Ekonomika eurozóny naďalej potrebuje pomocné kolieska

Foto: shutterstock

Úrokové sadzby ostávajú bez zmeny

ECB rozhodla, že nastavenie základných úrokových sadzieb ostáva nateraz bez zmeny. Základná úroková sadzba tak bude i naďalej na úrovni 0,0 %. Znamená to, že komerčné banky za požičané peniaze od ECB prakticky nič neplatia. Od týchto sadzieb sa odvíjajú všetky ostatné sadzby v ekonomike (na dlhopisoch, na hypotékach aj na úveroch). Čím nižšie základné sadzby sú, tým nižšie sadzby môžu komerčné banky poskytovať svojim klientom. Klienti si z toho dôvodu viac požičiavajú, pretože sa im to oplatí. Následne viac míňajú a podporujú tým ekonomický rast.  

Menová politika naďalej expanzívna

Európskej ekonomike nestačia na podporu hospodárstva a inflácie len nulové úrokové sadzby. ECB jej musí pomáhať aj cez takzvané nákupy aktív, čím do komerčných bánk prúdia ďalšie financie. Vďaka tomu sú banky schopné poskytovať viac úverov svojim klientom. Rastú aj firemné úvery a európska ekonomika akceleruje rýchlejšie ako pred pol rokom. Cieľom ECB je zamedziť spomaľovaniu hospodárskeho rastu a posunúť infláciu bližšie k dvom percentám.

„Čisté nákupy budeme naďalej uskutočňovať v rámci nášho programu nákupu aktív (APP) mesačným tempom 20 miliárd eur. Očakávame, že budú trvať tak dlho, ako to bude potrebné, aby sa posilnil vplyv našich opatrení. Chceme, aby sa tieto nákupy skončili krátko predtým, ako začneme zvyšovať kľúčové úrokové sadzby ECB,“ konštatuje sa v správe. 

Inflácia pod cieľom ECB

Ročná miera inflácie v eurozóne sa v decembri 2019 zvýšila na 1,3 %, v novembri bola na úrovni 1,0 %. Odráža to najmä vyššiu infláciu cien energií. Celková inflácia sa pravdepodobne v nasledujúcich mesiacoch bude pohybovať okolo súčasnej úrovne.

Spomalenie hospodárskeho rastu sa nateraz zastavilo

Reálny rast HDP eurozóny sa v treťom štvrťroku 2019 medzikvartálne zvýšil o 0,3 %, po raste v druhom štvrťroku o 0,2 %. Na miernom raste eurozóny sa podpisuje hlavne pretrvávajúca slabosť medzinárodného obchodu a globálna neistota, ktorá ovplyvnila najmä výrobný sektor. Riziká, ktoré ohrozujú európsku ekonomiku, súvisia s geopolitickými faktormi, a teda s colnou vojnou medzi USA a Čínou, eskalujúcim napätím na Blízkom východe a brexitom.

Rast investícií sa taktiež spomalil. Ekonomické dáta a informácie z prieskumov poukazujú na určitú stabilizáciu dynamiky rastu v eurozóne. Očakáva sa však, že v blízkej budúcnosti bude rast podobný ako v poslednom polroku.

Zmena politiky najskôr na jeseň 2020

ECB na základe očakávaní počíta s tým, že svoje ekonomické opatrenia môže prehodnotiť znova v novembri až decembri tohto roku. Všetko bude záležať od dosahovania vytýčených cieľov (inflácia a rast HDP) a účinnosti prebiehajúcich monetárnych opatrení. Minimálne do novembra 2020 však môžeme počítať s expanzívnou politikou a lacnými peniazmi.