Bitcoin je aktuálne dvakrát vzácnejší ako zlato, ukazuje štúdia

Foto: Unsplash

Zlom nastal v roku 2024

Pomer zásob k toku (stock-to-flow alebo S2F) porovnáva existujúcu ponuku aktíva s novou ponukou, ktorá pribúda každý rok. Ide o štandardný ukazovateľ toho, ako ťažké je zvýšiť ponuku daného aktíva. Podľa najnovších údajov World Gold Council a U.S. Geological Survey dosahuje zlato hodnotu približne 59. To znamená, že pri súčasnom tempe ťažby by trvalo približne 59 rokov, kým by sa vyprodukovalo množstvo zlata zodpovedajúce aktuálnym zásobám. Bitcoin, pri ktorom halving v roku 2024 znížil tempo vydávania nových bitcoinov na polovicu, však dosahuje hodnotu približne 120. Pri súčasnom tempe by tak vyťaženie rovnakého objemu tejto kryptomeny trvalo až 120 rokov.

Kľúčovým poznatkom štúdie nie je samotný pomer, ale okamih, keď k zmene došlo. Keďže sa nová ponuka bitcoinu približne každé štyri roky znižuje na polovicu, zatiaľ čo ťažba zlata sa takmer nemení, krivky vzácnosti oboch aktív sa v roku 2024 pretli. Pred halvingom vykazovali bitcoin a zlato približne rovnakú mieru vzácnosti (oba ukazovatele sa pohybovali okolo 60). Po halvingu dosiahol ukazovateľ pri bitcoine približne dvojnásobok hodnoty ukazovateľa pri zlate. A ak sa harmonogram nezmení, halving v roku 2028 ho posunie približne na štvornásobok hodnoty ukazovateľa pri zlate.

Ukazovateľ vzácnosti nepredpovedá hodnotu

Pri analytickej štúdii z oblasti kryptomien je pomerne nezvyčajné, že celú jednu časť autori venujú limitom údaja uvedeného v titulku. Štúdia napríklad otvorene uvádza, že S2F – kedysi populárny „cenový model S2F“, ktorý po roku 2021 zlyhal – nepredpovedá cenu. Pomer zachytáva stav v konkrétnom okamihu, čiže nejde o nemennú hodnotu, a takisto samotná vzácnosť nič nehovorí o volatilite. „To, že je ponuku ťažšie zvýšiť, neznamená, že má dané aktívum vyššiu hodnotu alebo je bezpečnejšie,“ uvádza sa v štúdii. Podľa crypto4me je práve táto otvorenosť podstatná: dôveryhodná verzia príbehu je užšie vymedzená a zaujímavejšia než bežné „silné výroky“.

Dostupnosť

Štúdia Vzácnosť: algoritmus verzus prírodné rezervy je bezplatne dostupná na webovej stránke crypto4me spolu s komentárom autora a sériou príspevkov na sociálnych sieťach, ktoré porovnávajú vzácnosť bitcoinu so vzácnosťou zlata a ďalších