Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Niektorí ekonómovia vnímajú vysokú infláciu ako prechodný jav, ďalší sa obávajú, že tu s nami bude dlhšie

Robert Juriš Ekonomika
SK
EN
Poslať

Inflácia v septembri v krajinách eurozóny vystúpila na 3,4 %. Je to takmer dvojnásobok toho, čo je Európska centrálna banka ochotná tolerovať pri zdražovaní tovarov a služieb. Napriek tomu sa nechystá zdvihnúť úroveň úrokových sadzieb, ani podniknúť žiadne ďalšie zásadné opatrenia. Argumentuje, že je to len dočasný stav a inflácia onedlho opäť klesne k optimálnym 2 %. No existujú aj iné názory, ktoré hovoria o tom, že vysoká inflácia nás tak skoro neopustí, čomu je potrebné prispôsobiť aj reakciu zo strany centrálnych bánk, respektíve ekonomík jednotlivých krajín.

image

Foto: Shutterstock

Inflácia dosiahla svoje 13-ročné maximum

V septembri sa inflácia v eurozóne vyšplhala na svoje 13-ročné maximum a jej medziročný nárast dosiahol 3,4 %. „Na vine“ boli najmä ceny energií, ktoré poskočili o 17,4 %. Cenová hladina bez započítania potravín a pohonných hmôt sa zdvihla medziročne na 1,9 %. V USA ekonómovia očakávajú, že index spotrebiteľských cien (CPI) v septembri medziročne vyskočí na 4,2 %,  v krajinách G-7 odhadujú 2,84 %.

V porovnaní s predpandemickým priemerom z marca 2020, keď dosahoval 0,94 %, je to naozaj vysoko.  V troch popredných svetových ekonomikách – Spojené štáty, Nemecko a Kanada – je CPI medziročne vyšší ako 4 % a iba v Japonsku naďalej zostáva na nízkej úrovni.

Zaujímavosťou je, že hoci sa ceny ropy v roku 2011 pohybovali na úrovni okolo 100 dolárov za barel, pričom dnes sa dokázali vyštverať nanajvýš na 80 dolárov, priemerná inflácia pred desiatimi rokmi bola nižšia ako v súčasnosti. Vrchol dosahovala na úrovni 2,82 %.

V očakávaní návratu inflácie do normálu

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky (ECB) už pred mesiacom rozhodla, že bez ohľadu na výšku inflácie zachovajú doterajšie priaznivé podmienky financovania a nebudú zvyšovať úrokové sadzby. Podobne sa bude správať aj Národná banka Slovenska. Centrálne banky eurozóny sú totiž presvedčené, že inflačné tlaky sú len dočasné. Aj preto na rozdiel napríklad od Českej národnej banky a centrálnych bánk v Poľsku a Maďarsku, ECB a ani NBS neplánujú zvyšovať úroky.

„V nasledujúcich rokoch by sa inflácia mala u nás, aj v eurozóne vrátiť k nižším úrovniam. Naše prepočty vychádzajú z vyhodnotenia dôvodov pre súčasný vývoj, ale aj z očakávaní na komoditných trhoch. Podobné očakávania inflácie majú aj obchodníci a analytici vo veľkých finančných inštitúciách. Inflácia v eurozóne má dokonca klesnúť pod cieľ ECB,“ uvádza hlavný ekonóm NBS Michal Horváth.

Ekonomika eurozóny je stále zraniteľná

Zároveň však pripúšťa, že ekonomika v eurozóne aj naďalej zostáva zraniteľná. Súčasné zrýchlenie inflácie podľa neho môže vyvolať vyššie mzdové požiadavky. Nedostatok uchádzačov o prácu so správnym zameraním môže vytvoriť nákladové tlaky na ceny. Zvýšené náklady si bude vyžadovať aj prechod na zelenšiu ekonomiku.

Na margo zvyšovania úrokov v Česku a Maďarsku uviedol, že centrálne banky v okolitých krajinách vnímajú infláciu odlišne. „V oboch krajinách už bola inflácia pred krízou aj počas nej vyššia ako na Slovensku a v eurozóne. V súčasnosti sa tam inflácia ešte zrýchľuje,“ vysvetľuje odborník.

Vysoká inflácia tu s nami môže zostať aj dlhšie

Existujú však aj iné ekonomické názory ako ten o rýchlom konci súčasných inflačných hrozieb. Napríklad analytik Saxo bank Christopher Dembik očakáva, že inflácia zostane dlhší čas vyššia, čo je v rozpore s názormi  Federálnej rezervnej banky a Európskej centrálnej banky (ECB), ktoré hovoria, že inflácia je „len“ prechodná. Stále viac dôkazov podľa neho naznačuje to, že inflácia stojaca na štyroch pilieroch môže mať aj dlhšie trvanie. Sú to tieto piliere:

1) Poškodený dodávateľský reťazec – cestou k jeho náprave je zvládnutie pandémie koronavírusu. Očakávania jej skorého konca sa však ukazujú ako príliš optimistické. Vynárajú sa otázniky ohľadom účinnosti očkovacích látok voči novým rizikovejším variantom koronavírusu a tiež pomalé očkovanie v mnohých častiach sveta. Výsledkom týchto okolností môže byť oddialenie nielen oživenia, ale aj „opravy“ dodávateľského reťazca.

2 ) Radikálne ľavicové politiky – môžu vytvoriť podmienky pre nútený rast miezd. Už sa to deje napríklad v Spojených štátoch a je to štrukturálne. Tento trend sa môže šíriť aj do ostatných krajín.

3) ESG a zelená inflácia (Environmental, Social and Governance) – v tejto agende sa v rámci Európskej únie do roku 2030 uvažuje o zvýšení uhlíkovej dane na 200 eur za tonu oproti súčasným 60 eurám. Je to správna cena, ktorá podnieti inovácie v oblasti klímy a technický pokrok, a zároveň zníži emisie CO2. Na druhej strane však tieto aktivity budú zásadne tlačiť na infláciu.

4 ) Nedostatočné investície do energetickej infraštruktúry – najmä do fosílnych palív. Ak k tomu pridáme rekordný dopyt a zásobovanie sa Číny palivami bez ohľadu na ich aktuálnu cenu, krátkodobé uvoľnenie cien je nepravdepodobné. Ak by k tomu v niektorých európskych krajinách udrela tuhá zima, mohlo by dôjsť aj k výpadkom elektriny.

Nie je to stagflácia, ale vyzerá to podobne

Na základe týchto faktorov Saxo Bank očakáva, že svet vstupuje do nového makroekonomického režimu poznačeného volatilnou, vyššou infláciou a nižšou ekonomickou aktivitou. Nie je to stagflácia v striktnom slova zmysle, ale podľa Ch. Dembika to vyzerá veľmi podobne.

Kľúčové slová

logo
Prečítajte si tiež:
4.12.2022 Redakcia FinReport

Juniper Research: Hodnota B2B platieb do piatich rokov vzrastie na 111 biliónov dolárov

Nová štúdia od spoločnosti Juniper Research uvádza, že globálna transakčná hodnota trhu platieb B2B v roku 2027 presiahne 111 biliónov ...

4.12.2022 Redakcia FinReport

Zhoršujúca sa ekonomická situácia spôsobila prepad aj na trhu s tabletmi

Trh s tabletmi sa prepadáva. Po mimoriadne úspešných pandemických rokoch 2020 a 2021 sa tomuto segmentu prestáva dariť a obchod s nimi sa ...

3.12.2022 Redakcia FinReport

Top 10 rád, ako nakupovať vianočné darčeky v čase rekordnej inflácie

Vianoce by mali byť časom radosti, pokoja a rodinných tradícií, ale zároveň sú aj obdobím zvýšených výdavkov. V tomto roku to kvôli ...

3.12.2022 Redakcia FinReport

Víťazmi krízy sú okrem energetických firiem aj finančné a spotrebiteľské spoločnosti

Najlepšie hospodárske výsledky za tretí štvrťrok tohto roku zverejnili finančné a spotrebiteľské spoločnosti. Z pohľadu výnosov sú ...

2.12.2022 Redakcia FinReport

Slovenská pobočka Groupamy sa stala súčasťou poisťovne Union

Prevod poistného kmeňa poistných zmlúv neživotného poistenia a poistenia schopnosti splácať úver slovenskej pobočky medzinárodnej ...

2.12.2022 Redakcia FinReport

TOP 8 noviniek v novele Zákonníka práce

O niektorých zmenách a usmerneniach, ktoré prináša posledná verzia Zákonníka práce sme už písali. Legislatívna úprava však okrem ...

1.12.2022 Magdaléna Švančarková

Faktúry online prišli o údaje svojich používateľov. Tí majú nárok na náhradu škody

Poskytovateľ online faktúr pre zákazníkov, služba Faktúry online, stratila údaje všetkých svojich klientov. Podľa informácií z webovej ...

1.12.2022 Naďa Černá

Záujem o luxusné hodinky stúpa, tržby známych švajčiarskych značiek medziročne vzrástli o 29 %

V ekonomicky neistej dobe, ktorú aktuálne prežívame, sa mnohí snažia investovať do finančných nástrojov, ktoré poskytujú aspoň určitú ...

30.11.2022 Roland Régely

UNIVERSAL maklérsky dom: Tržby kontinuálne rastú, v pláne je expanzia na západ

UNIVERSAL maklérsky dom je stabilnou súčasťou desiatky najväčších samostatných finančných agentov na slovenskom trhu. Firme v posledných ...

29.11.2022 Naďa Černá

Vznikol, aby bojoval proti korupcii a nekalým praktikám. Ako sa mu darí chrániť whistleblowerov?

Každý, kto čelí šikane či inému negatívnemu správaniu sa zo strany zamestnávateľa, sa môže obrátiť na Úrad na ochranu oznamovateľov. ...

28.11.2022 Robert Juriš a Naďa Černá

Best Global Brands: Najcennejšou značkou na svete je Apple pred ďalšími technologickými firmami

Nositeľmi najhodnotnejších brandov na svete sú technologické firmy. Suverénne najcennejšou značkou na svete podľa rebríčka Interbrand je ...

28.11.2022 Redakcia FinReport

Výrobné ceny v priemysle ťahajú nahor najmä extrémne zvýšené ceny v energetike

Ceny v priemyselnej výrobe pre domáci trh v októbri 2022 medziročne vzrástli o takmer 60 %. Stalo sa tak najmä v dôsledku viac ako ...

27.11.2022 Redakcia FinReport

Nedostatok čipov stojí automotive len v posledných dvoch rokoch 100 miliárd eur

Hlavnou obeťou globálnej krízy v oblasti polovodičov je automobilový priemysel. Analytici poisťovne pohľadávok Allianz Trade odhadujú, že ...

25.11.2022 Redakcia FinReport

Ceny benzínu aj nafty klesajú, reagujú na vývin cien ropy na svetových trhoch

Ceny pohonných látok na Slovensku začali klesať. Je to dobrá správa pre všetkých vodičov, ktorí si v súčasnosti môžu natankovať do ...

25.11.2022 Redakcia FinReport

Saxo Bank v budúcom roku očakáva pokles tržieb a ďalší problematický rok pre investorov

Dvanásťmesačný odhad ziskovosti firiem zastúpených v indexe S&P 500 je príliš vysoký. V súčasnosti dosahuje 235,34 amerického dolára, ...

25.11.2022 Redakcia FinReport

Čína prestáva byť motorom globálnej ekonomiky

Medzinárodné letisko v Hongkongu je z pohľadu nákladnej leteckej dopravy najrušnejším uzlom na svete. Vývoj objemu globálneho leteckého ...

24.11.2022 Redakcia FinReport

Nákladná doprava je na tom horšie ako vlani, naopak, osobná neustále rastie

Celkový objem nákladnej prepravy v septembri 2022 medziročne dosiahol nižšie hodnoty ako pred rokom. Pri objeme 18,1 milióna ton predstavuje ...

23.11.2022 Redakcia FinReport

Rating Ukrajiny sa prvýkrát od ruskej invázie zvýšil, no ekonomický výhľad je naďalej negatívny

Ukrajina sa od začiatku vojenskej invázie Ruska vo februári tohto roku zaradila medzi päticu krajín s najhoršou investičnou klímou na svete. ...

Aplikácia

  1. 1.
    Zhoršujúca sa ekonomická situácia spôsobila prepad aj na trhu s tabletmi
  2. 2.
    Juniper Research: Hodnota B2B platieb do piatich rokov vzrastie na 111 biliónov dolárov
  3. 3.
    Primátorke Zmarzlákovej klesol plat o takmer 800 eur, poslanci Trstenej odklepli navýšenie len o 15 percent
  4. 4.
    TOP 8 noviniek v novele Zákonníka práce
  5. 5.
    Slovenská pobočka Groupamy sa stala súčasťou poisťovne Union