Prehľad týždňa 6. júl - 12. júl: Čipy, Trump a ropa. 10 udalostí, ktoré hýbali trhmi minulý týždeň

Foto: Pexels

Akcie, komodity, dlhopisy a témy, ktoré hýbu trhom

Čipy, čipy, čipy. Finančné trhy sa tento týždeň rozhodne nenudili. Wall Street, Ázia aj Európa začali týždeň prudkým prepadom a následne museli riešiť aj nové americké údery na ciele v Iráne. Globálne akciové trhy však koncom týždňa predviedli otočku a la Trump. Hlavným motorom rastu boli opäť čipové akcie, pričom sektorové ETF VanEck Semiconductor (SMH) poskočilo o 2,5 % vďaka rastu akcií Micronu, ktorý sa začiatkom týždňa dostal do medvedieho trhu, a raketovému rastu akcií SanDisku. Na vlnu optimizmu naskočili aj európske burzy, kde paneurópsky index Stoxx 600 uzavrel so ziskom 0,8 %. Investori si ani nevšimli správy od amerického ústredného velenia CENTCOM, ktoré potvrdilo novú vlnu odvetných úderov na ciele v Iráne po predošlých útokoch Teheránu na obchodné lode.

Kóreu obsadili medvede. Vráťme sa ešte na začiatok týždňa, keďže sme hovorili o prudkom prepade. Najhorúcejší trh súčasnosti, juhokórejský akciový index KOSPI, rástol tempom pripomínajúcim never ending story, no teraz sa od svojho júnového maxima prepadol o viac ako 20 % a technicky tak vstúpil do teritória medvedieho trhu. Dôvod? Rast prevádzkového zisku spoločnosti Samsung o 1900 %. Presne tak, spoločnosť Samsung Electronics zverejnila predbežné hospodárske výsledky za druhý kvartál 2026, ktoré by za normálnych okolností vyvolali na trhu absolútnu eufóriu. Najväčší svetový výrobca pamäťových čipov očakáva prevádzkový zisk na úrovni astronomických 58,4 miliardy USD. Za tento jediný kvartál tak zisk prekonal kumulované zisky za posledné celé tri roky dokopy a dokonca predbehol aj Nvidiu. Prekvapivý pád akcií tak odkrýva paradigmu trhu v roku 2026. Wall Street a globálni správcovia kapitálu sa začínajú obávať, či je toto masívne tempo rastu ziskov ťahané umelou inteligenciou dlhodobo udržateľné, a bombastické výsledky využili len ako ideálnu príležitosť na výber nemalých ziskov.

Trump pozdravuje z Ankary. Najočakávanejší summit NATO v tureckej Ankare priniesol hneď v úvode obrovské geopolitické zemetrasenie. Po rokoch vyostreného napätia mala Európa práve v Turecku ideálnu príležitosť dokázať, že to s budovaním vlastnej obrannej infraštruktúry myslí vážne. Všetku pozornosť však na seba strhol americký prezident Donald Trump. Ten sa popri tradičnom verbálnom útočení do európskych spojencov, sťažnostiach na ich nízke obranné rozpočty a opätovnom fantazírovaní o Grónsku postaral o totálny kolaps krehkého blízkovýchodného status quo. Trump pred novinármi oficiálne vyhlásil, že dočasné prímerie s Iránom považuje za definitívne ukončené. Na adresu teheránskeho vedenia nešetril urážkami, keď ich označil za klamárov, podvodníkov a šmejdov, s ktorými už nemá zmysel strácať čas vyjednávaním. Zároveň varoval pred spustením opätovnej námornej blokády, nevylúčil úplné vojenské prevzatie strategického exportného centra na ostrove Charg a pohrozil ďalšou vlnou masívnych náletov.  Katalyzátorom tejto prudkej eskalácie bola nová séria iránskych útokov na medzinárodné obchodné plavidlá priamo v strategickom Hormuzskom prielive. Americké veliteľstvo reagovalo tvrdou ofenzívou, pri ktorej letectvo zasiahlo viac ako 80 iránskych vojenských objektov vrátane radarových stanovíšť, systémov protivzdušnej obrany a kľúčového ropného terminálu na ostrove Charg. Ropa Brent vyletela o takmer 6 %.

Dow Jones nezastaví ani Trump. Priemyselný index Dow Jones, ktorý funguje už od roku 1896, má za sebou mimoriadne vydarené obdobie, keď za uplynulý štvrťrok získal viac ako 12 % a zaznamenal svoj absolútne najlepší prvý polrok od roku 2021. Pre každého novodobého investora je toto obdobie skvelou pripomienkou toho, ako neúprosne a fascinujúco funguje globálny akciový trh. Tento elitný klub v súčasnosti združuje 30 najvýznamnejších blue-chip spoločností obchodovaných na burzách New York Stock Exchange a Nasdaq. Najnovšie sa do tejto prestížnej rodiny zapíše materská spoločnosť Google, technologický gigant Alphabet, sa stane novým oficiálnym členom indexu Dow Jones Industrial Average.

Slabá chvíľka Nvidie. Ak rozmýšľate nad tým kam s peniazmi, akcie Nvidie sú najlacnejšie od čias kedy sa začalo hovoriť o umelej inteligencií (toto nie je investičné odporúčanie). Po odpísaní jedného bilióna USD z trhovej hodnoty je kráľ AI lacnejší ako index S&P 500. Spoločnosť Nvidia bola posledné roky neotrasiteľným symbolom trhu, ktorý bezhranične uveril v budúcnosť umelej inteligencie. V roku 2026 však prichádza jej slabá chvíľka. Akcie člena Big Techu od historického maxima zo 14. mája klesli o 13,5 %. Pre hodnotových investorov ponúka táto korekcia mimoriadne zaujímavú príležitosť. Nvidia sa dnes totiž po prepade obchoduje približne za 18-násobok očakávaného zisku na nasledujúcich 12 mesiacov. To z nej robí papierovo lacnejšiu akciu, než je priemer širšieho trhu alebo jej priamych konkurentov. Pre porovnanie, index S&P 500 sa aktuálne obchoduje nad 20-násobkom budúcich ziskov a technologický benchmark Nasdaq 100 dosahuje ocenenie na úrovni takmer 23-násobku.

Wall Street čaká ďalší rast. Budúci týždeň začína výsledková sezóna za Q2, tak sa poďme pozrieť čo nás čaká. Analytici pred výsledkovou sezónou nezvyčajne zvyšujú odhady ziskov pre S&P 500. Kľúčový odhad zisku na akciu (EPS) pre index S&P 500 vzrástol od konca marca do konca júna o 3,4 %, konkrétne. Tento krok kompletne búra historické štatistiky, podľa ktorých odhady počas kvartálu bežne klesajú. Pre porovnanie, za posledných 5 rokov bol priemerný pokles odhadov na úrovni 2,0 %, v desaťročnom horizonte to bolo 2,7 % a za posledných 20 rokov analytici pred výsledkami skresali očakávania v priemere až o 4,2 %. Tento fundamentálny optimizmus tlačí veľké finančné domy k prepisovaniu svojich koncoročných cieľov, pričom až 12 z 13 popredných bánk predpovedá americkému trhu ďalší silný rast s cieľovými hodnotami pre S&P 500 až na úrovni 8 100 bodov.

SpaceX oficiálne pristála v Nasdaqu. Ľudia si čoraz častejšie odkladajú peniaze do globálnych akciových fondov, ktoré sú síce prezentované ako celosvetovo diverzifikované, no vzhľadom na obrovskú trhovú váhu amerických korporácií investujú v priemere 60 až 70 % všetkého kapitálu práve do indexov v USA. Týmto benchmarkom neohrozene dominuje technologický sektor, ktorého váha na trhu dosahuje najvyššie úrovne od splasnutia dot-com bubliny. Do tohto husto koncentrovaného prostredia najnovšie priletela spoločnosť SpaceX. Firma, ktorá v poslednom roku vyprodukovala stratu 5 miliárd USD. Raketový gigant sa stal oficiálnou súčasťou prestížneho indexu Nasdaq-100, a to len 15 obchodných dní po svojom debute na burze. SpaceX v indexe Nasdaq-100 získava váhu vo výške zhruba 0,75 % trhovej hodnoty celého indexu a donútil stovky pasívnych ETF fondov k okamžitým nákupom akcií Muskovej firmy, ktoré sú už nižšie ako pri IPO.

Luxus verzus technológie. Zloženie elitného rebríčka najhodnotnejších korporácií v Európskej únii odkrýva unikátny ekonomický profil starého kontinentu, ktorý sa zásadne líši od technologicky orientovanej Wall Street. Na absolútnom vrchole Európy neohrozene tróni holandský technologický gigant ASML s trhovou kapitalizáciou na úrovni 692 miliárd USD, ktorý vďaka monopolu na pokročilé litografické stroje pre výrobu čipov ťaží z globálnej AI horúčky. V súčasnosti má dvakrát takú hodnotu ako druhá najväčšia firma na starom kontinente, francúzsky luxusný konglomerát LVMH (Louis Vuitton).

Japonský paradox. Japonsko predvádza na finančných trhoch rozpoltený príbeh. Tamojšie akcie sa vyšplhali na absolútne historické maximá a hlavný index Nikkei 225 rastie rýchlejším tempom než americké benchmarky. Pod týmto nablýskaným povrchom akciového optimizmu však krajina vychádzajúceho slnka čelí neúprosnej a prehlbujúcej sa kríze, ktorú poháňa demografický kolaps. Pôrodnosť v krajine padla na alarmujúcu úroveň 1,15 dieťaťa na jednu ženu. To je hlboko pod kritickou hranicou 2,1, ktorá je potrebná na zachovanie stability obyvateľstva. Najhmatateľnejším dôsledkom vymierania národa je realitná kríza, v rámci ktorej zostalo až 14 % celkového japonského bytového fondu neobsadených a opustených. Podiel takzvaných „domov duchov“ (akiya) sa každým rokom dramaticky zvyšuje.

V Tescu si už nenakúpime? Britský gigant Tesco po rokoch postupného sťahovania sa zo zahraničných trhov aktuálne zvažuje predaj svojho posledného veľkého biznisu mimo domovskej Veľkej Británie a Írska. V hre je predaj celej siete predajní v Maďarsku, Česku a na Slovensku. Dosah tohto rozhodnutia by bol pre náš región obrovský, keďže spoločnosť tu v súčasnosti zamestnáva viac než 22-tisíc ľudí a prevádzkuje rozsiahlu sieť 561 obchodov. Dôvodom tohto radikálneho uvažovania sú predovšetkým ekonomické čísla a optimalizácia ziskovosti. Upravený prevádzkový zisk v celkovom kontexte skupiny hrá len zanedbateľné drobné. Celá stredná Európa sa na celkovom zisku skupiny podieľala len necelými 4,1 %.

Dillí opäť mieri vpred. India sa pomaly prebúdza a začína konečne potvrdzovať svoju úlohu hlavného motora globálneho rastu. Tamojšie trhy sa odrazili od súčasných miním a indická burza sa opäť stala piatym najväčším akciovým trhom na svete z hľadiska celkovej trhovej kapitalizácie. Tamojší akciový trh dokázal vymazať predošlé straty, preskočil niekoľko popredných konkurentov (najmä Taiwan a Južnú Kóreu) a potvrdil svoj vzostup medzi globálne finančné superveľmoci.