Kryptomeny vo voľnom páde

Foto: Shutterstock

Nejde o jediný veľký dôvod, ale o kombináciu faktorov. Kryptotrh je pod tlakom z troch hlavných dôvodov, ktoré sa v posledných týždňoch pospájali jedným smerom a to nadol.

Po prvé, trh výrazne prehodnotil očakávania ohľadom decembrového zníženia úrokových sadzieb v USA. Kým ešte pred mesiacom sa prakticky rátalo s istotou ďalšieho zníženia, dnes je pravdepodobnosť zníženia približne 30%, čo je veľmi málo a najmä obrovská zmena. Drahšie peniaze a vyššie bezrizikové výnosy prirodzene odčerpávajú kapitál z rizikovejších aktív, kam patrí aj bitcoin či ethereum. Silnejší dolár a odložená nádej na lacnejšie peniaze stláčajú ochotu investorov riskovať.

Druhým faktorom je odliv kapitálu zo spotových krypto ETF. Po období silných prílevov sa karta otočila a od správcov začali odtekať miliardy. Mechanika je jednoduchá, keď investori vyberajú, správcovia redukujú podkladové pozície čiže predávajú samotný bitcoin či ethereum. Bez “nových peňazí” sa trh po každom odraze rýchlo vyfúkne a chýba prirodzený dopyt, ktorý by poklesy brzdil. Odlivy zároveň zhoršujú a nastavujú celkový sentiment trhu, keď časť investorov a to najmä retail si povie, že ak odchádzajú veľké peniaze, bude lepšie stáť bokom.

Tretím dôvodom je technická stránka trhu - likvidácie napákovaných pozícií. Pri prudších poklesoch sa spúšťajú margin cally (uzatvaranie stratových pozícií) a burzy nútene zatvárajú stratové nákupné pozície investorov. Tento nútený predaj pridáva ďalší tlak na cenu, čím sa roztáča reťazová reakcia.

Keby som to mal zhrnúť, tak nepravdepodobné znižovanie úrokových sadzieb v USA, odtoky peňazí z krypto ETF a pákové likvidácie pozícií spolu vytvorili prostredie, v ktorom sa cena ťažko udrží. Stabilizácia príde v momente, keď sa odtoky spomalia alebo otočia či sa zmení politika zo strany amerického Fedu. Dovtedy treba počítať s vysokou volatilitou a citlivosťou na každú novú správu.