Foto: Shutterstock

Rok 2020: Hlboký prepad a rýchle zotavenie sa

Pozrime sa však najprv na uplynulý rok. Ekonómovia aj investori mu dali množstvo „silných“ prívlastkov. Bol to rok plný problémov a dramatických prepadov (predovšetkým v druhom štvrťroku 2020), ale aj príležitostí a výziev, ktoré prišli v druhej polovici roka.

Počas prvej vlny koronakrízy padli trhy najhlbšie vo svojej doterajšej histórii. V nasledujúcich mesiacoch nastalo zotavenie sa, ktoré tiež patrí k najrýchlejším, aké tu kedy boli. „Napokon sa takmer všetko ocitlo v pozitívnych číslach – s výnimkou realít a komodít,“ konštatuje Andrej Rajčány zo spoločnosti Across Private Investments.

Víťazi a porazení prvého roku koronakrízy

Skokanom roka 2020 sa bezpochyby stali digitálne meny, ktoré narástli až o 634 %. Medzi nimi sa najviac darilo bitcoinu, ktorý má suverénne najväčší podiel na trhu s kryptomenami. V rámci sektorov sa darilo streamovacím a technologickým spoločnostiam, respektíve sektoru zdravotníctva, ktoré zaznamenali nárast o 66 %. Úspešné boli aj priemyselné kovy – zlato, striebro a meď, ktoré narástli o 30 %. Z regiónov boli najúspešnejšie Spojené štáty americké.

Medzi porazenými v oblasti akcií sú takzvaní dividendoví aristokrati predstavujúci silné a stabilné spoločnosti priebežne a nepretržite zvyšujúce svoje dividendy, ktorí zaznamenali pokles až o 30 %. V rámci sektorov sklamala oblasť energetiky, ťažba ropy, hotelierstvo, turistika, letecké spoločnosti a bankový sektor. Odhadovaný prepad je o 25 %. Z komodít na tom neboli dobre ropa a zemný plyn. Kým investorov prepad o 12 % nepotešil, bežní občania – motoristi, si určite pochvaľovali. K porazeným sa pridal aj región Európy.

Rok 2021: Najočakávanejšie udalosti

Očakávané udalosti v roku 2021, na ktoré sa pripravujú ekonómovia aj investori, môžeme rozdeliť na tie, o ktorých vieme, ako budú vyzerať, a na tie, o ktorých to nevieme.

Spomedzi dôležitých faktorov, ktoré sú už v súčasnosti zrejmé, je najdôležitejší priebeh vakcinácie proti vírusu COVID-19. „Isté je, že kto nemá kvalitný vakcinačný plán, ten nemôže očakávať ekonomický rast. Už teraz je zrejmé, že napríklad USA, Veľká Británia a Izrael s očkovaním napredujú naozaj rýchlo, a je silný predpoklad, že sa to intenzívne prejaví aj na ich ekonomickom raste,“ tvrdí A. Rajčány, ktorý považuje za škodu, že európske krajiny zatiaľ takúto rýchlu vakcináciu naštartovať nedokázali.

Podľa neho istotou pre budúci rast je aj zmena prezidenta Spojených štátov amerických a tiež pokračovanie vládnych stimulov a uvoľnenie menovej politiky zo strany centrálnych bánk. Zároveň zdôraznil, že v nasledujúcich rokoch budú naďalej trvať negatívne výnosy väčšiny dlhopisov západných krajín, čím sa vytvorí priestor pre obchodovanie s nimi na rozvíjajúcich sa trhoch.

Otázky, na ktoré v súčasnosti ešte nepoznáme odpovede

Za dôležité faktory označil aj tie, ktoré v súčasnosti ešte nevieme presne opísať. Najdôležitejší z nich je, ako sa bude vyvíjať krivka obnovy ekonomických aktivít. Či bude kopírovať tvar písmen U, V, L alebo W. Za najpravdepodobnejšiu možnosť označil písmeno W. Ďalšou neznámou je, či jednofarebná vláda USA dokáže naplniť svoje predvolebné sľuby, respektíve do akej miery sa jej to podarí, a do akej miery sa jej pod vedením nového prezidenta Joea Bidena podarí doeskalovať obchodnú vojnu s Čínou.

Najdôležitejšie však bude poznanie odpovede na otázku, či sa novým mutáciám vírusu COVID-19 nepodarí zastaviť účinnosť vakcinačného plánu, a ak nie, tak ako rýchlo sa ho podarí dotiahnuť do úspešného konca predovšetkým v hlavných svetových ekonomikách.

Kde môžu investori hľadať najväčší potenciál rastu?

„Najvýraznejší potenciál rastu sa nenachádza na západe, ale leží na východe. Presnejšie na severovýchode ázijského kontinentu v Číne a okolitých krajinách. Čo sa týka sektorov – je veľmi pravdepodobné, že niekdajší porazení sa stanú budúcimi víťazmi. Veľký potenciál rastu majú v súčasnosti podhodnotené sektory, ako napríklad cestovný ruch, hotelierstvo, letecké spoločnosti a bankový sektor,“ vysvetľuje A. Rajčány.

Ako uvádza ďalej, najväčšie príležitosti predstavujú hodnotové firmy, ktorých akcie sú aktuálne lacnejšie ako akcie rastových spoločností. Z pohľadu dlhopisov je potenciál v krajinách s rozvíjajúcou sa ekonomikou, pričom preferovanou by mala byť dlhšia splatnosť týchto dlhopisov.

Stále zaujímavý je aj realitný sektor s príklonom k rezidenčnému bývaniu, nie so zameraním na obchodné a kancelárske priestory. A za zaujímavú označil aj „marihuanovú tému“, ktorá už nie je vnímaná len ako rekreačná droga, ale aj ako medicínsky prostriedok. Na trhu pôsobí niekoľko fondov, ktoré sa zameriavajú vyslovene na realizáciu takéhoto typu investícií.