metodika vychádza z prepočtov váženého priemeru výkonnosti fondov, pričom podobné prepočty sa najčastejšie používajú v zahraničí, napríklad v prípade Indexu českého investora CII750. Bežný slovenský investor za posledných 5,5 roka zarobil 11,4 %, infláciu však nepokoril.

Investor síce zarobil, no infláciu nepokoril

K 30. júnu 2022 bola hodnota indexu evidovaná na úrovni 111,4. Bežný investor, ktorý má zainvestované svoje finančné prostriedky v podielových fondoch Slovenskej republiky, tak dosiahol od začiatku roka 2017 kumulovaný výnos 11,4 %. Zjednodušene povedané, pred päť a pol rokom zainvestovaných 10-tisíc eur má dnes hodnotu 11 140 eur.

Hoci nad takmer „nulovým“ zúročením v banke, typickým hlavne pre niekoľko posledných rokov, investor vyhral, na pokorenie inflácie to nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli k 30. júnu 2022 oproti záveru roka 2016 vyššie až o 26,6 %.

Prepad indexu spôsobila koronakríza a vojna

Počas analyzovaného obdobia za posledných päť a pol roka bola výnosovosť podielových fondov, a teda aj hodnota indexu, negatívne ovplyvnená najmä dvoma kľúčovými faktormi, a to vypuknutím pandémie COVID-19 na jar 2020 a vojnového konfliktu na Ukrajine v úvode tohto roka.

Hodnota indexu tak z hodnoty 108,2 (k Q4 2019) poklesla na 99,8 (k Q1 2020). Nasledoval postupný nárast indexu až na úroveň 121,8 (k Q4 2021). Agresia na Ukrajine ho však opäť zrazila nadol – na už spomínanú aktuálnu úroveň 111,4 (k Q2 2022).

Investovanie je beh na dlhú trať

Investovanie je behom na dlhú trať, a tak sa aj na výnosovosť musíme pozerať z dlhodobého hľadiska – aspoň v horizonte troch alebo ideálne až piatich rokov. Kým počas prvých troch sledovaných rokov bola hodnota indexu striedavo pod a nad hodnotou kumulovanej inflácie, tak od konca roka 2020 až do konca roka 2021 prevýšila tempo zdražovania v krajine. Vojnou ovplyvnená nižšia hodnota indexu však v prvom polroku 2022 na rekordne vysokú infláciu nestačila ani náhodou.

„Aktuálnu situáciu považujeme za extrémnu a dočasnú. Len čo sa situácia s infláciou upokojí, predpokladáme návrat na hodnoty (rozdiel medzi zhodnotením investorov a infláciou) z konca roka 2021. Stále to však nebudú vysoké výnosy nad infláciou, ak investori výraznejšie nezmenia svoje investičné správanie. Celkový obraz o narábaní Slovákov s peniazmi zhoršuje ešte fakt, že 60 % ich finančných aktív tvoria depozitá v bankách, v ktorých sa výnosy pohybujú okolo nuly,“ zhodnotil aktuálny vývoj Investment Advisory Director z Wood & Company Maroš Ďurik.

Najvýnosnejšie sú akciové a realitné fondy

Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu na úrovni 49 % mali k 30. júnu 2022 zmiešané fondy. Nasledovali akciové fondy a realitné fondy s podielmi 22 % a 21 %. Dlhopisové fondy mali váhu 5 %, fondy krátkodobých investícií 3 %.

Najvyššiu výnosovosť spomedzi analyzovaných fondov dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom (od 1. januára 2017 do 30. júna 2022) na úrovni 39,1 %. Tomu zodpovedá výnos na úrovni 6,2 % ročne. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 20,8 % a ročný výnos 3,5 %. Iba tieto dva typy fondov dokázali od roku 2017 držať krok s infláciou. Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 4,2 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 0,8 % ročne. Fondy krátkodobých investícií boli tesne nad nulou a dlhopisové fondy vykázali stratu. 

Ako ovplyvnila vojnová agresia na Ukrajine výnosovosť jednotlivých typov fondov? Výnosovosť s výnimkou realitných fondov, počas prvého polroka 2022 klesla. Reality sa ako jediné zhodnocovali o 0,8 %.

Aké sú najčastejšie chyby investora?

Odborník na investovanie vidí okrem rastúcej inflácie aj iné dôvody nízkeho zhodnotenia slovenských investorov v podielových fondoch. „Ide najmä o pomerne vysoký podiel dlhopisových investícií (sú súčasťou aj zmiešaných fondov), ktoré od roku 2017 stratili približne 1,4 % ročne.  Aj pri akciových fondoch si investori vyberajú často nesprávne. Výkonnosť akciových fondov, do ktorých zainvestoval bežný slovenský investor, bola od roku 2017 o 1,8 % ročne nižšia ako napríklad výkonnosť globálneho akciového ETF, ktorý investorom zarobil aj 8,0 % ročne,“ konštatuje M. Ďurik.