Investovať, aj keď sú trhy na maximách? Päť otázok a odpovedí

1.Všetko je neisté, mám počkať, kým bude situácia jasnejšia?

Rozhodovanie investorov ovplyvňuje aktuálne aj veľká miera neistoty: ako sa nakoniec svet vyrovná s obchodnými clami prezidenta Trumpa, ako na ne zareagujú ceny a štatistiky inflácie, rastú pochybnosti o dôveryhodnosti dolára či napätie na Blízkom východe. Riziká, ktoré by mohli akcie na čas potopiť, však existovali aj v minulosti. Napriek tomu akcie dlhodobo rastú a minulosť nám tak ukazuje, že má zmysel byť zainvestovaný.

2.Má ale význam investovať, keď sú akcie na vrchole?

Napriek tomu, že sme ako ľudia neracionálne tvory, najsilnejším argumentom zostávajú tvrdé dáta, čísla a štatistika. Neberieme si z nich vždy príklad, ale mali by sme. Existujú prekvapivé dáta od viacerých amerických bánk a iných inštitúcií, ktoré veľmi paradoxne, ale nepriestrelne dokazujú, že akciové trhy po dosiahnutí historických maxím v nasledujúcich obdobiach rastú dokonca ešte o niečo viac, ako je priemer v dňoch, keď na maximách nie sú. Od roku 1988 je ročný výnos amerických akcií po dosiahnutí maxím 14,6 percenta, zatiaľ čo priemer ostatných dní je 11,7 percenta. Pri trojročnom horizonte ide o výnos 50,4 percenta pri maximách vs. 39,1 percenta počas ostatných dní. Pri päťročnom horizonte je výnos 78,9 percenta pri maximách v iných dňoch 71,4 percenta. Záver je jasný. Trhy na maximách by nemali byť dôvodom, prečo vynechať investíciu, práve naopak, historicky prinášali dokonca o niečo vyšší výnos.

Zdroj: FactSet, J.P. Morgan Private Bank

3. Nemám radšej počkať na korekciu a zainvestovať tak „lacnejšie“?

Čakať na korekciu nemusí byť najlepšia stratégia. Paradoxom je, že ak aj korekcia príde, povedzme desať percent, veľa investorov bude čakať na ešte väčší pokles, ktorý ale vôbec nemusí nastať. Ďalší sa zas zľaknú možných rastúcich strát a začnú predávať namiesto toho, aby situáciu využili na dokupovanie. V dlhodobom horizonte nedáva časovanie trhu žiadny význam.

4. Investovať naraz či postupne?

Typický malý retailový investor v Česku či na Slovensku má buď jednorazovú sumu, ktorú chce investovať, alebo vklady posiela na účet priebežne, najčastejšie raz mesačne. Čo hovoria svetové štatistiky o porovnaní úspešnosti týchto stratégií?

Na prvý pohľad je kontraintuitívne nakupovať akcie na vrchole, obzvlášť s väčšou sumou. No štatisticky vychádza lepšie zainvestovať ihneď bez ohľadu na situáciu. Ukazuje to napríklad historické porovnanie analytikov investičného gigantu Vanguard, podľa ktorých vychádza po roku v dvoch tretinách prípadov výhodnejšie investovať jednorazovo a nerozkladať investíciu v čase.

Človek však nie je racionálny tvor, a tak si veľa investorov svoj úvodný vklad rozloží na niekoľko častí. Ak dá takýto krok investorovi väčší pokoj, rozhodne dáva zmysel.

5. Aká je šanca, že neprerobím?

Závisí od investičného horizontu. Väčšina ľudí investuje do akcií a ETF s horizontom dvadsať a viac rokov, takže ich šance sú výborné. Ak sa pozrieme na historické dáta z najznámejšieho indexu S&P 500 od roku 1928 do roku 2023, zistíme, že ak by investor v tomto období nakúpil akcie a držal ich jeden deň, v pluse by bol v 53 percentách prípadov. Pri držaní investície jeden mesiac ide o 62-percentnú úspešnosť, pri jednom roku je pozitívnych 75 percent prípadov, pri piatich rokoch 89 percent, pri desiatich rokoch už 94 percent. A pri dvadsaťročnom horizonte v USA neexistuje ani jedno obdobie, v ktorom by boli akciové trhy so započítaním dividend v mínuse. Pravdepodobnosť zisku následne stúpa aj vďaka priebežným nákupom, a to najmä v poklesoch. Ak totiž trh ide do mínusu, pravidelným dokupovaním si investor znižuje priemernú nákupnú cenu.

Zdroj: https://x.com/charliebilello/status/1844471072705642925?s=46