Foto: Shutterstock

Zmena pohľadu na finančné trhy

V novembri minulého roku sa zásadne zmenila optika, ktorou sa investori začali na finančné trhy pozerať. „Na svetlo sveta sa vtedy dostali pozitívne informácie o účinnej mRNA vakcíne proti vírusu COVID-19. Investori sa v dôsledku toho začali viac obzerať po hodnotových akciách na úkor tých rastových. Medzi hodnotové pritom patria aj akcie bánk,“ hovorí akciový analytik Saxo Bank Peter Garnry.

Ďalším podporným faktorom pre banky je podľa neho mierny nárast úrokových sadzieb. Výnosy 10-ročných nemeckých vládnych dlhopisov od decembra minulého roka stúpli o 44 bodov. Aj keď aktuálne mierne poklesli, znamená to prajné prostredie pre bankový sektor vyhladovaný nízkymi úrokovými sadzbami Európskej centrálnej banky (ECB).

Infláciu naštartovali rastúce ceny v Číne

Úrokové sadzby rastú predovšetkým vďaka vyšším inflačným očakávaniam. „Na strane ponuky totiž dochádza k problémom s dodávkami tovarov a služieb, a na strane dopytu sa zase prejavuje vplyv masívnych rozpočtových stimulov a politiky centrálnych bánk. To všetko smeruje k rastu inflácie v Európe,“ myslí si analytik.

Predchádzajúci inflačný cyklus sa začal v úvode roku 2016 a trval do polovice roka 2018. Dôvodom boli rastúce ceny v Číne, odkiaľ infláciu vyviezli do zvyšku sveta. Spotrebiteľské ceny v Európe podľa jeho slov v tom období vzrástli o 60 bázických bodov, na čo zareagovali posilnením aj akcie európskych bánk.

Bankám pomôžu tri faktory

„Za ,chorého muža´ európskych financií sa dlho považovala Deutsche Bank. Jej súčasný šéf Christian Sewing však realizoval množstvo pozitívnych zmien, čím zlepšil hospodárenie banky a pozdvihol aj jej prezentáciu v médiách,“ vysvetľuje P. Garnry, ktorý je presvedčený, že európskym bankám v nasledujúcich mesiacoch svitá na lepšie časy.

Bankám podľa neho pomôže posun investorov od rastových akcií k hodnotovým akciám, vyššia inflácia a vyššie úrokové sadzby. „Mohlo by to znamenať nárast akcií európskeho finančného sektora v nasledujúcich šiestich až dvanástich mesiacoch o 21 až 36 %,“ dodáva na záver.