Hľadaj
× Aplikácia Aplikácia

Analýza: Zlaté časy globalizácie svetovej ekonomiky sa skončili, k slovu sa dostáva jej fragmentácia

Redakcia FinReport Ekonomika Poslať

Tento rok je zatiaľ pre investorov ako jazda na horskej dráhe. Podľa prognózy Saxo Banky na druhý polrok tohto roku pri súčasnom ocenení akcií existuje až 30-percentná pravdepodobnosť, že akcie nezabezpečia výnosy presahujúce infláciu, čo je v historickom kontexte zlý východiskový bod. Trendom je tiež ďalší odklon od globalizácie ekonomiky k jej fragmentácii, čo pre mnohých môže predstavovať bolestivý proces.

od globalizácie ku fragmentácii

Foto: Shutterstock

Globalizácia vrcholila v rokoch 2001 až 2008

Globalizácia, meraná objemom svetového obchodu, zažívala boom najmä v rokoch 2001 až 2008.  Začlenenie Číny do Svetovej obchodnej organizácie (World Trade Organization – WTO) zmenilo pravidlá a rozpútalo preteky o presun výroby do offshore centier s cieľom dosiahnuť vyššie prevádzkové marže a zisky pre akcionárov. Objem globálneho obchodu sa v tomto období zvýšil ročne o 7,8 %.

Finančná kríza však úverový boom zabila a čínska ekonomika sa medzičasom tiež zmenila a stratila svoju dynamiku v dôsledku rastúcich regulácií, centralizácie zo strany štátu, dlhovej páky a realitnej krízy. Nepomohla ani Trumpova obchodná vojna. V rokoch 2011 až 2022 sa rast objemu svetového obchodu spomalil na 2,2 % ročne, čo je dôkazom toho, že sa zlaté časy globalizácie skončili.

Na rade je teraz fragmentácia ekonomiky

 „Stratégiou k nezávislosti v dodávkach energií sú elektrifikácia a zelená transformácia. Bude to pozitívne pre vývoj cien kovov, vrátane lítia a medi, a tiež pre rast energetiky, všetkého, čo súvisí so solárnou energiou a systémami skladovania energie. Príležitosti v týchto oblastiach budú pre akciových investorov veľké. Všetci čakajú, kedy EÚ zavedie svoju vlastnú verziu amerického protiinflačného zákona,“ uvádza akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry.

Ďalším víťazom budú polovodiče, ktoré zohrávajú kľúčovú úlohu a bez stabilného dodávateľského reťazca môžeme priam zabudnúť na vojenské vybavenie, autá, počítače a dátové centrá. Americký zákon o čipoch zmenil odvetvie polovodičov a momentálne do nich smeruje v USA aj v Európe veľký objem investícií.

Polovodičový investičný kôš Saxo Bank je najvýkonnejším košom v tomto roku, ktorý odráža výhľad silného rastu. Obranný kôš je ďalšou témou, ktorej sa tento rok darí, čo odráža skutočnosť, že vyriešenie vojny na Ukrajine môže trvať roky a Európa bude musieť v oblasti obrany urobiť viac,“ vysvetľuje bankový odborník.

Fragmentácia bude tiež znamenať preskupenie síl. Krajiny, ako India, Vietnam a Indonézia, v porovnaní s inými rozvíjajúcimi sa krajinami získajú. Na svoje si prídu aj logistické firmy, pretože logistika bude komplexnejšia a stúpnu marže.

Fragmentácia ekonomiky však neprináša len príležitosti

„Fragmentácia bude znamenať aj silnejšiu fiškálnu politiku, ktorej dôsledkom budú s najväčšou pravdepodobnosťou vyššie náklady pre firmy, a teda aj nižšie marže. Tiež to pravdepodobne posunie infláciu na vyššiu štrukturálnu úroveň a náklady na kapitál pravdepodobne porastú tiež, čo pritlačí firmy s nízkou kvalitou a zadlžením,“ predpovedá akciový stratég.

Ako na tom bude bankový sektor?

Súčasná situácia môže podľa neho spôsobiť, že vkladatelia budú spochybňovať úroky, ktoré získavajú na vkladoch, a porovnávať ich s výnosmi z krátkodobých dlhopisov, čo môže vyvolať tlak na ziskovosť bánk.

„Alebo ešte horšie. Ak budú agregátne vklady naďalej klesať, čo sa v súčasnosti deje v najväčšom rozsahu od roku 1948, potom by ďalším rizikom číhajúcim na obzore mohol byť vynútený predaj ďalších bankových aktív,“ dodáva P. Garnry.

logo
Prečítajte si tiež:
18.7.2024 Redakcia FinReport

Ako sa zvýši stravné na pracovných cestách a hodnota gastrolístkov?

Zamestnanci, ktorí sa stravujú v reštauráciách a iných stravných zariadeniach, budú od začiatku septembra tohto roka dostávať od svojich ...

18.7.2024 Redakcia FinReport

Daňové priznania v tomto roku prinesú do štátneho rozpočtu 3,9 miliardy eur

Finančná správa SR tento rok prijala historicky najviac 1,31 milióna daňových priznaní v celkovom objeme 3,9 miliardy eur. V porovnaní s ...

18.7.2024 Redakcia FinReport

ECB svoje sadzby neznížila, zmena príde najskôr v septembri 2024

Inflácia v krajinách eurozóny sa postupne znižuje na úroveň želaných 2 %. V júni tohto roku klesla z májových 2,6 na 2,5 %. Ani to však ...

18.7.2024 Martina Staňová

Klimatické zmeny menia prístup poisťovní k oceňovaniu poistných rizík

Dôsledky klimatických zmien sú čoraz zreteľnejšie. Príkladom je zvyšujúca sa frekvencia prírodných katastrof, akými sú povodne, búrky, ...

18.7.2024 Redakcia FinReport

Po krachu piatich výrobcov elektromobilov je budúcnosť tohto odvetvia nejasná

Výroba elektroautomobilov sa ich producentom nedarí tak, ako by si želali. Dôkazom je aj nedávny bankrot americkej spoločnosti Fisker. ...

18.7.2024 Redakcia FinReport

Tržby v priemysle opäť klesajú, rast v ostatných odvetviach sa výrazne spomalil

Tržby počas tohtoročného mája stúpli v troch z piatich mesačne sledovaných odvetví ekonomiky. Stabilita ich rastu sa udržala v ...

18.7.2024 Redakcia FinReport

Union prichádza so zľavami na voľnopredajné lieky

Poisťovňa Union prichádza s novým benefitom. Jej poistenci môžu využívať zľavy na produkty, ktoré podporia ich zdravý životný štýl. ...

18.7.2024 Robert Juriš

Čoraz viac občanov sa u NBS sťažuje na finančné inštitúcie

Jedným zo spôsobov, ako sa domôcť spravodlivosti vo svete financií, je obrátiť sa na orgán dohľadu nad finančným trhom, teda na Národnú ...

17.7.2024 Robert Juriš

Index bohatstva národov 2024: Najlepšie je na tom Írsko, Slovensko skončilo na 30. mieste

Podľa Indexu bohatstva národov Varšavského podnikového inštitútu najbohatšími krajinami na svete pre rok 2024 sú Írsko, Švajčiarsko a ...

17.7.2024 Martin Jamnický

Nový zákon o ochrane spotrebiteľa obmedzuje falošné recenzie aj umelé navyšovanie cien

Nový zákon o ochrane spotrebiteľa, ktorý nadobudol účinnosť 1. júla 2024, prináša zmeny, ktoré sa dotknú aj nakupovania cez internet. ...

16.7.2024 Redakcia FinReport

Daniari sa pustili do masívnej kontroly letných prevádzok

Slovenskí daniari z Finančnej správy SR sa počas tohtoročného leta zamerajú na evidenciu tržieb a používanie elektronickej registračnej ...

16.7.2024 Eva Sadovská

Na Slováka pripadá 30 balení liekov ročne. Ako skončia tie, ktoré nespotrebujeme?

Na Slovensku sme vlani spotrebovali vyše 160 miliónov balení liekov. Na jedného obyvateľa tak pripadalo 30 balení liečiv v hodnote vyššej ...

16.7.2024 Redakcia FinReport

Objednávky v slovenskom priemysle opäť klesajú

Hodnota nových objednávok v priemysle počas tohtoročného mája klesla. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roku boli o 1,2 % nižšie. ...

15.7.2024 Robert Juriš

Inflácia klesla na 2,1 %, vrátila sa na svoje trojročné minimum

Ceny potravín, nealkoholických nápojov, piva, vína aj pohonných hmôt počas uplynulého mesiaca opäť o niečo klesli. Júnová inflácia na ...

14.7.2024 Redakcia FinReport

Monitorovanie zamestnancov môže byť problém – pre obe strany

Kontrola zamestnancov na pracovisku je pomerne častá zo strany zamestnávateľov. Chránia tak nielen svoje záujmy, ale aj záujmy zamestnancov s ...

13.7.2024 Redakcia FinReport

Ako sa nenechať napáliť pri reklamácii nábytku

Zariaďujete novú spálňu a posteľ vám dodali v inej farbe, ako ste chceli? Kúpili ste si v obchode s nábytkom novú skriňu, ale po zložení ...

12.7.2024 Redakcia FinReport

Ceny pohonných látok stále rastú, hoci už o niečo pomalšie

Ceny pohonných látok pokračovali v raste aj na začiatku tohtoročného júla. Zdražel 95-oktánový benzín aj motorová nafta, ktoré boli ...

12.7.2024 Mário Špilberger

V kritickom myslení súperia študenti aj účastníci na trhu práce, vzdelávanie sa pomaly zlepšuje

Overovanie informácií je dôležitou výzvou pre súčasnú spoločnosť, študentov a pracujúcich nevynímajúc. Napriek nelichotivým ...

Mobilná aplikácia
VISA MasterCard Maestro Apple Pay Google Pay