Trumpova politika svetovým akciám neprospieva, tie európske však rastú

Foto: Shutterstock

Po úspešnom začiatku roka sa akciové trhy vydali opačným smerom a od polovice februára väčšina indexov ustupuje zo svojich maxím. Americké akcie, reprezentované indexmi S&P 500 a Nasdaq 100, vstúpili do korekcie, koncom marca ich nasledovali aj japonské (Nikkei 225) a čínske technologické akcie (Hang Seng Tech). Investori sa obávajú globálnej obchodnej vojny, ktorú spúšťajú clá zavádzané zo strany USA a následné recipročné opatrenia zasiahnutých krajín.

Tie budú mať za následok opätovné zvýšenie inflácie a spomalenie hospodárskeho rastu, čo bude mať negatívny vplyv na ziskovosť podnikov vrátane hodnoty ich akcií. Od začiatku roka tak S&P 500 klesol o 4,4 %, Nasdaq 100 o 8,1 % a Nikkei 225 o 9,4 %. Napriek slabšiemu minulému týždňu však čínske akcie končia prvý štvrťrok dobre, pričom Hang Seng vzrástol o 17,8 %.

Obchodné clá a turbulencie v transatlantických vzťahoch medzi USA a Európou však aspoň nateraz prospievajú európskym akciám. V predchádzajúcich týždňoch dosiahol odliv kapitálu z amerických akcií do európskych najvyššiu úroveň v histórii. Index Euro Stoxx 50 v eurozóne tento rok vzrástol o 6,7 %, celoeurópsky index Stoxx Europe 600 o 4,4 % a nemecký DAX 40 až o 10,5 %.

Rast európskych akcií je poháňaný najmä zbrojárskym a bankovým sektorom. Index STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense Index od začiatku roka vzrástol o 26,9 %, zatiaľ čo STOXX Europe 600 Banks Index získal 21,2 %. Hlavným víťazom na akciovom trhu sú akcie obranného priemyslu. Nemecký výrobca zbraní Rheinmetall už tento rok získal 116 % a viac ako 1 000 % od ruskej invázie na Ukrajinu, čím prekonal všetkých nemeckých výrobcov automobilov z hľadiska trhovej hodnoty.

Dôvod? Americký prezident Donald Trump odmieta držať ochranný dáždnik nad starým kontinentom a vyzýva na európsku obrannú sebestačnosť. Európska komisia reagovala na tieto výzvy svojím programom ReArm, ktorý má potenciál zmobilizovať 800 miliárd EUR vyčlenených na podporu európskeho zbrojného priemyslu.

Tento krok v kombinácii s uvoľnením dlhovej brzdy a balíkom ekonomickej podpory v Nemecku vo výške 500 miliárd dolárov vzbudzuje nádej na oživenie európskeho hospodárskeho rastu a priťahuje investorov. Okrem silných fiškálnych stimulov pomáha európskym akciám aj znižovanie úrokových sadzieb, vďaka čomu sú európske akcie atraktívnejšie v porovnaní s tými americkými.

Autor: Marek Malina, analytik Portu