Prečo cena zlata stúpa do rekordných výšok a kam sa až môže vyšplhať

Foto: Shutterstock

Zlatý rok

Geopolitické riziká a neistota na trhoch spôsobili, že zlato tento rok dokázalo vystreliť na svoje nové maximá. Vývoj nadväzuje na zelenú vlnu, na ktorej sa zlato vezie od roku 2022. Ešte v januári 2024 sa cena za jednu trójsku uncu (31,10 gramu) pohybovala okolo 2-tisíc dolárov. Tento mesiac cena zlata dosiahla historický vrchol, keď po prvý raz prekročila hranicu 2 500 dolárov za uncu.

Od začiatku roka si tak zlato prilepšilo o viac ako 18 %. A hoci sa cena zlata následne z historického maxima stiahla, analytici naznačujú, že vo svojom rastúcom trende bude  s najväčšou pravdepodobnosťou pokračovať. 

„To, čo môžeme dnes vidieť na trhu so zlatom, je pokračovanie rastúceho trendu. Očakáva sa, že ceny zlata zostanú silné, poháňané zvýšeným geopolitickým napätím a budú závisieť od údajov inflácie v USA,“ povedal senior analytik spoločnosti Kitco Metals Jim Wycoff pre agentúru Reuters.

K vzostupnej trajektórii zlata teda prispievajú najmä makroekonomické podmienky. Inflácia sa ochladzuje a očakáva sa, že centrálne banky, najmä americký Federálny rezervný systém (FED), začnú s postupným znižovaním úrokových sadzieb. Tým by sa vytvoril tlak na americký dolár, ktorého oslabenie by ďalej podporilo rast ceny zlata. Ďalšími faktormi sú aj rastúce obavy z ekonomickej recesie doplnené nepresvedčivými ekonomickými výsledkami v USA.

Skrytý hnací motor

Okrem ekonomických výsledkov a neistoty však malo zlato ešte jeden hnací motor, o ktorom sa veľa nehovorí. Boli ním centrálne banky, ktoré ho vo veľkom skupovali ako v minulom, tak aj v tomto roku.

Podľa Svetovej rady pre zlato centrálne banky v roku 2023 nakúpili dokopy 1 037 ton zlata. Na prvom mieste sa umiestnila Čína, ktorá zvýšila svoje rezervy o 224 ton. Nasledovalo Poľsko so 130 tonami a Singapur so 76 tonami. Na štvrtom mieste sa umiestnili prekvapivo naši susedia Česi, ktorí nakúpili za minulý rok cez 30 ton zlata. Ide o pokračovanie odvážnej iniciatívy nového guvernéra Českej národnej banky Aleša Michlu, ktorý chce vybudovať „český zlatý poklad“ vo výške až 100 ton.

Celosvetovo centrálne banky pokračujú v rovnakom duchu aj tento rok. Podľa oficiálnych štatistík sa rok 2024 začal čistými nákupmi vo výške 290 ton v prvom štvrťroku. Investičná banka JPMorgan vo svojej analýze odhaduje, že celkovo by mali centrálne banky tento rok kúpiť cez 850 ton zlata.

Neplatí to však pre všetky banky. Konkrétne Čína vo svojom nakupovaní zlata zvoľňuje. Čínska ľudová banka, ktorá kontroluje množstvo zlata vstupujúceho do Číny prostredníctvom kvót stanovených komerčným bankám, v máji 2024 pozastavila hlásené nákupy zlatých rezerv.  Ukončila tým masívnu nákupnú horúčku, ktorá trvala 18 mesiacov.

Dokedy budú ceny rásť?

Vývoj ceny zlata v tomto roku výrazne ovplyvnil aj odhady na nasledujúce obdobie. Takmer všetky významné finančné domy prehodnotili svoj výhľad na rok 2025. Väčšina analytikov verí, že zlato v budúcom roku dosiahne cenu od 2 500 do 3-tisíc dolárov. Konkrétne JPMorgan predpovedá cenu 2 600 dolárov za uncu. Predpovede sú založené na ekonomických prognózach, podľa ktorých sa jadrová inflácia v USA do konca tohto roka zmierni na 3,5 % a v roku 2025 klesne na 2,6 %.

Investičná banka Goldman Sachs predpovedá cenu zlata na úrovni 2 700 dolárov a Bank of America verí zlatu natoľko, že v ich predpovedi očakáva prekonanie 3-tisícovej hranice. Rovnaký optimizmus vládne aj v Citibank, ktorej analytici predpovedajú, že „ zlato sa pravdepodobne priblíži k historickým maximám ešte niekoľkokrát v tomto roku, pričom predpokladáme, že v nasledujúcich 18 mesiacoch by malo otestovať hranicu 3-tisícoch dolárov,“ uvádza banka vo svojej prognóze.