Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Analýza: Cena akcií bude naďalej klesať, zombie firmy skončia a rozhodne produktivita

Redakcia FinReport Investovanie
SK
EN
Poslať

Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia. Inflácia nemilosrdným spôsobom, ale spoľahlivo, odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. Saxo Bank vo svojej predpovedi na druhý štvrťrok 2022 očakáva, že ceny akcií sa budú pohybovať bližšie k historickým priemerom, čo by mohlo znamenať ďalší pokles o 10 až 15 %.

image

Foto: Shutterstock

Problémy sa objavili už pred vojnou

Akcie boli pod tlakom pochádzajúcim z rastúcich cien komodít a zhoršujúceho sa výhľadu úrokových sadzieb už pred ruskou inváziou na Ukrajinu. Vojna a následné tvrdé sankcie Západu proti Rusku katapultovali svet do nepredvídateľného prostredia s maximálnou neistotou.

„V takejto veľkej neistote princíp predbežnej opatrnosti diktuje, že by sa prémia za akciové riziko mala zvýšiť a v dôsledku toho by sa mala znížiť hodnota akcií,“ hovorí hlavný akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.

Situácia, aká tu 50 rokov nebola

Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia, teda za posledných 50 rokov ani raz. Vysoká inflácia je v podstate daňou za kapitál, ktorá zvyšuje latku jeho návratnosti. Inflácia tak nemilosrdným spôsobom odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. „Časy nízkych úrokových sadzieb a prebytočného kapitálu, ktoré držali zombie spoločnosti pri živote dlhšie, ako je potrebné, sú preč,“ hovorí stratég.

Podľa listov akcionárom Warrena Buffetta zo 70. rokov minulého storočia sú kľúčom pre prežitie produktivita, inovácie a prípadne trhová sila, ktoré vám umožňujú určovať cenu. „Práve najväčšie svetové firmynajodolnejšie voči prísnejším finančným podmienkam a navyše majú cenovú silu na to, aby preniesli infláciu na svojich zákazníkov na dlhší čas ako menšie spoločnosti,“ myslí si analytik.

Okrem veľkosti bude pre prežitie inflácie a vyšších úrokových sadzieb rozhodujúca produktivita firiem. „Víťazom budú firmy, ktoré dosahujú vyššiu produktivitu na zamestnanca, ako by to indikovala ich veľkosť. To znamená, že nestratili produktivitu na úkor veľkosti. Najproduktívnejšou spoločnosťou na svete je podľa tohto ukazovateľa Apple.

Najproduktívnejšie a najinovatívnejšie spoločnosti na svete

Medzi najpoprednejšie spoločnosti na svete z pohľadu ich produktivity podľa Saxo Bank patria: Apple, Microsoft, Alphabet, NVIDIA, Meta Platforms, United Health Group, Visa, Walmart či JPMorgan. Z pohľadu inovácií sú to Amazon, Nestle, L´Oreal a AT&T.

Kľúčové slová

logo
Prečítajte si tiež:
7.10.2022 Redakcia FinReport

Ceny benzínu stagnujú, motorová nafta opäť o niečo zlacnela

Ceny pohonných látok sa v 39. týždni v porovnaní s tým predchádzajúcim príliš nezmenili. Ceny oboch druhov benzínu zostali prakticky na ...

7.10.2022 Redakcia FinReport

Energetická kríza: Čo je potrebné urobiť na jej elimináciu

Súčasné ekonomické obdobie sa vo viacerých aspektoch podobá veľkej hospodárskej depresii z polovice 19. storočia. Existuje teória, podľa ...

7.10.2022 Redakcia FinReport

Guvernér Ukrajinskej centrálnej banky Kyryl Ševčenko odstúpil, je obvinený z podvodu

Ukrajinská centrálna banka bude mať nového šéfa. S najväčšou pravdepodobnosťou sa ním stane Andrij Pyšnyj. Jeho predchodca Kyryl ...

7.10.2022 Zuzana Fryč

Novela Obchodného zákonníka má ušetriť čas aj náklady pri zakladaní obchodných spoločností

Poslanci Národnej rady SR sa okrem iných zákonov na svojej aktuálnej schôdzi venujú aj návrhu novely Obchodného zákonníka. Cieľom novej ...

7.10.2022 Redakcia FinReport

UniCredit Bank, ČSOB a Prima banka zvyšujú úroky svojich hypotekárnych úverov

Ďalšie tri banky zvyšujú úrokové sadzby svojich hypotekárnych úverov. Zdražovanie úverov, ktoré začne platiť od soboty, pondelka, ...

7.10.2022 Redakcia FinReport

Zahraničný obchod dosiahol 30-percentný rast, no stále dovážame viac ako vyvážame

Celkový vývoz tovaru zo Slovenska dosiahol v auguste 2022 hodnotu 8,3 miliardy eur. Medziročne to predstavuje nárast o 30,3 %. Rast vývozu ...

5.10.2022 Redakcia FinReport

Prieskum: Priemerný dôchodok nám nestačí, do penzie chceme ísť skôr

Priemerná výška starobného dôchodku na Slovensku predstavuje 516 eur. Až 86,5 % respondentov prieskumu hovorí, že takáto priemerná penzia ...

4.10.2022 Redakcia FinReport

Do obehu prichádza milión slovenských dvojeuroviek s motívom parného stroja

Národná banka Slovenska pripravila ďalšiu euromincu tentoraz v nominálnej hodnote dve eurá. Zobrazený je na nej parný stroj a venovaná je ...

3.10.2022 Eva Sadovská

Realitné fondy už prekonali hranicu 2,2 miliardy eur. Rastú aj napriek konfliktu na Ukrajine

Záujem Slovákov o reality nenaštrbila koronakríza a ukazuje sa, že ani vojnový konflikt na Ukrajine. Investovať do nehnuteľností však ...

3.10.2022 Redakcia FinReport

Tri spoločnosti vydávajú dlhopisy a investičné certifikáty za desiatky miliónov eur

Ďalšie spoločnosti pôsobiace na finančnom trhu sa rozhodli vydať dlhopisy, respektíve investičné certifikáty. Prvou spoločnosťou ...

29.9.2022 Redakcia FinReport

Dve spoločnosti navýšili svoj podiel v bratislavskom Auparku na 87 %

Nákupné centrum v bratislavskej Petržalke Aupark má novinky. Joint venture partneri Wood & Company a Tatra Asset Management v ňom navýšili ...

23.9.2022 Roland Régely

Amundi: Nastal čas upraviť si investičné portfólio, dlhopisy sa vracajú na výslnie

Dlhopisy sú tento rok opäť „v kurze“. Vyplýva to z vyjadrení predstaviteľov francúzskej správcovskej spoločnosti Amundi. Tí tvrdia, že ...

23.9.2022 Naďa Černá

Kostru dinosaura vydražili za 6 miliónov dolárov. Vedci však z toho nadšení nie sú

Vzácnu kostru dinosaura starú 77 miliónov rokov sa podarilo vydražiť na prírodovednej aukcii za 6 miliónov dolárov. V aukčnej sieni ...

23.9.2022 Redakcia FinReport

Penta vydáva ďalšie dlhopisy, tentoraz s výnosom 4,30 % ročne

Spoločnosť Penta Re Funding II po dvoch augustových emisiách dlhopisov v súčasnosti vydáva ďalšiu. Tentoraz ide o dlhopisy s názvom Penta ...

21.9.2022 Redakcia FinReport

Dve spoločnosti vydávajú cenné papiere za desiatky miliónov eur

Dve spoločnosti pôsobiace na finančnom trhu avizujú vydanie cenných papierov v hodnote niekoľkých desiatok miliónov eur. Prvou je Proxenta ...

21.9.2022 Redakcia FinReport

NBS začala s predajom novej striebornej desaťeurovej zberateľskej mince

Národná banka Slovenska začala s predajom striebornej zberateľskej euromince v nominálnej hodnote 10 eur pri príležitosti 220. výročia ...

20.9.2022 Roland Régely

Pochybila poisťovňa, alebo išlo o investičné riziko? Klienti kvôli Arce hrozia Kooperative žalobou

Nevyplatenie peňazí z investičného životného poistenia naviazaného na dlhopisy skupiny Arca bude mať súdnu dohru. Poškodení klienti ...

20.9.2022 Marián Búlik

Prečo si čo najskôr presunúť úspory z dlhopisového do akciového alebo indexového fondu, a ako to urobiť?

Vláda koncom augusta odsúhlasila návrh reformy druhého piliera z dielne ministerstva práce. Ak zmeny potvrdí parlament na svojej septembrovej ...

Aplikácia

  1. 1.
    V prvom pilieri nastali zmeny, novinkou je rodičovský bonus a dôchodkový automat
  2. 2.
    Vláda schválila vyplatenie 14. dôchodkov, na ktoré v novembri pôjde 207 miliónov eur
  3. 3.
    Rodičovský príspevok sa od začiatku roku 2023 opäť zvyšuje
  4. 4.
    Čo nám na jesenné večery pripravili streamovacie spoločnosti Netflix a HBO Max?
  5. 5.
    Energetická kríza: Čo je potrebné urobiť na jej elimináciu