Zelenú transformáciu ničia vysoké náklady a úzke zameranie sa na vietor a slnko

Zdroj: Freepik

Jadro rastie, zelené energie klesajú

Straty týchto tematických košov sa už pohybujú v rozpätí od –27 až po –32 %. „Zelená transformácia je kapitálovo a komoditne intenzívna, práve preto ju tvrdo zasiahli rastúce výnosy z dlhopisov a vyššie ceny komodít. Navyše však tento segment trpí dôsledkami príliš vysokého ocenenia svojich akcií z roku 2021,“ vysvetľuje akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.

Zväčšujúca sa priepasť vo výkonnosti medzi firmami, ktoré sa zaoberajú prevažne veternou a solárnou energiou a jadrovým priemyslom, je až ohromujúca. Index Global X Uranium ETF s trhovou kapitalizáciou 2,3 miliardy dolárov sa od začiatku roka posilnil o 36,5 %, zatiaľ čo fond iShares Global Clean Energy ETF s trhovou kapitalizáciou 2,7 miliardy dolárov stratil takmer 33 %.

Nedávny vývoj tak potvrdzuje, že jadrová energia by sa mala stať intenzívnejším nástrojom pre dekarbonizáciu hospodárstva. Ukazuje to aj príklad spoločnosti Cameco, jeden z najväčších svetových producentov uránu, ktorá zverejnila svoje výsledky za tretí štvrťrok 2023, vďaka ktorým cena jej akcií prudko vzrástla. Dopyt po jadrovej energii sa tak každým štvrťrokom zvyšuje čoraz viac.

Zelená transformácia vyvoláva greenflation

Pri pohľade na širší komoditný trh Saxo Bank zastáva názor, že kľúčové komodity sú práve na začiatku viacročného býčieho trhu poháňaného nedostatočnými kapitálovými výdavkami v dôsledku rastúcich nákladov na financovanie, nižšieho investičného apetítu a obmedzení v poskytovaní úverov.

„Zelená transformácia vytvára ‚greenfláciu‘ cez rastúci dopyt po priemyselných kovoch potrebných pre ‚nové energie‘ v čase, keď baníci čelia rastúcim nákladom, nižšej kvalite rudy, rastúcemu dohľadu v sociálnej a environmentálnej oblasti a v niektorých prípadoch aj znárodneniu zdrojov,“ varuje komoditný stratég banky Ole Hansen.