Foto: Shutterstock

Návratnosť investícií sa blíži k 20 %

Úvod tohto roka sa niesol v znamení prudkého postkovidového nárastu dopytu po tovaroch poháňaného fiškálnymi stimulmi a podporou zo strany menových politík. Kým dopyt silne stúpal v čase nedostatočných investícií, po rozpútaní vojny na Ukrajine sa dominantnými stali obavy o dodávky tovarov.

Sankcie voči Rusku a riziko ohrozenia dodávok kľúčových potravinových komodít z Ukrajiny viedli k prudkým nárastom cien na všetkých komoditných trhoch – najmä na trhoch s energiami, obilninami a kovmi. Index Bloomberg Commodity Total Return preto počas prvého štvrťroka 2022 stúpol o viac ako 25 % a klesal len pomaly.

„Napriek početným prekážkam v podobe najsilnejšieho rastu dolára za posledné roky, kovidových lockdownov v Číne a zvyšovaniu úrokových sadzieb centrálnymi bankami s cieľom poraziť infláciu, si komoditný sektor počínal veľmi dobre, čo dokazuje aj medziročná návratnosť investícií blížiaca sa k 20 %,“ hovorí komoditný stratég Saxo Bank Ole Hansen.

Kľúčovou bude hĺbka recesie

Podľa neho budú smerovanie komodít v roku 2023 určovať tri kľúčové témy. Medzi ne bude patriť najmä hĺbka prichádzajúcej recesie. „Tá môže prinútiť americkú centrálnu banku zmeniť svoje zameranie zo zvyšovania úrokových sadzieb na ekonomickú podporu možno už skôr, ako inflácia dosiahne prijateľnú úroveň. Tým sa podporí obrat v smerovaní dolára a výnosov štátnej pokladnice,“ vysvetľuje ďalej.

Svoju rolu zohrá aj opätovné otvorenie Číny, ktoré bude viesť k stimulmi podporenému oživeniu dopytu po priemyselných kovoch a energiách. Na dodávky kľúčových komodít od ropy a plynu, cez pšenicu až po kľúčové priemyselné kovy, bude mať vplyv aj priebeh vojny na Ukrajine.

„Bude to riziko recesie v dobe zošnurovaných dodávok viacerých kľúčových komodít spolu so silou postkovidového oživenia čínskej ekonomiky, čo určí smerovanie komodít v roku 2023,“ zdôrazňuje bankový stratég.