Foto: Shutterstock

Program PEPP sa v marci skončí

Rada guvernérov konštatovala, že zotavovanie sa ekonomiky v najbližšom období umožní postupné obmedzenie tempa nákupu aktív. V praxi by to malo vyzerať tak, že banka v prvom štvrťroku 2022 bude v rámci programu PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) nakupovať nižším tempom než v predchádzajúcich mesiacoch a že na konci marca 2022 program PEPP úplne zastaví.

Lídri ECB tiež rozhodli, že Európska centrálna banka ponechá svoje hlavné úrokové sadzby na súčasnej úrovni. Teda, že kľúčová úroková sadzba zostala na nule, depozitná sadzba na –0,50 % a sadzba jednodňových refinančných operácií na 0,25 %.

Cieľom je stabilizácia inflácie

Primárnym cieľom ECB je stabilizácia inflácie v eurozóne v strednodobom horizonte na úrovni 2 %. Pre jeho dosiahnutie je pripravená upraviť všetky svoje nástroje.

Aj preto v druhom štvrťroku budúceho roku po ukončení programu PEPP plánuje zvýšenie mesačných čistých nákupov v rámci programu nákupu aktív APP (Asset Purchase Programme) na 40 miliónov eur. V treťom štvrťroku 2022 počíta s ich znížením na 30 miliónov eur a vo štvrtom na 20 miliónov eur.

ECB predpokladá, že program nákupu aktív bude pokračovať dovtedy, kým to bude potrebné pre udržanie základných úrokových sadzieb. Program sa skončí až tesne pred tým, ako banka pristúpi k zvyšovaniu svojich kľúčových sadzieb. Samotný termín zatiaľ nie je známy. 

FED oznámil, ako bude zvyšovať sadzby

Americká centrálna banka (FED) sa rozhodla pre rýchlejší postup ako ECB. Na svojom včerajšom zasadnutí pod vplyvom vysokej inflácie, keď medziročné zdražovanie tovarov a služieb v USA dosahuje 6,8 %, ohlásila obmedzovanie monetárnych stimulov. Tempo znižovania nákupu dlhopisov klesne na polovicu, pričom nákupy by sa mali zastaviť v marci 2022.

Vzápätí sa spustí cyklus zvyšovania úrokových sadzieb, ktoré sa v súčasnosti nachádzajú v pásme od 0 do 0,25 %. FED v budúcom roku kalkuluje s trojnásobným zvyšovaním úrokových sadzieb, vždy o štvrť percenta. V roku 2024 počíta s ďalšími dvomi zvýšeniami.

Bank of England je najrýchlejšia

Svoju menovú politiku sprísňuje aj britská centrálna banka Bank of England. Aj v tomto prípade je hlavným akcelerátorom zmien prudko rastúca inflácia na úrovni 5,1 %. Menový výbor banky rozhodol o zvýšení kľúčovej úrokovej sadzby z 0,1 % na 0,25 %. Zároveň tiež odobril zachovanie nákupu vládnych dlhopisov na úrovni približne bilión libier.

Pre väčšinu ekonómov je sprísnenie menovej politiky vo Veľkej Británii prekvapením. Neočakávali totiž, že miestna centrálna banka už teraz pristúpi k zmene kľúčovej úrokovej sadzby.