Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Niektorí ekonómovia vnímajú vysokú infláciu ako prechodný jav, ďalší sa obávajú, že tu s nami bude dlhšie

Robert Juriš Ekonomika Poslať

Inflácia v septembri v krajinách eurozóny vystúpila na 3,4 %. Je to takmer dvojnásobok toho, čo je Európska centrálna banka ochotná tolerovať pri zdražovaní tovarov a služieb. Napriek tomu sa nechystá zdvihnúť úroveň úrokových sadzieb, ani podniknúť žiadne ďalšie zásadné opatrenia. Argumentuje, že je to len dočasný stav a inflácia onedlho opäť klesne k optimálnym 2 %. No existujú aj iné názory, ktoré hovoria o tom, že vysoká inflácia nás tak skoro neopustí, čomu je potrebné prispôsobiť aj reakciu zo strany centrálnych bánk, respektíve ekonomík jednotlivých krajín.

inflácia

Foto: Shutterstock

Inflácia dosiahla svoje 13-ročné maximum

V septembri sa inflácia v eurozóne vyšplhala na svoje 13-ročné maximum a jej medziročný nárast dosiahol 3,4 %. „Na vine“ boli najmä ceny energií, ktoré poskočili o 17,4 %. Cenová hladina bez započítania potravín a pohonných hmôt sa zdvihla medziročne na 1,9 %. V USA ekonómovia očakávajú, že index spotrebiteľských cien (CPI) v septembri medziročne vyskočí na 4,2 %,  v krajinách G-7 odhadujú 2,84 %.

V porovnaní s predpandemickým priemerom z marca 2020, keď dosahoval 0,94 %, je to naozaj vysoko.  V troch popredných svetových ekonomikách – Spojené štáty, Nemecko a Kanada – je CPI medziročne vyšší ako 4 % a iba v Japonsku naďalej zostáva na nízkej úrovni.

Zaujímavosťou je, že hoci sa ceny ropy v roku 2011 pohybovali na úrovni okolo 100 dolárov za barel, pričom dnes sa dokázali vyštverať nanajvýš na 80 dolárov, priemerná inflácia pred desiatimi rokmi bola nižšia ako v súčasnosti. Vrchol dosahovala na úrovni 2,82 %.

V očakávaní návratu inflácie do normálu

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky (ECB) už pred mesiacom rozhodla, že bez ohľadu na výšku inflácie zachovajú doterajšie priaznivé podmienky financovania a nebudú zvyšovať úrokové sadzby. Podobne sa bude správať aj Národná banka Slovenska. Centrálne banky eurozóny sú totiž presvedčené, že inflačné tlaky sú len dočasné. Aj preto na rozdiel napríklad od Českej národnej banky a centrálnych bánk v Poľsku a Maďarsku, ECB a ani NBS neplánujú zvyšovať úroky.

„V nasledujúcich rokoch by sa inflácia mala u nás, aj v eurozóne vrátiť k nižším úrovniam. Naše prepočty vychádzajú z vyhodnotenia dôvodov pre súčasný vývoj, ale aj z očakávaní na komoditných trhoch. Podobné očakávania inflácie majú aj obchodníci a analytici vo veľkých finančných inštitúciách. Inflácia v eurozóne má dokonca klesnúť pod cieľ ECB,“ uvádza hlavný ekonóm NBS Michal Horváth.

Ekonomika eurozóny je stále zraniteľná

Zároveň však pripúšťa, že ekonomika v eurozóne aj naďalej zostáva zraniteľná. Súčasné zrýchlenie inflácie podľa neho môže vyvolať vyššie mzdové požiadavky. Nedostatok uchádzačov o prácu so správnym zameraním môže vytvoriť nákladové tlaky na ceny. Zvýšené náklady si bude vyžadovať aj prechod na zelenšiu ekonomiku.

Na margo zvyšovania úrokov v Česku a Maďarsku uviedol, že centrálne banky v okolitých krajinách vnímajú infláciu odlišne. „V oboch krajinách už bola inflácia pred krízou aj počas nej vyššia ako na Slovensku a v eurozóne. V súčasnosti sa tam inflácia ešte zrýchľuje,“ vysvetľuje odborník.

Vysoká inflácia tu s nami môže zostať aj dlhšie

Existujú však aj iné ekonomické názory ako ten o rýchlom konci súčasných inflačných hrozieb. Napríklad analytik Saxo bank Christopher Dembik očakáva, že inflácia zostane dlhší čas vyššia, čo je v rozpore s názormi  Federálnej rezervnej banky a Európskej centrálnej banky (ECB), ktoré hovoria, že inflácia je „len“ prechodná. Stále viac dôkazov podľa neho naznačuje to, že inflácia stojaca na štyroch pilieroch môže mať aj dlhšie trvanie. Sú to tieto piliere:

1) Poškodený dodávateľský reťazec – cestou k jeho náprave je zvládnutie pandémie koronavírusu. Očakávania jej skorého konca sa však ukazujú ako príliš optimistické. Vynárajú sa otázniky ohľadom účinnosti očkovacích látok voči novým rizikovejším variantom koronavírusu a tiež pomalé očkovanie v mnohých častiach sveta. Výsledkom týchto okolností môže byť oddialenie nielen oživenia, ale aj „opravy“ dodávateľského reťazca.

2 ) Radikálne ľavicové politiky – môžu vytvoriť podmienky pre nútený rast miezd. Už sa to deje napríklad v Spojených štátoch a je to štrukturálne. Tento trend sa môže šíriť aj do ostatných krajín.

3) ESG a zelená inflácia (Environmental, Social and Governance) – v tejto agende sa v rámci Európskej únie do roku 2030 uvažuje o zvýšení uhlíkovej dane na 200 eur za tonu oproti súčasným 60 eurám. Je to správna cena, ktorá podnieti inovácie v oblasti klímy a technický pokrok, a zároveň zníži emisie CO2. Na druhej strane však tieto aktivity budú zásadne tlačiť na infláciu.

4 ) Nedostatočné investície do energetickej infraštruktúry – najmä do fosílnych palív. Ak k tomu pridáme rekordný dopyt a zásobovanie sa Číny palivami bez ohľadu na ich aktuálnu cenu, krátkodobé uvoľnenie cien je nepravdepodobné. Ak by k tomu v niektorých európskych krajinách udrela tuhá zima, mohlo by dôjsť aj k výpadkom elektriny.

Nie je to stagflácia, ale vyzerá to podobne

Na základe týchto faktorov Saxo Bank očakáva, že svet vstupuje do nového makroekonomického režimu poznačeného volatilnou, vyššou infláciou a nižšou ekonomickou aktivitou. Nie je to stagflácia v striktnom slova zmysle, ale podľa Ch. Dembika to vyzerá veľmi podobne.

logo
Prečítajte si tiež:
29.3.2024 Redakcia FinReport

Kryptoveľmoci: Najvyššiu mieru vlastníctva kryptomien majú v Turecku, Thajsku a v Argentíne

Adopcia kryptomien v celosvetovom meradle neustále rastie. V roku 2024 sa očakáva, že medzi vlastníkmi kryptomien celosvetovo pribudne okolo 160 ...

29.3.2024 Redakcia FinReport

Pav Gill: Whistleblower z kauzy Wirecard spustil novú oznamovaciu platformu Confide

Muž, ktorý pomohol odhaliť machinácie predchádzajúc „strate“ 1,9 miliardy eur a krachu nemeckej finančnej spoločnosti Wirecard, má nový ...

28.3.2024 Zuzana Fryč

Ako postupovať pri dopravnej kolízii a ako si uplatniť škodu v poisťovni?

Na Slovensku sa každoročne stanú tisíce dopravných nehôd, ku ktorým je nevyhnutné privolať políciu a aktívne s ňou spolupracovať. Okrem ...

28.3.2024 Redakcia FinReport

Daňové úrady posilňujú podporu a predlžujú úradné hodiny

Posilnené podateľne, dlhšie otvorené daňové úrady a možnosť „drive in“. Daňové úrady po celom Slovensku budú posledné dva dni, ...

28.3.2024 Redakcia FinReport

Pohonné látky pred Veľkou nocou výrazne zdraželi

Spotrebiteľské ceny oboch druhov benzínov pred veľkonočnými sviatkami stúpli. Dosiahli najvyššiu úroveň za posledných 20 týždňov. ...

28.3.2024 Redakcia FinReport

Priemyselným výrobcom klesli ceny najvýraznejšie za 12 rokov

Výrobné ceny priemyselných výrobcov sa vo februári 2024 prepadli o viac ako 15 %. Najvýraznejší vplyv na celkový výsledok mali o tretinu ...

28.3.2024 Redakcia FinReport

Vďaka lotérii Mega Milllions je na svete o jedného miliardára viac

Americká lotéria s priliehavým názvom Mega Millions stvorila ďalšieho dolárového miliardára. Zatiaľ neznámy šťastlivec si totiž odnesie ...

27.3.2024 Dominik Horváth

Analýza: Biden vs. Trump – čo môže priniesť ich súboj v amerických prezidentských voľbách

Prezidentské voľby v USA budú mať rovnakých kandidátov ako v roku 2020. Joe Biden a Donald Trump sa opäť stretnú v súboji o Biely dom. ...

27.3.2024 Martin Jamnický

Exekútori pri vymáhaní pohľadávok vlani dosiahli len 4,3-percentnú úspešnosť

Efektivita exekútorov na Slovensku z roka na rok klesá. V tom minulom si pohoršili takmer o štvrtinu (–23 %). Tento stav sa podpisuje aj pod ...

27.3.2024 Roland Régely

Ktorý sprostredkovateľ má najviac podriadených finančných agentov a ktorý si vlani najviac polepšil?

Počet podriadených finančných agentov na Slovensku zrejme čoskoro prekročí hranicu 17-tisíc. Svedčia o tom štatistiky Národnej banky ...

27.3.2024 Redakcia FinReport

Nálada slovenských podnikateľov a spotrebiteľov sa opäť začala zhoršovať

Dôvera podnikateľov a spotrebiteľov v slovenskú ekonomiku v marci tohto roku mierne klesla. Stalo sa to po štyroch mesiacoch priebežného rastu ...

27.3.2024 Redakcia FinReport

Rezort práce pripravil ďalší balík projektov na podporu zamestnanosti

Ministerstvo práce predstavilo súbor troch nových projektov, ktorých úlohou je vytváranie pracovných miest pre nezamestnaných, motivovanie ...

26.3.2024 Redakcia FinReport

Projekt: Štát preplatí zamestnávateľom 90 % z ceny práce mladých ľudí

Štát pripravil projekt, ktorý má pomôcť zamestnať mladých ľudí bezprostredne po absolvovaní či už strednej alebo vysokej školy. Projekt ...

25.3.2024 Redakcia FinReport

Nový zákon o digitálnych trhoch preveria na troch gigantoch – na Apple, Alphabete a Meta Platforms

Európska komisia sa púšťa do rozsiahleho vyšetrovania. Na mušku si tentoraz zoberie technologických lídrov v podobe spoločností Apple, ...

24.3.2024 Redakcia FinReport

Zrušenie projeku výroby elektromobilov stálo spločnosť Apple 10 miliárd dolárov

Americká technologická spoločnosť Apple sa pred niekoľkými rokmi rozhodla, že sa pokúsi o výrobu vlastného plne autonómneho elektromobilu ...

23.3.2024 Redakcia FinReport

Aj Nemci testujú štvordňový pracovný týždeň. Produktivita sa nezmení, no zamestnanci budú šťastnejší

Kedysi ľudia pracovali až šesť dní v týždni, súčasný trend však smeruje k štvordňovému pracovnému týždňu. Najnovšie v Nemecku ...

23.3.2024 Redakcia FinReport

Vláda schválila novelu leteckého zákona, používanie dronov dostane nové pravidlá

Používanie bezpilotných lietadiel – dronov na Slovensku dostane nový legislatívny rámec. Vláda totiž schválila novelu zákona o civilnom ...

22.3.2024 Redakcia FinReport

Ceny nafty a benzínu sú vyššie ako pred rokom, naopak, LNG a LPG zlacneli

Ceny benzínu natural 95 aj motorovej nafty počas uplynulého týždňa opäť o niečo klesli. Drahší z benzínov zostal na predchádzajúcej ...

Mobilná aplikácia
VISA MasterCard Maestro Apple Pay Google Pay