Foto: Shutterstock

Najrizikovejšie štáty na svete

Od vypuknutia vojny na Ukrajine uplynulo 12 mesiacov, počas ktorých sa obe krajiny zaradili medzi najrizikovejšie štáty sveta pre investorov. Rusko sa už pred vojnou podľa hodnotenia spoločnosti Dun & Bradstreet nachádzalo v investičnom pásme DB5d, čo znamenalo „vysoké riziko“. Dnes sa kredit krajiny nachádza o stupeň nižšie, v pásme DB6d, čo je pásmo „veľmi vysokého rizika“ s naďalej sa zhoršujúcim výhľadom. Je to najhoršie „vysvedčenie“ krajiny za posledné desaťročie.

Tento hodnotiaci index berie do úvahy politické, komerčné, makroekonomické a externé riziká, pričom jeho cieľom je predpovedať riziká danej krajiny z pohľadu návratnosti investícií v horizonte dvoch rokov.

Limity ruskej ekonomiky

Pozíciu Ruska v očiach investorov ťahajú nadol najmä pokračujúce sankcie zo strany západných krajín, ktoré majú silný ekonomický vplyv na krajinu. Krajina len nedávno zo svojho trhu vytlačila americký ropný gigant Exxon-Mobil a zaviedla stanné právo na okupovaných územiach.

Pod obrovským tlakom sa nachádzajú ruské banky. Aby zostali solventné, budú potrebovať kapitálovú injekciu vo výške približne 17 miliárd eur. Tamojšie firmy zápasia s nedostatkom zamestnancov, keďže viac ako 300-tisíc mužov bolo povolaných bojovať a ďalšie státisíce mužov utieklo z krajiny.

Európska únia zakázala poisťovacím a finančným inštitúciám z EÚ poskytovať poistenie a financovanie lodí, ktoré transportujú ruskú ropu nakúpenú drahšie ako 60 dolárov za barel. Únia zároveň zmrazila ruské aktíva vo výške 17,4 miliardy eur, pričom Európska komisia navrhuje, aby bol tento majetok využitý na nápravu škôd na Ukrajine. 

Ukrajina si mierne polepšila

Rovnaký rating ako Rusko má dnes aj Ukrajina (DB6d). Tá sa ihneď po vypuknutí vojny zaradila na zoznam krajín s najvyšším rizikom návratnosti investícií (DB7), čím sa pridala k Afganistanu, Líbyi, Sýrii a Jemenu. Deväť mesiacov od invázie sa však jej rating prvýkrát zlepšil a drží si ho dodnes.

Ukrajina však naďalej nie je schopná oživiť svoj ekonomický a komerčný život. Inflácia v krajine vystúpila nad 26 %, pretože miestna centrálna banka je nútená tlačiť financie na pokrytie deficitu. Štát opustilo viac než 8 miliónov Ukrajincov, teda 18 % celkovej populácie. Napriek všetkým negatívam sa očakáva, že ekonomika Ukrajiny v roku 2023 porastie.

Obavy zo zhoršenia geopolitických rizík

Problémom však nie sú len samotné nízke investičné ratingy oboch krajín, ktoré sú vo vojnovom konflikte najviac zainteresované. Problémom je tiež Index geopolitických rizík, ktorý sa na situáciu pozerá v širších súvislostiach.

Tento index, ktorý zostavujú ekonómovia Federálneho rezervného systému (FED) Dario Caldara a Matteo Lacoviello, ukazuje, že ak by sa ďalšou eskaláciou vojnového konfliktu situácia na Ukrajine zhoršila, akciové trhy by museli čeliť silným rizikovým faktorom.

„Akciové trhy vždy negatívne reagovali na rastúce geopolitické riziká, ale po počiatočnom šoku ukázali značnú silu a zotavili sa,“ hovorí akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry. Podľa neho to bolo evidentné počas viacerých vojen, vrátane druhej svetovej vojny. „Môže to znieť upokojujúco, ale mali by sme si uvedomiť, že globálna ekonomika je vďaka 50-ročnej globalizácii oveľa viac poprepájaná ako predtým. Preto sú naše bohatstvo a príjmy citlivejšie na zhoršenie geopolitických rizík,“ dodáva odborník.