M. Ovčarik o slovenskom kapitálovom trhu a investičných riešeniach | KAPITÁLOVÝ TRH 2025

Slovensko má jeden z najmenších kapitálových trhov v Európskej únii. Čo podľa vás konkrétne brzdí jeho rozvoj?

Je to taký historický vývoj. Na Slovensku paradoxne niekedy ešte takých 25-30 rokov dozadu bol jeden z takých trhov, kde fungovali tri burzy. Na burze boli stovky cenných papierov, ale postupne tá koncentrácia majiteľov firiem a postupné stahovanie jednotlivých titulov z burz plus zánik, respektíve dve burzy odišli z trhu, tak spôsobili, že na slovenskom kapitolovom trhu, respektíve na burze cenných papierov ostalo len veľmi málo titulov. Viac menej s väčšinovým vlastníkom, takže tí malí investori tam nemajú motiváciu veľmi ísť a tým pádom tých malo investícií, malo príležitostí s nízkou likviditou odrádza potenciálnych investorov. Takže pomohlo by tomu viac titulov, poprípade spojenie sa s nejakou inou burzou v regióne, ktorá tie príležitosti má, aby prilákali tieto burzy nových investorov.

Mohli by sme povedať, že to má aj nejaké výhody, alebo nejaké výzvy, ktoré prináša pôsobenie v takom malom regióne, kde investičná kultúra je ešte len v rozvoji?

Má to v podstate áno, také dve výzvy. Jedna je, že je tu veľmi veľa peňazí, stodesiatky miliárd eur, ktoré sú nezainvestované, ležia na buď bežných účtoch alebo terminovaných vkladoch v bankách. Takže pre investičné spoločnosti je to potenciál na to, ako tie peniaze od investorov získať a pomáhať im ich zhodnocovať. A vlastne tá druhá veľká výhoda je, že môžete vlastne trošku formovať tú kultúru investovania, ako majú investovať drobní investori, do čoho majú investovať a tak ďalej. Takže mňa veľmi teší, že na Slovensku prevláda ten trend, že ten hlavný investičný nástroj je pravidelné investovanie v menších čiastkach, budovanie si majetku do diverzifikovaného portfólia. Takže to je ten trend, ktorým si myslím, že je správne, že sa Slovensko uberá.

Ktoré také technologické inovácie považujete za najvýznamejšie pre budúcnosť obchodovania a investovania?

Je to hlavne vďaka zvyšenej regulácii, tak asi tá digitalizácia, ktorá veľmi zjednoduší celý investičný proces, investičné sprostredkovanie, respektíve to prepojenie tých klientových potrieb so samotným investovaním. Takže tá digitalizácia a vlastne nejakým spôsobom uľahčenie toho finančného sprostredkovania.

Ak sa pozrieme na tú geopolitickú situáciu, ktorá tu je okolo nás, teda to napätie, ako sa to prejavuje na správaní investorov a vývoji trhu?

Je to rôzne. Samozrejme, každý nejaký taký vývoj alebo nejaká udalosť, ktorá či už z geopolitického hľadiska v nejakom regióne alebo s nejakou konkrétnou, povedzme väčšou firmou spôsobí, že na tom trhu dojde k nejakej zvyšenej volatilite. To spôsobí, že niektorí investori samozrejme znervozňejú, zľaknú sa, vyberú a počkajú si, kým sa tá situácia upokojí. Na druhej strane nás teší, že postupne tá finančná gramotnosť rastie a mnohí investori práve na to čakajú a využívajú tie poklesy a vlastne takéto udalosti, ktoré spôsobia, že mnohé spoločnosti alebo regióny, ktoré považujú za perspektívne, tak tým pádom zlacnejú a v tom čase doinvestujú. Takže je to také, nedá sa povedať, že je jeden trend, ale sú investori, ktorí to využijú po svojej prospech a nakúpia lacnejšie, niektorí sa zľaknú, újdu, predajú v strate. Ale teším, že rastie počet tých investorov, ktorí to skôr využívajú.

A možno ktoré investičné produkty alebo triedy aktív považujete v súčasnosti za také najzaujímavejšie pre ten retailový segment?

Pre retailový určite mnoho ľudí, alebo väčšina ľudí nemá ten čas ani priestor na to, aby si robila nejaké komplexné analýzy a analyzovala jednotlivé spoločnosti, súvahy, výsledovky na to, aby si robili tzv. ten stock picking a vyberali si nejakú konkrétnu firmu, do ktorej zainvestujú. Takže pre ten bežný retail sú z môjho pohľadu najhodnejšie práve také tie komplexné riešenia typu podelové fondy alebo ETF fondy, kde je to široké diverzifikované portfólio, kde tí klienti v podstate nemusia rozmýšľať nad tým, čo v tom portfóliu je vnútri nakupené. Vyberú si v podstate či už región, alebo nejakú tému, alebo nejaký trh, do ktorého zainvestujú a môžu sa venovať vlastne svojim koníčkom. Takže skôr niečo, čo je profesionálne spravované alebo spravované nejakou spoločnosťou, ktorá vie, ako zostaviť takýto produkt a využívať takéto už hotové riešenia.