ECB pomaly spomaľuje nákup dlhopisov, vyššie sadzby sú aj v USA

Federálny rezervný systém (Fed) v stredu zvýšil svoju hlavnú úrokovú sadzbu o 0,25 percentuálneho bodu do pásma 1,75 až 2 %. Tento rok by sa úrokové sadzby v krajine mali meniť ešte dvakrát. Cenová hladina v krajine sa v súčasnosti nachádza blízko dvojpercentného strednodobého inflačného cieľa, zároveň klesá miera nezamestnanosti a posilňuje sa trh práce. Práve miera inflácie a maximálna zamestnanosť sú dva ciele, o ktoré sa americká centrálna banka má v rámci svojho mandátu usilovať. Americká centrálna banka zároveň očakáva, že americká ekonomika v tomto roku posilní o 2,8 %, v budúcom roku o 2,4 % a v roku 2020 o dve percentá. Miera nezamestnanosti by v tomto roku mala byť na úrovni 3,6 % a v ďalších dvoch rokoch zhodne 3,5 %. Miera inflácie by mala v tomto aj v nasledujúcich dvoch rokoch byť stabilná, cenová hladina by mala v každom z týchto rokoch stúpnuť o 2,1 %. To všetko sú údaje z reálnej ekonomiky, ktoré amerických centrálnych bankárov vedú k sprísňovaniu monetárnej politiky. 

V porovnaní s eurozónou sú už dnes sadzby v USA vyššie. ECB ponechala svoju hlavnú úrokovú sadzbu na nule, no avizovala sprísňovanie monetárnej politiky. Stane sa tak napriek tomu, že hlavná sadzba sa z nuly tento rok nepohne. „Rada guvernérov očakáva, že kľúčové úrokové sadzby ECB zostanú na súčasnej úrovni minimálne do konca leta 2019, v každom prípade však dovtedy, kým to bude potrebné na zabezpečenie vývoja inflácie, ktorý je v súlade so súčasnými očakávaniami trvalej zmeny vývoja,“ uviedla ECB.

ECB totiž avizuje, že obmedzí program nákupu dlhopisov. Ide o krízové opatrenie, ktoré znamenalo mimoriadne uvoľnenie monetárnej politiky. „Rada guvernérov bude v rámci programu nákupu aktív pokračovať v čistom nákupe súčasným tempom 30 miliárd za mesiac až do konca septembra 2018. Rada guvernérov očakáva, že po septembri 2018 sa v závislosti od nových údajov potvrdzujúcich hodnotenie Rady guvernérov týkajúce sa strednodobého výhľadu vývoja inflácie mesačné tempo čistého nákupu aktív zníži na 15 miliárd eur až do konca decembra 2018 a následne čistý nákup ukončí,“ uviedla ECB.

Obrazne povedané, ECB pomaly zastavuje „tlačiarne peňazí“. V diskusii o nákupe dlhopisov sa objavili aj názory, že ECB prekračuje nákupom aktív svoj mandát. Zároveň sa kritici extrémne uvoľnenej monetárnej politiky opierajú o argument, že tento režim umožňuje jednotlivým krajinám odkladať nevyhnutné reformy. 

ECB však stále má dôvod uplatňovať uvoľnenú politiku. „Ekonomika eurozóny sa vyvíja dobre, ale stále sa nachádza pod svojím potenciálom v miere nezamestnanosti a chýbajúcich inflačných tlakoch.  Z pohľadu inflácie chýba presvedčivý trend smerom nahor v jadrovej inflácii a vyššia inflácia je dosiahnutá so značnou podporou uvoľnenej politiky ECB,“ uviedla analytička Slovenskej sporiteľne Katarína Muchová.

Ready Made Maklér

Staňte sa samostatným
finančným agentom už dnes.

Robte biznis,
byrokraciu nechajte na nás.