Výška úrokových sadzieb v roku 2026 - prečo rastú, keď mali klesať?

Foto: Unsplash

Krátky pohľad do minulosti

Po pandémii COVID-19 nasledovalo obdobie silného ekonomického oživenia, ktoré však sprevádzala vysoká inflácia. Centrálne banky, ako napríklad Európska centrálna banka či Federálny rezervný systém, reagovali razantným zvyšovaním úrokových sadzieb v rokoch 2022–2024. Cieľ bol jasný – skrotiť infláciu, ktorá v mnohých krajinách dosahovala historicky vysoké hodnoty.

V priebehu roku 2025 sa zdalo, že inflácia postupne klesá a ekonomiky spomaľujú, čo viedlo analytikov aj investorov k presvedčeniu, že rok 2026 prinesie znižovanie sadzieb. Tento scenár sa však zatiaľ nenapĺňa.

Prečo sadzby opäť rastú?

Existuje niekoľko dôvodov, prečo centrálne banky zatiaľ nepoľavujú:

1. Pretrvávajúca inflácia
Hoci inflácia klesla zo svojich vrcholov, stále sa drží nad cieľovou úrovňou (zvyčajne okolo 2 %). Najmä služby a mzdy vytvárajú tlak na jej udržanie.

2. Silný trh práce
Nezamestnanosť v mnohých ekonomikách zostáva nízka, čo podporuje spotrebu, ale zároveň brzdí pokles inflácie.

3. Geopolitické riziká a energie
Nestabilita vo svete, vrátane napätia na energetických trhoch, môže opätovne tlačiť ceny nahor.

4. Opatrnosť centrálnych bánk
Po skúsenostiach z minulosti sa centrálne banky snažia vyhnúť predčasnému uvoľneniu politiky, ktoré by mohlo infláciu znovu rozprúdiť.

Dopady na bežných ľudí a firmy

Vyššie úrokové sadzby majú priame dôsledky:

• Drahšie hypotéky a úvery – domácnosti čelia vyšším splátkam
• Obmedzené investície – firmy si požičiavajú menej
• Vyššie výnosy na sporení – sporitelia naopak profitujú

Pre Slovensko a eurozónu to znamená pokračujúci tlak na realitný trh a spotrebu, ale zároveň stabilizáciu cien.

Čo očakávať ďalej?

Výhľad na zvyšok roka 2026 je neistý. Možné scenáre zahŕňajú:

• Postupné znižovanie sadzieb – ak inflácia bude ďalej klesať
• Stagnácia sadzieb – ak ekonomika zostane odolná
• Ďalšie zvýšenie – v prípade nových inflačných šokov

Trhy dnes viac než kedykoľvek predtým reagujú na každé nové ekonomické dáta. Očakávania sa menia prakticky z mesiaca na mesiac.

Čo prinesú najbližšie mesiace?

Situácia v roku 2026 ukazuje, že ekonomika je komplexný systém, kde predpoklady nemusia vždy vyjsť. Hoci sa ešte nedávno zdalo, že éra vysokých úrokových sadzieb sa končí, realita naznačuje opak. Centrálne banky ostávajú opatrné a boj s infláciou ešte nie je definitívne vyhratý.

Pre jednotlivcov aj firmy to znamená jediné – pripraviť sa na prostredie, kde peniaze nie sú lacné, a kde rozhodnutia o financovaní zohrávajú kľúčovú úlohu.