Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Analýza: Cena akcií bude naďalej klesať, zombie firmy skončia a rozhodne produktivita

Redakcia FinReport Investovanie Poslať

Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia. Inflácia nemilosrdným spôsobom, ale spoľahlivo, odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. Saxo Bank vo svojej predpovedi na druhý štvrťrok 2022 očakáva, že ceny akcií sa budú pohybovať bližšie k historickým priemerom, čo by mohlo znamenať ďalší pokles o 10 až 15 %.

cena akcií

Foto: Shutterstock

Problémy sa objavili už pred vojnou

Akcie boli pod tlakom pochádzajúcim z rastúcich cien komodít a zhoršujúceho sa výhľadu úrokových sadzieb už pred ruskou inváziou na Ukrajinu. Vojna a následné tvrdé sankcie Západu proti Rusku katapultovali svet do nepredvídateľného prostredia s maximálnou neistotou.

„V takejto veľkej neistote princíp predbežnej opatrnosti diktuje, že by sa prémia za akciové riziko mala zvýšiť a v dôsledku toho by sa mala znížiť hodnota akcií,“ hovorí hlavný akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.

Situácia, aká tu 50 rokov nebola

Akcie sa ocitli v prostredí, aké sme tu nemali od 70. rokov minulého storočia, teda za posledných 50 rokov ani raz. Vysoká inflácia je v podstate daňou za kapitál, ktorá zvyšuje latku jeho návratnosti. Inflácia tak nemilosrdným spôsobom odfiltruje slabšie a neproduktívne firmy. „Časy nízkych úrokových sadzieb a prebytočného kapitálu, ktoré držali zombie spoločnosti pri živote dlhšie, ako je potrebné, sú preč,“ hovorí stratég.

Podľa listov akcionárom Warrena Buffetta zo 70. rokov minulého storočia sú kľúčom pre prežitie produktivita, inovácie a prípadne trhová sila, ktoré vám umožňujú určovať cenu. „Práve najväčšie svetové firmynajodolnejšie voči prísnejším finančným podmienkam a navyše majú cenovú silu na to, aby preniesli infláciu na svojich zákazníkov na dlhší čas ako menšie spoločnosti,“ myslí si analytik.

Okrem veľkosti bude pre prežitie inflácie a vyšších úrokových sadzieb rozhodujúca produktivita firiem. „Víťazom budú firmy, ktoré dosahujú vyššiu produktivitu na zamestnanca, ako by to indikovala ich veľkosť. To znamená, že nestratili produktivitu na úkor veľkosti. Najproduktívnejšou spoločnosťou na svete je podľa tohto ukazovateľa Apple.

Najproduktívnejšie a najinovatívnejšie spoločnosti na svete

Medzi najpoprednejšie spoločnosti na svete z pohľadu ich produktivity podľa Saxo Bank patria: Apple, Microsoft, Alphabet, NVIDIA, Meta Platforms, United Health Group, Visa, Walmart či JPMorgan. Z pohľadu inovácií sú to Amazon, Nestle, L´Oreal a AT&T.

logo
Prečítajte si tiež:
14.6.2024 Redakcia FinReport

Kedy nemusia brigádnici platiť preddavky na daň

Obdobie letných brigád prináša zvýšený počet dohôd o brigádnickej práci. Aj z takto nadobudnutých príjmov je potrebné platiť preddavky ...

13.6.2024 Robert Juriš

Ceny bytov stúpajú, no realitný boom sa zatiaľ nekoná

Po prvých piatich mesiacoch tohto roka je slovenský realitný trh v pluse o 3,2 %. Stúpajú ceny starších aj novších bytov. Pozitívny signál ...

13.6.2024 Martin Jamnický

NKÚ: Slovensko musí zlepšiť udržateľnosť verejných financií

Deficit verejnej správy sa na Slovensku medziročne výrazne zvýšil a skončil na úrovni viac ako 6 miliárd eur. A ako podiel na hrubom domácom ...

13.6.2024 Robert Juriš

Nový zákon o ochrane spotrebiteľa pomôže nakupujúcim aj obchodníkom

S príchodom tohtoročného leta, od 1. júla 2024, začne platiť novela zákona o ochrane spotrebiteľa, ktorá zmení niektoré doteraz platné ...

13.6.2024 Redakcia FinReport

Reálne mzdy v priebehu posledného roka stúpli o 7 %

Reálne mzdy v sledovaných odvetviach rástli v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roku o viac ako 7 %. Najviac sa zvýšili zárobky ...

13.6.2024 Redakcia FinReport

Správcovská spoločnosť IAD Investments prevzala realitný fond HB Reavis Group

Správcovská spoločnosť IAD Investments oficiálne prevzala správu realitného fondu HB Reavis CE REIF. V rámci niekoľkých európskych krajín ...

13.6.2024 Redakcia FinReport

Študentky, pozor! Nárok na tehotenské a materské dávky majú len ženy s nemocenským poistením

Študentky ani mladé tehotné ženy po skončení štúdia nemajú automaticky nárok na tehotenskú a materskú dávku. Podmienkou na ich získanie ...

11.6.2024 Martina Staňová

Vydali dlhopisy za miliardu korún, investorom sľúbili výnosy 8 až 13 % ročne, no...

V susednom Česku v posledných týždňoch rezonuje téma finančných problémov spojených s emisiou dlhopisov spoločnosti Future Farming. Tá ...

10.6.2024 Redakcia FinReport

Ďalšia pamätná desaťeurovka smeruje do predaja, tentoraz s mníchom Cypriánom

Práve dnes, 10. júna 2024, putuje do predaja ďalšia pamätná minca z produkcie Národnej banky Slovenska. Tentoraz je to strieborná ...

28.5.2024 Miloslava Némová

Jarné aukcie v New Yorku: Rekordné predaje, šokujúce stiahnutia a vychádzajúce hviezdy

Tohtoročný máj sa pre New York stal top miestom predaja umenia, keď Christie's, Sotheby's a Phillips usporiadali svoje každoročné jarné ...

22.5.2024 Redakcia FinReport

NBS začína s predajom novej striebornej desaťeurovky

Zberatelia pamätných mincí by opäť mali zbystriť pozornosť. Práve dnes (22. mája 2024) prichádza do predaja strieborná zberateľská ...

22.5.2024 Martin Jamnický

Slovenské matky sporia svojim deťom viac ako českí muži

Rodičov, ktorí investujú peniaze pre svoje deti, postupne pribúda. Na Slovensku dokonca o niečo rýchlejšie než v susednom Česku. Kým u nás ...

21.5.2024 Robert Juriš

V treťom pilieri je viac ako milión sporiteľov a vklady dosahujú takmer 3,8 miliardy eur

Jedným zo spôsobov, ako sa pripraviť na roky, ktoré strávime v penzii, je doplnkové dôchodkové sporenie, alebo tretí dôchodkový pilier. ...

20.5.2024 Redakcia FinReport

Americký Dow Jones index po prvý raz v histórii prekonal hranicu 40-tisíc bodov

Akciový trh v USA pokračuje v raste a v uplynulom týždni sa mu podarilo dosiahnuť hneď dva nové rekordy. Kľúčový americký index Dow Jones ...

20.5.2024 Martin Jamnický

Zlato prelomilo ďalší historický rekord, keď sa priblížilo k hranici 2 450 dolárov za uncu

Cena zlata opäť prelomila svoj doterajší historický rekord, keď sa v pondelok 20. mája 2024 sa dostala na dotyk k hranici 2 450 dolárov za ...

16.5.2024 Robert Juriš

Za prvé štyri mesiace tohto roka pribudlo v druhom pilieri viac ako 58-tisíc sporiteľov

Druhý dôchodkový pilier sa rozrastá. Ani znevýhodnenie podmienok sporenia znížením percenta finančných príspevkov neodradilo tisíce ...

13.5.2024 Robert Juriš

Čo to znamená, keď vláda povie, že chce vydávať štátne dlhopisy pre bežných občanov

Predseda vlády Robert Fico nedávno prišiel s nápadom vydávať štátne dlhopisy pre občanov, vďaka čomu by získal prostriedky na ...

10.5.2024 Redakcia FinReport

Apríl na trhoch: Akciová rely s kladnými mesačnými výnosmi sa skončila

Päťmesačná akciová rely s kladnými mesačnými výnosmi sa skončila. V apríli 2024 globálna hodnota akcií klesla o 3,9 %. Pravdepodobnou ...

Mobilná aplikácia
VISA MasterCard Maestro Apple Pay Google Pay