Investovanie do zelených, sociálnych alebo udržateľných dlhopisov je čoraz populárnejšie

Redakcia FinReport 21.8.2021 Poslať

Trh so zelenými dlhopismi sa v rámci Európskej únie dynamicky rozvíja už niekoľko rokov. Európa sa usiluje vystupovať ako líder v oblasti klimatických zmien a dominuje aj na trhu zelených dlhopisov. No na Slovensku je trh zelených, sociálnych a udržateľných dlhopisov zatiaľ iba v zárodkoch.

Foto: Shutterstock

Kedy a prečo sa objavili zelené dlhopisy?

Niekoľko rokov späť pojmy ako zelené, sociálne alebo udržateľné dlhopisy neexistovali. Tlak okolia a spoločnosti však prinútil investorov čoraz viac premýšľať, že okrem vyhľadávania príležitostí na zhodnotenie kapitálu je tu aj environmentálny rozmer investície. Do popredia sa tak dostali názory mladšej generácie investorov, pre ktorých sú dôležité nielen finančné ukazovatele podnikov, ale aj to, do akej miery berú ohľad na životné prostredie.

„Prvý zelený dlhopis bol vydaný Európskou investičnou bankou (EIB) v roku 2007. Svetová banka (WB) vydala svoje zelené dlhopisy v roku 2008. Viditeľný nárast zelených dlhopisov nastal až po podpísaní Parížskej dohody o prijatí opatrení na elimináciu klimatických zmien, teda po roku 2015,“ konštatuje vedúca oddelenia menovej politiky Národnej banky Slovenska (NBS) Adriana Lojschová.

Sociálne dlhopisy začali rásť až v roku 2020

Podľa nej sa zelené dlhopisy od tradičných dlhopisov odlišujú tým, že ich výnos môže byť použitý len v súlade s environmentálnymi cieľmi. Aby boli dlhopisy klasifikované ako „zelené“, plánované investície musia spĺňať stanovené kritériá, ktoré určuje Medzinárodná asociácia kapitálového trhu (ICMA).

Trh so zelenými dlhopismi sa v posledných rokoch rýchlo rozvíjal, pričom globálna emisia vzrástla z menej ako 1 miliardy eur v roku 2008 na viac ako 150 miliárd eur v roku 2020. Trh so sociálnymi a udržateľnými dlhopismi sa na druhej strane rozmohol až v poslednom období, najmä sociálne dlhopisy zaznamenali prudký nárast počas roku 2020. Napriek silnému rastu však tieto tri druhy dlhopisov stále predstavujú iba malú časť z celkovej ponuky dlhopisov.

Čo sú zelené, sociálne a udržateľné dlhopisy

Zelené dlhopisy sú finančné nástroje, ktorých výnosy sa používajú na čiastočné alebo úplné prefinancovanie nových alebo existujúcich projektov súvisiacich s klímou alebo životným prostredím.

Sociálne dlhopisy sa najčastejšie používajú na prefinancovanie investícií do sociálneho zabezpečenia nezamestnaných, zraniteľných alebo nedostatočne vzdelaných ľudí.

Udržateľné dlhopisy sú kombináciou zelených a sociálnych dlhopisov. Očakáva sa, že budú poskytovať environmentálne a sociálne výhody pre identifikovanú cieľovú populáciu, najmä v oblasti vzdelávania a verejného zdravotníctva.

Zelené dlhopisy dominujú najviac v Európe

Európska únia sa snaží vystupovať ako líder v otázke klimatických zmien v ekonomike. „Krajiny, ako Nemecko a Francúzsko začali vo väčšom množstve emitovať zelené dlhopisy a v období medzi rokmi 2014 až 2020 európske krajiny spoločne vydali približne 40 % globálnej zelenej emisie. Na podporu zelených investícií bolo vyčlenených dokonca až 30 % z niekoľkomiliardového balíka peňazí na obnovu ekonomík z dosahov pandémie,“ vysvetľuje odborníčka z NBS.

Ako uvádza ďalej, podporiť ich má aj NextGenerationEU, jedinečný nástroj Európskej únie na zotavenie sa z pandémie COVID-19. V rámci NextGenerationEU by krajiny chceli spoločne investovať vyše 800 miliárd eur, a viac ako 50 % z tejto sumy pôjde na podporu modernizácie, ktoré sa budú týkať výskumu a inovácií, spravodlivosti klimatickej a digitálnej transformácie a boju proti zmene klímy.

Noví hráči na trhu s dlhopismi

Spolu s rastúcim trhom zelených dlhopisov rastie v poslednom období aj záujem o sociálne dlhopisy a dlhopisy trvalej udržateľnosti. Sociálne a udržateľné dlhopisy tak zaznamenali nárast až v posledných dvoch rokoch. Keďže sociálne financovanie zahŕňa okrem iného aj financovanie projektov v oblasti zdravia a zdravotnej starostlivosti, zvlášť viditeľný bol nárast týchto dlhopisov počas vypuknutia pandémie COVID-19.

„Európska komisia v rámci nástroja EU SURE plánuje vydať sociálne dlhopisy vo výške 100 miliárd eur, ktoré majú napríklad pomôcť chrániť pracovné miesta. Pri emisii sociálnych dlhopisov tak dominujú vládne agentúry. Ak tieto plány Európe vyjdú, má reálnu šancu stať sa lídrom vo vydávaní sociálnych a udržateľných dlhopisov,“ uzatvára A. Lojschová.

Na Slovensku so zelenými dlhopismi zatiaľ len začíname

Keď sa pozrieme na Slovensko, prvý zelený a prvý sociálny dlhopis boli vydané až v tomto roku a oba emitovali slovenské banky. V prvom prípade Tatrabanka získala prostriedky v objeme 300 miliónov eur na financovanie projektov, ktoré budú priaznivo pôsobiť na životné prostredie. V druhom prípade Slovenská sporiteľňa v objeme 10 miliónov eur podporila financovanie projektu nájomného bývania určeného pre sociálne znevýhodnené a zraniteľné skupiny obyvateľov. Investori sa čoraz viac angažujú v oblasti sociálnej prosperity a ochrany životného prostredia, a to sa odzrkadľuje na emisii týchto cenných papierov, aj keď u nás na Slovensku len začíname.