Ruská invázia brzdí postpandemické oživenie, inflácia smeruje k 10 %

Foto: Shutterstock

Množstvo problémov a komplikácií

„Vidíme tu nielen veľké politické riziká, ale aj zvýšenú neistotu ovplyvňujúcu investičnú aktivitu, vyvolané problémy v dodávateľských reťazcoch a tlak na rast cien (najmä komodít), ktoré brzdia ekonomickú výkonnosť. Z týchto dôvodov sme revidovali pôvodný medziročný odhad rastu ekonomiky o 1 percentuálny bod nadol na 2 %,“ hovorí analytik Slovenskej sporiteľne Matej Horňák.

Podľa jeho slov rast cien by mal kulminovať v najbližších mesiacoch, čiže v marci a apríli na úrovni cez 10 %. O najväčšiu akceleráciu inflácie na Slovensku sa postarajú najmä ceny plynu a elektriny, potravín, pohonných látok, ale aj širšie inflačné tlaky, keďže cena prepravy a energií ovplyvňuje širokú škálu tovarov a služieb.

Okrem toho dochádza k ďalšiemu nárastu spotrebných daní z tabaku a cien niektorých služieb, ako sú napríklad telekomunikácie. Rast spotrebiteľských cien by tak podľa neho mal v tomto roku dosiahnuť v priemere 9,5 %.

Rozpočtový deficit až na úrovni 6 %

Na ekonomický vývoj reaguje aj Európska centrálna banka (ECB), ktorá výrazne zvýšila odhad rastu cien v eurozóne pre tento rok a na svojom marcovom zasadnutí pristúpila k sprísneniu menovej politiky. Avizované utlmenie objemu nakupovaných dlhopisov tak bude rýchlejšie – už v priebehu druhého štvrťroka. Ak sa vyhliadky inflácie neznížia pod inflačný cieľ, pristúpi k ukončeniu nákupov aktív už v treťom kvartáli a otvorí si tak cestu k zvyšovaniu úrokových sadzieb.

„Tlmená ekonomická aktivita a nové výdavky prinesú aj vyššiu potrebu financovania. Vláda má vytvorenú istú rezervu, no financovanie humanitárnych či vojenských potrieb môže byť nákladné a prinesie nárast deficitu. Očakávame, že rozpočtový deficit môže v tomto roku dosiahnuť 6 %, pozorovať však budeme aj rýchly rast nominálneho výkonu ekonomiky kvôli rastu inflácie, čo bude tlmiť podielový ukazovateľ dlhu voči HDP,“ pokračuje analytik s tým, že všetko bude závisieť od priebehu a dĺžky trvania vojenského konfliktu na Ukrajine a od konečného usporiadania vzťahov medzi Ruskom a Západom.