Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Niektorí ekonómovia vnímajú vysokú infláciu ako prechodný jav, ďalší sa obávajú, že tu s nami bude dlhšie

Robert Juriš Ekonomika
SK
EN
Poslať

Inflácia v septembri v krajinách eurozóny vystúpila na 3,4 %. Je to takmer dvojnásobok toho, čo je Európska centrálna banka ochotná tolerovať pri zdražovaní tovarov a služieb. Napriek tomu sa nechystá zdvihnúť úroveň úrokových sadzieb, ani podniknúť žiadne ďalšie zásadné opatrenia. Argumentuje, že je to len dočasný stav a inflácia onedlho opäť klesne k optimálnym 2 %. No existujú aj iné názory, ktoré hovoria o tom, že vysoká inflácia nás tak skoro neopustí, čomu je potrebné prispôsobiť aj reakciu zo strany centrálnych bánk, respektíve ekonomík jednotlivých krajín.

image

Foto: Shutterstock

Inflácia dosiahla svoje 13-ročné maximum

V septembri sa inflácia v eurozóne vyšplhala na svoje 13-ročné maximum a jej medziročný nárast dosiahol 3,4 %. „Na vine“ boli najmä ceny energií, ktoré poskočili o 17,4 %. Cenová hladina bez započítania potravín a pohonných hmôt sa zdvihla medziročne na 1,9 %. V USA ekonómovia očakávajú, že index spotrebiteľských cien (CPI) v septembri medziročne vyskočí na 4,2 %,  v krajinách G-7 odhadujú 2,84 %.

V porovnaní s predpandemickým priemerom z marca 2020, keď dosahoval 0,94 %, je to naozaj vysoko.  V troch popredných svetových ekonomikách – Spojené štáty, Nemecko a Kanada – je CPI medziročne vyšší ako 4 % a iba v Japonsku naďalej zostáva na nízkej úrovni.

Zaujímavosťou je, že hoci sa ceny ropy v roku 2011 pohybovali na úrovni okolo 100 dolárov za barel, pričom dnes sa dokázali vyštverať nanajvýš na 80 dolárov, priemerná inflácia pred desiatimi rokmi bola nižšia ako v súčasnosti. Vrchol dosahovala na úrovni 2,82 %.

V očakávaní návratu inflácie do normálu

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky (ECB) už pred mesiacom rozhodla, že bez ohľadu na výšku inflácie zachovajú doterajšie priaznivé podmienky financovania a nebudú zvyšovať úrokové sadzby. Podobne sa bude správať aj Národná banka Slovenska. Centrálne banky eurozóny sú totiž presvedčené, že inflačné tlaky sú len dočasné. Aj preto na rozdiel napríklad od Českej národnej banky a centrálnych bánk v Poľsku a Maďarsku, ECB a ani NBS neplánujú zvyšovať úroky.

„V nasledujúcich rokoch by sa inflácia mala u nás, aj v eurozóne vrátiť k nižším úrovniam. Naše prepočty vychádzajú z vyhodnotenia dôvodov pre súčasný vývoj, ale aj z očakávaní na komoditných trhoch. Podobné očakávania inflácie majú aj obchodníci a analytici vo veľkých finančných inštitúciách. Inflácia v eurozóne má dokonca klesnúť pod cieľ ECB,“ uvádza hlavný ekonóm NBS Michal Horváth.

Ekonomika eurozóny je stále zraniteľná

Zároveň však pripúšťa, že ekonomika v eurozóne aj naďalej zostáva zraniteľná. Súčasné zrýchlenie inflácie podľa neho môže vyvolať vyššie mzdové požiadavky. Nedostatok uchádzačov o prácu so správnym zameraním môže vytvoriť nákladové tlaky na ceny. Zvýšené náklady si bude vyžadovať aj prechod na zelenšiu ekonomiku.

Na margo zvyšovania úrokov v Česku a Maďarsku uviedol, že centrálne banky v okolitých krajinách vnímajú infláciu odlišne. „V oboch krajinách už bola inflácia pred krízou aj počas nej vyššia ako na Slovensku a v eurozóne. V súčasnosti sa tam inflácia ešte zrýchľuje,“ vysvetľuje odborník.

Vysoká inflácia tu s nami môže zostať aj dlhšie

Existujú však aj iné ekonomické názory ako ten o rýchlom konci súčasných inflačných hrozieb. Napríklad analytik Saxo bank Christopher Dembik očakáva, že inflácia zostane dlhší čas vyššia, čo je v rozpore s názormi  Federálnej rezervnej banky a Európskej centrálnej banky (ECB), ktoré hovoria, že inflácia je „len“ prechodná. Stále viac dôkazov podľa neho naznačuje to, že inflácia stojaca na štyroch pilieroch môže mať aj dlhšie trvanie. Sú to tieto piliere:

1) Poškodený dodávateľský reťazec – cestou k jeho náprave je zvládnutie pandémie koronavírusu. Očakávania jej skorého konca sa však ukazujú ako príliš optimistické. Vynárajú sa otázniky ohľadom účinnosti očkovacích látok voči novým rizikovejším variantom koronavírusu a tiež pomalé očkovanie v mnohých častiach sveta. Výsledkom týchto okolností môže byť oddialenie nielen oživenia, ale aj „opravy“ dodávateľského reťazca.

2 ) Radikálne ľavicové politiky – môžu vytvoriť podmienky pre nútený rast miezd. Už sa to deje napríklad v Spojených štátoch a je to štrukturálne. Tento trend sa môže šíriť aj do ostatných krajín.

3) ESG a zelená inflácia (Environmental, Social and Governance) – v tejto agende sa v rámci Európskej únie do roku 2030 uvažuje o zvýšení uhlíkovej dane na 200 eur za tonu oproti súčasným 60 eurám. Je to správna cena, ktorá podnieti inovácie v oblasti klímy a technický pokrok, a zároveň zníži emisie CO2. Na druhej strane však tieto aktivity budú zásadne tlačiť na infláciu.

4 ) Nedostatočné investície do energetickej infraštruktúry – najmä do fosílnych palív. Ak k tomu pridáme rekordný dopyt a zásobovanie sa Číny palivami bez ohľadu na ich aktuálnu cenu, krátkodobé uvoľnenie cien je nepravdepodobné. Ak by k tomu v niektorých európskych krajinách udrela tuhá zima, mohlo by dôjsť aj k výpadkom elektriny.

Nie je to stagflácia, ale vyzerá to podobne

Na základe týchto faktorov Saxo Bank očakáva, že svet vstupuje do nového makroekonomického režimu poznačeného volatilnou, vyššou infláciou a nižšou ekonomickou aktivitou. Nie je to stagflácia v striktnom slova zmysle, ale podľa Ch. Dembika to vyzerá veľmi podobne.

Kľúčové slová

logo
Prečítajte si tiež:
22.10.2021 Redakcia FinReport

Spotrebné úvery budú ku koncu tohto roka v kurze. Slováci uprednostnia osobný kontakt s bankou pred online

Slováci sa v roku 2021 opäť osmelili a začali čerpať spotrebné úvery vo väčšej miere ako vo vlaňajšom pandemickom roku. Objem nových ...

22.10.2021 Dominik Horváth

TOP 5 najhorších akcií roka 2021. Do týchto firiem teraz určite neinvestujte

Napriek stále pretrvávajúcej pandémii koronavírusu je rok 2021 pre akciové trhy zatiaľ relatívne úspešný. Drvivá väčšina spoločností ...

21.10.2021 Naďa Černá

Ošetrenie u zubára vás môže vyjsť lacnejšie, ako si myslíte. Na aké zľavy máte nárok?

Návšteva lekára sa nezaobíde bez platenia vyšších súm za ošetrenie alebo jednotlivé medicínske výkony. Aj bežné vŕtanie zuba môže ...

21.10.2021 Robert Juriš

Sila dolára stúpa, cena zlata klesá. Napriek tomu žltý kov zostáva investičným ostrovom istoty

Cena zlata a iných drahých kovov aktuálne klesá. Táto správa, hoci je pravdivá, by u menej znalých vlastníkov týchto vzácnych komodít ...

21.10.2021 Redakcia FinReport

Startupista Tomáš Halgaš z Bratislavy predal Twitteru svoju „komunitnú“ aplikáciu Sphere

Bratislavčan Tomáš Halgaš založil v roku 2015 v Londýne četovaciu aplikáciu Sphere, ktorá mení skupiny ľudí na webe na pulzujúce ...

21.10.2021 Roland Régely

TOP finanční sprostredkovatelia: Úspech firmy nezávisí len od počtu podriadených agentov

Mať k dispozícii veľkú „armádu“ podriadených finančných agentov ešte neznamená, že automaticky dosiahnete najväčšie tržby v ...

20.10.2021 Redakcia FinReport

Vlaňajší deficit verejných financií skončil na 5,5 % HDP a celkový dlh verejnej správy dosiahol 55 miliárd eur

Deficit verejnej správy v roku 2020 dosiahol 5,062 miliardy eur, čo predstavuje 5,5 % hrubého domáceho produktu (HDP) Slovenskej republiky. Dlh ...

18.10.2021 Redakcia FinReport

Facebook oznámil, že chce vybudovať metaverzum a v EÚ vytvoriť 10-tisíc pracovných miest

Sociálna sieť Facebook oznámila, že plánuje vybudovať metaverzum, teda verziu internetu určenú pre virtuálnu realitu. Šéf a spoluautor ...

18.10.2021 Redakcia FinReport

Každý piaty človek v EÚ je ohrozený chudobou alebo sociálnym vylúčením, na Slovensku „len“ každý siedmy

V roku 2020 žilo v Európskej únii (EÚ) 96,5 milióna ľudí ohrozených chudobou alebo sociálnym vylúčením. Táto masa ľudí podľa údajov ...

18.10.2021 Redakcia FinReport

Slováci strácajú záujem pracovať vo výrobných podnikoch. Chýbajú aj odborníci v IT a bankovníctve

Pracovný trh sa postupne konsoliduje a miera nezamestnanosti na Slovensku sa pomaly znižuje. Budúcnosť však zásadne ovplyvňuje neistota ...

17.10.2021 Redakcia FinReport

Ponuka jazdených vozidiel je najnižšia za posledných päť rokov, na nové autá sa čaká aj rok

Záujemcovia o kúpu jazdeného vozidla si v súčasnosti vyberajú z najužšej a zároveň najdrahšej ponuky za posledné roky v kamenných ...

14.10.2021 Redakcia FinReport

Inflácia na Slovensku dosiahla svoje desaťročné maximum. Vyšplhala sa na 4,6 %

Ceny tovarov a služieb v septembri 2021 sa na Slovensku opäť zvýšili. Medziročná inflácia sa po augustových 3,8 % vyšplhala na 4,6 %. ...

13.10.2021 Redakcia FinReport

Prekazili kšeftovanie s dočervena zafarbeným minerálnym olejom odčerpaným z remorkéra na Dunaji

Ozbrojení príslušníci Colného úradu Nitra zaistili minerálny olej, ktorý bol nadobudnutý podozrivým spôsobom. Zaujalo ich, že bol ...

12.10.2021 Redakcia FinReport

Najviac povolení na pobyt v krajinách EÚ získali Ukrajinci, Maročania a Indovia, až štvrtinu žiadateľov prijalo Poľsko

Rok 2020, ktorý navždy zostane spätý s nástupom pandémie koronavírusu, priniesol pokles prakticky vo všetkých meraných štatistických ...

12.10.2021 Redakcia FinReport

Štvrtina firiem do konca septembra nepodala daňové priznanie, pribudlo podnikov v mínuse

Len 214-tisíc podnikov, teda približne iba 75 % všetkých kapitálových spoločností pôsobiacich na Slovensku, si do konca septembra splnilo ...

12.10.2021 Robert Juriš

Štátny rozpočet: Návrh na zníženie platieb za poistencov štátu o 230 miliónov eur narazil na tvrdý odpor

Ministerstvo financií SR skompletizovalo návrh štátneho rozpočtu na nasledujúci rok a predložilo ho na prerokovanie tripartite. Pochválilo ...

11.10.2021 Redakcia FinReport

Trojica ekonómov získala Nobelovu cenu za skúmanie príčin a následkov ekonomických rozhodnutí

Nobelova cena za ekonómiu má svojich nových majiteľov. Za rok 2021 sa laureátmi tohto prestížneho ocenenia stali ekonómovia David Card, ...

11.10.2021 Redakcia FinReport

Tržby slovenských obchodníkov sa v lete zotavili, no nie všetkým sa darilo rovnako dobre

Pre slovenský maloobchod bola druhá polovica leta mimoriadne úspešná. Jeho tržby v auguste 2021 medziročne vzrástli o 2,2 % a predpandemický ...

Aplikácia
PHP Developer - študentská brigáda PHP Developer - študentská brigáda
PHP Developer províznych systémov PHP Developer províznych systémov
PHP Developer poistných agregátorov PHP Developer poistných agregátorov
PHP Developer FinTech cloudových riešení PHP Developer FinTech cloudových riešení

Najčítanejšie

  1. 1.
    TOP 5 najhorších akcií roka 2021. Do týchto firiem teraz určite neinvestujte
  2. 2.
    Spotrebné úvery budú ku koncu tohto roka v kurze. Slováci uprednostnia osobný kontakt s bankou pred online
  3. 3.
    Hlas sa do spolupráce so Smerom nehrnie, podľa Pellegriniho v blízkej dobe parlamentné voľby nebudú
  4. 4.
    Startupista Tomáš Halgaš z Bratislavy predal Twitteru svoju „komunitnú“ aplikáciu Sphere
  5. 5.
    TOP finanční sprostredkovatelia: Úspech firmy nezávisí len od počtu podriadených agentov