Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Amundi: Nastal čas upraviť si investičné portfólio, dlhopisy sa vracajú na výslnie

Roland Régely Investovanie
SK
EN
Poslať

Dlhopisy sú tento rok opäť „v kurze“. Vyplýva to z vyjadrení predstaviteľov francúzskej správcovskej spoločnosti Amundi. Tí tvrdia, že investori by mali čím skôr prehodnotiť svoje portfóliá a dlhopisom venovať väčšiu pozornosť. Aktuálna situácia na finančnom trhu a úroveň preceňovania dlhopisov totiž v Európe a niektorých ďalších častiach sveta dosahuje bezprecedentné úrovne.

image

Foto: Shutterstock

 

Zmena stratégie investovania

V čase, keď akciové trhy odrážajú obavy z možnej recesie, správcovská spoločnosť vyzýva dlhodobých investorov k zmene svojich portfólií. Firma sa domnieva, že investori by mohli použiť dlhopisy ako „stabilné zaistenie akcií po tom, čo väčšinu roka strávili v korelácii s rizikovými aktívami“.  Podľa investičného riaditeľa skupiny Amundi Vincenta Mortieriho inflácia vytvorila „dokonalú búrku“ pre dlhopisové výnosy. 

Situácia sa podľa odborníkov postupne začala meniť v prospech dlhopisov približne pred šiestimi mesiacmi. V tom čase ešte platilo, že akcie by pri dlhodobom investovaní mali tvoriť väčšiu časť investičného portfólia, v odporúčanom pomere 60 : 40 voči dlhopisom.

Kľúč k finančnej stabilite

Dnes je podľa správcovskej spoločnosti všetko inak. Dlhopisy by mohli dlhodobým investorom ponúknuť príležitosti zarobiť peniaze s výnosmi, ktoré odolajú nástrahám inflácie. „Výnosy a rozdiel medzi akciami a dlhopismi boli aj za posledný mesiac vyvážené smerom k dlhopisom,“ tvrdí V. Mortieri. Podľa neho to znamená, že dlhopisy sú späť v hre.

Ako uviedol ďalej, trhy by sa teraz ešte viac mali otáčať smerom k rastu, ktorý by mohol zaznamenať negatívny korelačný výnos. To by znamenalo, že fixný príjem z dlhopisov by mohol opäť získať svoju diverzifikačnú úlohu v investičných portfóliách.

Veľmi podobne to vidí americká spoločnosť Vanguard, ktorá sa tiež venuje správe investícií. Tá vo svojej analýze z prvej polovice roku 2022 predpovedala, že tohtoročný vývoj vytvorí príležitosť pre investorov zarobiť peniaze práve s dlhopismi.

Čo sú to dlhopisy a prečo sú „bezpečnejšie“ ako akcie?

Dlhopisy sú investície s pevným výnosom. To znamená, že investori vedia, aký bude ich výnos ešte pred ich kúpou. Kto si kúpi dlhopis, požičiava peniaze štátu alebo nejakej firme zo súkromného sektora. V oboch prípadoch investor po čase získa úroky, a tým zhodnotí svoju investíciu. Investor dlhopisov vidí cenu, dátum splatnosti a takzvanú kupónovú sadzbu ešte pred tým, než sa rozhodne investovať. To je podstatný rozdiel oproti investovaniu do akcií, kde je situácia menej predvídateľná. 

Kupónová sadzba je ročná sadzba, ktorou sa dlhopis odmeňuje držiteľovi. Táto sadzba je založená na nominálnej hodnote dlhopisu, čo je suma, ktorú emitent zaplatí, keď dlhopis dosiahne splatnosť. A keďže ide o fixnú platbu, zostane rovnaká po celé obdobie životnosti dlhopisu. Dlhopisy sú bežným základom pre investorov, ktorí chcú diverzifikovať svoje investičné portfólio. 

Rastú aj počas recesie

Odborníci na investovanie spomínajú tri konkrétne situácie, keď dlhopisy tento rok ukázali potenciál rastu aj v čase, keď hodnota akcií klesala. Prvým príkladom sú takzvané dlhopisy s vysokým výnosom. Cieľom pri tomto type investovania je generovať vyšší príjem pri zachovaní konzistentnosti výnosov. Tieto dlhopisy však so sebou prinášajú aj vyššiu mieru rizika. Podľa údajov indexu Bloomberg dlhopisy s vysokým výnosom vykázali v júli tohto roku pozitívne výnosy so ziskom 5,9 %, čo je najviac za uplynulé desaťročie.

Zhodnocovať peniaze sa darilo aj štátnym dlhopisom, hoci v podstatne nižšej miere. Príkladom sú štátne dlhové cenné papiere, ktoré vydáva americká federálna vláda. Väčšinu prvého polroka 2022 reálne výnosy štátnych dlhopisov klesali. Americké ministerstvo financií však tvrdí, že toto aktívum následne zaznamenalo vzostup s päťročnými, sedemročnými, 10-, 20- a 30-ročnými výnosmi v rozpätí  od 0,43 % do 0,91 %.

V. Mortieri tiež upozorňuje na defenzívne vlastnosti štátnych dlhopisov počas makroekonomických a geopolitických trhových šokov. Na základe skúseností z uplynulých týždňov tvrdí, že prístup typu buy-and-hold v investíciách so splatnosťou od štyroch do piatich rokov je v súčasnosti pre investorov „mimoriadne atraktívny“.

Najvyššie preceňovanie za posledné štvrťstoročie

Výzvu na obrátenie pozornosti na dlhopisy zopakoval aj šéf dlhodobých investícií v Amundi Amaury d’Orsay. Poukázal na „masívne preceňovanie“ dlhopisových výnosov v Európe. „98 % európskych výnosov z dlhopisov je teraz nad hodnotou 1 %,“ uviedol a dodal, že takéto preceňovanie nebolo zaznamenané za viac ako 25 rokov, či už z hľadiska rozsahu, alebo jeho rýchlosti.

Tretím príkladom pozitívneho investičného trendu sú komunálne dlhopisy. Tieto dlhopisy sú najmä v zahraničí spojené s miestnymi a štátnymi vládnymi agentúrami. Komunálne dlhopisy všeobecne ponúkajú spoľahlivý výnos bez rizika dlhopisov s vysokým výnosom. Správcovská firma Vanguard hovorí, že toto aktívum k 30. júnu 2022 vynieslo americkým investorom 3,21 %, „čo sa rovná daňovo upravenému výnosu 5,42 % pre investorov v najvyššom pásme federálnej dane z príjmu“.

Kľúčové slová

logo
Prečítajte si tiež:
23.9.2022 Naďa Černá

Kostru dinosaura vydražili za 6 miliónov dolárov. Vedci však z toho nadšení nie sú

Vzácnu kostru dinosaura starú 77 miliónov rokov sa podarilo vydražiť na prírodovednej aukcii za 6 miliónov dolárov. V aukčnej sieni ...

20.9.2022 Marián Búlik

Prečo si čo najskôr presunúť úspory z dlhopisového do akciového alebo indexového fondu, a ako to urobiť?

Vláda koncom augusta odsúhlasila návrh reformy druhého piliera z dielne ministerstva práce. Ak zmeny potvrdí parlament na svojej septembrovej ...

14.9.2022 Redakcia FinReport

Investorský august 2022 bol ako na hojdačke. Akcie išli najprv nahor, aby napokon skončili v mínuse

Svetové akciové trhy zažili turbulentný august 2022. Do polovice mesiaca v cenovej rely rástli, no potom sa vývoj obrátil, a na konci leta sa ...

28.7.2022 Eva Sadovská

Slovenský investor verzus inflácia. Od roku 2017 zarobil 11,4 %, no jej tempu nestíha

V hotovosti a na bankových účtoch si držia Slováci až 60 % svojich finančných aktív. V investovaní zaostávame za vyspelejšími krajinami ...

27.7.2022 Redakcia FinReport

V Angole objavili najväčší ružový diamant za posledných 300 rokov

V angolskej bani patriacej austrálskej ťažobnej spoločnosti Lucapa Diamond Company našli unikátny diamant. Presnejšie je to ružovo zafarbený ...

8.7.2022 Naďa Černá

Na investičné hodinky či šperky si treba počkať, kým ich vyrobia

Investovanie predstavuje jeden zo skvelých spôsobov, ako zhodnotiť svoj majetok. Možností, do čoho investovať, je veľké množstvo. Niektorí ...

2.7.2022 Dominik Horváth

TOP 7 najdrahších známok na svete. Prečo sú tieto staré farebné papieriky také vzácne?

Zbieranie známok patrí dlhé roky k obľúbeným koníčkom mnohých ľudí. Hoci na Slovensku sa mu venovali pravdepodobne najmä staršie ...

22.6.2022 Redakcia FinReport

NBS vydáva striebornú zberateľskú dvadsaťeurovku s kysuckými prírodnými motívmi

Národná banka Slovenska v stredu 22. júna 2022 začína s predajom novej striebornej zberateľskej euromince v nominálnej hodnote 20 eur. ...

18.6.2022 Naďa Černá

Väčšinou zbytočné a až hriešne drahé. Doprajete si niektorú z týchto vychytávok?

Ak ste niekedy premýšľali nad tým, aké je to mať milión eur navyše a čo by ste s nimi urobili, pravdepodobne vám napadla kúpa nového ...

17.6.2022 Naďa Černá

V ktorých európskych krajinách vám predajú rodinný dom za jediné euro?

Nehnuteľnosti na Slovensku sú priam astronomicky drahé. No nie v každej krajine je to tak. Niektoré, pre Slovákov aj mimoriadne atraktívne ...

3.6.2022 Dominik Horváth

TOP najlepšie a najhoršie aktíva súčasnosti – zacielené na komodity (3. časť)

Trh s komoditami zažíva tento rok jazdu na horskej dráhe. Neistota, ktorú priniesla v posledných mesiacoch ruská invázia na Ukrajinu, tu ...

27.5.2022 Dominik Horváth

TOP najlepšie a najhoršie aktíva súčasnosti – zacielené na ETF (2. časť)

ETF fondy sa v posledných rokoch stali obľúbenou alternatívou investorov. Je to najmä vďaka tomu, že sa nezameriavajú len na jeden typ ...

Aplikácia

  1. 1.
    Vláda schválila vyplatenie 14. dôchodkov, na ktoré v novembri pôjde 207 miliónov eur
  2. 2.
    Energie lámu slovenský priemysel. Problémy sú všade a podnikatelia otvorene hovoria o krachu
  3. 3.
    Roger Federer odchádza do tenisového dôchodku so zárobkom 1,1 miliardy dolárov
  4. 4.
    Kryptomeny opäť padajú. Takto hlboko neboli takmer dva roky
  5. 5.
    Na COVID-19 umiera viac ľudí ako počas pandémie koronavírusu