Analýza: Cena akcií bude naďalej klesať, zombie firmy skončia a rozhodne produktivita
Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia. Inflácia nemilosrdným spôsobom, ale spoľahlivo, odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. Saxo Bank vo svojej predpovedi na druhý štvrťrok 2022 očakáva, že ceny akcií sa budú pohybovať bližšie k historickým priemerom, čo by mohlo znamenať ďalší pokles o 10 až 15 %.
Foto: Shutterstock
Problémy sa objavili už pred vojnou
Akcie boli pod tlakom pochádzajúcim z rastúcich cien komodít a zhoršujúceho sa výhľadu úrokových sadzieb už pred ruskou inváziou na Ukrajinu. Vojna a následné tvrdé sankcie Západu proti Rusku katapultovali svet do nepredvídateľného prostredia s maximálnou neistotou.
„V takejto veľkej neistote princíp predbežnej opatrnosti diktuje, že by sa prémia za akciové riziko mala zvýšiť a v dôsledku toho by sa mala znížiť hodnota akcií,“ hovorí hlavný akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.
Situácia, aká tu 50 rokov nebola
Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia, teda za posledných 50 rokov ani raz. Vysoká inflácia je v podstate daňou za kapitál, ktorá zvyšuje latku jeho návratnosti. Inflácia tak nemilosrdným spôsobom odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. „Časy nízkych úrokových sadzieb a prebytočného kapitálu, ktoré držali zombie spoločnosti pri živote dlhšie, ako je potrebné, sú preč,“ hovorí stratég.
Podľa listov akcionárom Warrena Buffetta zo 70. rokov minulého storočia sú kľúčom pre prežitie produktivita, inovácie a prípadne trhová sila, ktoré vám umožňujú určovať cenu. „Práve najväčšie svetové firmy sú najodolnejšie voči prísnejším finančným podmienkam a navyše majú cenovú silu na to, aby preniesli infláciu na svojich zákazníkov na dlhší čas ako menšie spoločnosti,“ myslí si analytik.
Okrem veľkosti bude pre prežitie inflácie a vyšších úrokových sadzieb rozhodujúca produktivita firiem. „Víťazom budú firmy, ktoré dosahujú vyššiu produktivitu na zamestnanca, ako by to indikovala ich veľkosť. To znamená, že nestratili produktivitu na úkor veľkosti. Najproduktívnejšou spoločnosťou na svete je podľa tohto ukazovateľa Apple.
Najproduktívnejšie a najinovatívnejšie spoločnosti na svete
Medzi najpoprednejšie spoločnosti na svete z pohľadu ich produktivity podľa Saxo Bank patria: Apple, Microsoft, Alphabet, NVIDIA, Meta Platforms, United Health Group, Visa, Walmart či JPMorgan. Z pohľadu inovácií sú to Amazon, Nestle, L´Oreal a AT&T.
Mzdová kalkulačka
Mzdová kalkulačka ADVANCED
Kalkulačka tehotenskej dávky
Kalkulačka materskej dávky
Kalkulačka rodičovského bonusu
Valorizácia dôchodkov
Kalkulačka na výpočet dôchodku
Kalkulačka dôchodkového veku
Kalkulačka vdovského dôchodku
Kalkulačka sirotského dôchodku
Kalkulačka minimálneho dôchodku
Porovnanie zdravotných poisťovní
2024
Finanční agenti
Kryptomeny
Unicef
Zamestnanie
SPRAVODAJSTVO
Najčítanejšie
- 1.Nastal čas upraviť si investičné portfólio, dlhopisy sa vracajú na výslnie
- 2.Brat útočníka z Manchestru sa postaví pred súd v Líbyi, je podozrivý zo spoluúčasti na útoku
- 3.Nemeckého novinára prepustia z tureckého väzenia, počká si však na súdny proces
- 4.Maestro Ronero radí: Ako správne ochutnať rum? Zapojte všetky svoje zmysly
- 5.Smer chce strop na dôchodkový vek. Bez reforiem to nepôjde, varujú experti