Ktorým typom fondov sa v treťom štvrťroku 2023 darilo, a ktoré, naopak, zaostávali

Zdroj: Freepik

Ako funguje Index slovenského investora

Analytici investičnej skupiny WOOD & Company na základe dát Slovenskej asociácie správcovských spoločností (SASS) zostavili takzvaný Index slovenského investora (ISI100). Index vychádza z údajov 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi asociácie.

Pri jeho výpočte sú sledované nielen výnosy fondov, ale aj ich váhy – podľa veľkosti fondu na základe objemu investovaných zdrojov, teda väčší fond sa podieľa na celkovej výkonnosti vyšším podielom ako menší fond. Index je prepočítavaný na kvartálnej báze, pričom počiatočná hodnota indexu 100 bola stanovená k 1. januáru 2017.

Kumulovaný výnos predstavuje 15,3 %

K 30. septembru 2023 dosahovala hodnota indexu úroveň 115,3. Priemerný investor, ktorý má svoje finančné prostriedky zainvestované v podielových fondoch, tak dosiahol od začiatku roka 2017 kumulovaný výnos 15,3 %.

Zjednodušene povedané, 10-tisíc eur zainvestovaných v úvode roka 2017 malo na konci tretieho štvrťroka 2023 hodnotu 11,53-tisíc eur. Hoci v porovnaní s úrokmi na vkladových produktoch v banke investor „vyhral“, na pokorenie inflácie to nestačilo. Ceny tovarov a služieb boli oproti úvodu roka 2017 vyššie až o 40,5 %.

Počas analyzovaného obdobia, teda za 6 rokov a 9 mesiacov, bola výnosnosť podielových fondov a hodnota indexu negatívne ovplyvnená najmä vypuknutím pandémie koronavírusu, vojnovým  konfliktom na Ukrajine a energetickou krízou počas roka 2022. Index tak z hodnoty 108,2 (k Q4 2019) poklesol na 99,8 (k Q1 2020).

Nasledoval jeho postupný nárast až na úroveň 121,1 (k Q4 2021). Agresia na Ukrajine a energetická kríza ho však následne „zrazili“ na úroveň 109,3 (k Q3 2022). V ďalších kvartáloch zaznamenal postupný nárast na 116,2 (k Q2 2023). Počas posledného analyzovaného štvrťroku však opäť mierne poklesol na 115,3 (k Q3 2023).

Vedú akciové a realitné fondy

Index slovenského investora tvorí 100 najväčších podielových fondov, ktoré sú členmi SASS. Najväčšiu váhu v ňom, a to na úrovni 42 %, mali k 30. septembru 2023 zmiešané fondy. Nasledovali akciové fondy a realitné fondy s podielmi na úrovni 28 % a 23 %. Dlhopisové fondy mali váhu 5 %, fondy krátkodobých investícií 2 %.

Najvyššiu výnosnosť dosiahli akciové fondy s kumulovaným výnosom na úrovni 49,6 %. Tomu zodpovedá ročný výnos na úrovni 6,2 % p. a. Nasledujú realitné fondy, ktoré dosiahli kumulovaný výnos 28,6 % a ročný výnos 3,8 % p. a. Zmiešané fondy vykázali kumulované zhodnotenie na úrovni 4,2 %, čomu zodpovedal anualizovaný výnos 0,6 % p. a. Fondy krátkodobých investícií dosiahli kumulovaný výnos 3,3 % (anualizovaný 0,5 % p. a.). Dlhopisové fondy vykázali stratu.

Od vojny na Ukrajine sú v pluse len dva druhy fondov

Takmer vo všetkých fondoch od začiatku vojnovej agresie Ruska na Ukrajine a po spustení energetickej krízy výnosnosť jednotlivých typov fondov poklesla. Výnimkou boli predovšetkým realitné fondy, ktoré za toto obdobie (od 31. decembra 2021 do 30. septembra 2023) zhodnotili a dosiahli výnos na úrovni 7,4 %. V miernejšom pluse boli za toto obdobie aj fondy krátkodobých investícií s výnosom na úrovni 0,7 %.

Počas tretieho štvrťroku 2023 Index slovenského investora zaznamenal pokles z úrovne 116,2 (k 30. júnu 2023) na 115,3 (k 30. septembru 2023). Pod tento pokles sa podpísali predovšetkým akciové a zmiešané fondy. Naopak, výnosnosť v priebehu tretieho štvrťroku vzrástla najmä v prípade realitných fondov, ale aj dlhopisových fondov a fondov krátkodobých investícií.

Realitné fondy sa práve vďaka stabilite výnosov považujú odborníkmi za takzvanú investičnú kotvu portfólia. Investori si cez ne kupujú podiely v administratívnych budovách, nákupných centrách či logistických parkoch a de facto sa stávajú ich spoluvlastníkmi. Takéto investovanie sa vyznačuje výnosmi pochádzajúcimi z nájmov a z nárastu trhovej hodnoty nehnuteľnosti.

Podľa bonity a skúseností investora sú realitné fondy určené pre retailových alebo kvalifikovaných investorov. V prípade fondov kvalifikovaných investorov majú ich správcovia viac flexibility, čo im umožňuje dosahovať vyššie výnosy. Niektoré realitné fondy kvalifikovaných investorov preto dosahujú výnosy viac ako 8 % ročne.

Najlepšie je „namiešať si“ vlastný zmiešaný fond

„V treťom štvrťroku tohto roku natiahli dlhopisové fondy rastovú sériu na štvrtý kvartál za sebou. Výkonnosťou opäť prekonali globálny dlhopisový index, čím potvrdzujú staré investičné príslovie, že dlhopisové indexy sú dobré na výkonnostné porovnávanie (medzi indexmi a fondmi), ale mizerné na investovanie,“ hovorí Investment Advisory Director z WOOD & Company Maroš Ďurik.

Podľa jeho slov sa rastová séria akciových fondov po troch kvartáloch skončila, čo bolo v súlade s vývojom na akciovom trhu. Výkonnosť priemerného akciového fondu však za posledných 12 mesiacov zaostáva za globálnym akciovým indexom zabezpečeným do eura až o 4,5 %.

Už tradičným sklamaním sú zmiešané fondy, ktoré sú jednoznačne najobľúbenejšími, no zároveň z hľadiska výkonu najmenej výraznými podielovými fondmi. Ich výkonnosť za posledných 12 mesiacov prekonala výkonnosť dlhopisových fondov len o slabých 0,1 %.

„Ak by si investor ,namiešal´ svoj vlastný zmiešaný fond, v ktorom by mali akcie podiel 30 % a dlhopisy 70 %, výkonnosť takéhoto mixu by bola viac ako dvojnásobne vyššia ako výkonnosť priemerného zmiešaného fondu. Takáto kombinácia by podstatne lepšie sekundovala aj tohtoročnej inflácii, na čo pri zmiešaných fondoch nemôže investor ani len pomýšľať,“ dodáva odborník.